Chính phủ Mỹ tạm thời thoát khỏi khủng hoảng đóng cửa, nhưng bạn có để ý không? Phản ứng của thị trường chứng khoán Mỹ và thị trường tiền mã hóa lại gây bất ngờ — không những không đón nhận sự phục hồi dự kiến mà còn xuất hiện sự điều chỉnh rõ rệt.

Logic đằng sau điều này thực ra không phức tạp.

Trước hết, "giải pháp" lần này về cơ bản chỉ đẩy vấn đề sang ngày 30 tháng 1 năm sau. Các cắt giảm trợ cấp y tế, bất đồng về ngân sách tài chính — tất cả các mâu thuẫn cốt lõi này đều chưa được giải quyết, nói cách khác, có thể sẽ còn phải đối mặt với một vòng đàm phán nữa sau một tháng. Thị trường ghét nhất chính là sự không chắc chắn — khi nhà đầu tư nhận ra đây chỉ là biện pháp tạm thời, việc rút lui trở thành lựa chọn hợp lý.

Xem xét bối cảnh của sự thỏa hiệp. Việc đóng cửa kéo dài hơn 40 ngày, Cục Quản lý Hàng không Dân dụng Mỹ (FAA) ngưng hoạt động, kỳ nghỉ Giáng sinh sắp bị gián đoạn. Việc khởi động lại lần này giống như là một quyết định bất đắc dĩ bị thực tế thúc ép chứ không phải là giải pháp thực sự cho các bất đồng. Cả hai đảng đều không thể thỏa hiệp, cuối cùng chọn một phương án "ai cũng không hài lòng nhưng có thể qua được".

Điều đáng lo hơn nữa là các yếu tố kinh tế cơ bản đã bị tổn thương. Nhiều tuần liên tiếp đình công, cắt giảm lương, nhiều nhân viên liên bang phải sống dựa vào vay mượn, một số dự án của chính phủ bị đình trệ trực tiếp. Điều này sẽ gây ảnh hưởng lớn thế nào đến dữ liệu GDP quý 4? Hiện tại chưa ai dám chắc chắn. Thị trường không bao giờ phản ứng chỉ dựa trên việc "vấn đề đã được giải quyết", mà là "liệu vấn đề có thể trở nên tồi tệ hơn".

Thêm một chi tiết đáng chú ý — lĩnh vực AI gần đây cũng bắt đầu nguội đi. Một tổ chức đầu tư lớn đã bán sạch cổ phiếu dẫn đầu ngành AI, tín hiệu này cho thấy các cổ phiếu công nghệ đã bị thổi phồng trước đó đang trải qua quá trình điều chỉnh định giá. Khi "ưu thế về độ chắc chắn" biến mất, dòng vốn thường sẽ chọn cách chờ đợi.

Vì vậy, logic thị trường hiện tại rất rõ ràng: những tin vui bề nổi không thể che giấu được cuộc khủng hoảng niềm tin sâu sắc hơn. Trong ngắn hạn, có thể chú ý đến xu hướng của các mã như LSK, PROM, TAKE, CC, AIN, nhưng về chiến lược tổng thể vẫn cần thận trọng. Cơ hội thực sự có thể sẽ đến khi xuất hiện các tín hiệu chính sách mang tính đột phá hơn.