Các công ty AI đang rơi vào một nghịch lý khốc liệt ngay bây giờ. Thị trường cơ bản đã thiết lập một kịch bản không thể thắng cho bảng cân đối của họ.

Đây là cái bẫy: cắt giảm chi tiêu vốn của bạn và xem cổ phiếu của bạn rớt giá. Tại sao? Bởi vì các nhà đầu tư đọc điều đó như ban quản lý đang từ bỏ—thừa nhận rằng họ không thấy đủ tiềm năng tăng trưởng để biện minh cho việc chi tiêu. Đó là một tín hiệu la lớn "chúng tôi đang bỏ cuộc."

Nhưng đảo ngược tình thế và tăng cường chi tiêu vốn? Giờ đây, nợ của bạn bắt đầu trông không ổn. Các hợp đồng hoán đổi tín dụng gia tăng vì đột nhiên dòng tiền tự do của bạn không thể đủ để trang trải cho cuộc chi tiêu điên cuồng. Việc phát hành nợ trong tương lai trở thành một mối lo ngại thực sự. Các trái chủ trở nên lo lắng, các cổ đông cũng lo lắng, mọi người đều lo lắng.

Sự lựa chọn không thể này tiết lộ điều gì đó sâu sắc hơn về vị trí của chúng ta trong việc xây dựng cơ sở hạ tầng AI. Các công ty đang mắc kẹt giữa việc chứng minh rằng họ tin vào câu chuyện tăng trưởng của chính mình và không bị ngợp bởi chi phí của niềm tin đó. Thị trường cũng không cung cấp nhiều sự đồng cảm theo cả hai hướng.