Đừng đổ lỗi cho cái gì "thiên nga đen" trong đợt sụp đổ lúc mở cửa? Thôi đi. Việc này đã được viết sẵn trên tường - thanh khoản đang bị ba máy bơm hút điên cuồng, thị trường giảm như thế này thực sự là phản ứng bình thường nhất.

Trước tiên nói về chiếc máy bơm nước đầu tiên: vụ nổ trái phiếu quốc gia trị giá 1630 tỷ USD của Bộ Tài chính. Ngay khi cuộc khủng hoảng chính phủ kết thúc, lập tức mở máy bơm để phát hành trái phiếu, thứ này giống như một cái hố đen tài chính. Tiền vốn đang lưu thông trên thị trường, giờ bị trái phiếu quốc gia hút đi, máu của thị trường chứng khoán và vòng tiền điện tử tự nhiên thấy đáy. Bạn đã từng thấy cảnh bơm nước ở ao cá chưa? Bây giờ chính là tình trạng đó.

Cái thứ hai còn tồi tệ hơn: Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tự tay dập tắt ảo tưởng về việc giảm lãi suất. "Tạm thời không gấp giảm lãi suất" - chỉ một câu nói như vậy, đã ngay lập tức kích hoạt sự hoảng loạn. Những quỹ đã vay nợ để đặt cược vào việc giảm lãi suất? Ngay lập tức tháo chạy. Ban đầu chỉ có thể là điều chỉnh bình thường, nhưng cuối cùng lại bị tâm lý hoảng loạn đạp xuống hố sâu. Sự chênh lệch kỳ vọng này, đôi khi còn nguy hiểm hơn cả thực tế xấu.

Cái thứ ba ẩn giấu nhất: hồ chứa tiền trong hệ thống ngân hàng. Nhìn vào sự biến động kỳ quái của lãi suất cho vay qua đêm là biết ngay - một lượng lớn tiền bị khóa trong trái phiếu chính phủ và giao dịch repo ngược không thể di chuyển, giống như nước bị đóng băng thành đá. Những đồng tiền này lẽ ra có thể chảy vào thị trường vốn, nhưng bây giờ tất cả đều nằm trong "tài sản an toàn" và ngủ say, thị trường tự nhiên khát khao đến chết.

Nhưng nói đi cũng phải nói lại, đây không phải là tín hiệu của thị trường gấu. Đây chỉ là Thanh khoản tạm thời bị tắc nghẽn. Bây giờ cắt lỗ? Điều đó có nghĩa là đưa chips cho người khác ở mức giá sàn. Những người thực sự biết chơi đều biết, cơ hội béo nhất thường ẩn nấp trong những lúc hoảng loạn nhất. Thị trường đang chảy máu, nhưng đừng quên - điểm kết thúc của máu, thường là điểm bắt đầu của sự phục hồi.