Tại sao Bitcoin Không Bao Giờ Thay Thế Được Đô La (Và Tại Sao Điều Đó Không Quan Trọng)

Với chiến tranh thương mại đang rình rập và nợ quốc gia của Mỹ chạm mốc $37 nghìn tỷ, một số nhà đầu tư đang mơ tưởng rằng Bitcoin có thể lật đổ đô la như là đồng tiền dự trữ của thế giới. Spoiler: điều đó sẽ không xảy ra. Dưới đây là lý do tại sao.

Bài kiểm tra Ba Chức Năng mà Bitcoin Không Thể Đáp Ứng

Theo Cục Dự trữ Liên bang, các đồng tiền dự trữ cần thực hiện ba chức năng: lưu trữ giá trị, thúc đẩy các giao dịch hàng ngày và làm đơn vị đo lường giá trị.

Bitcoin? 0 trên 3.

Lưu trữ giá trị? ✓ Có, Bitcoin giữ vững giá trị của nó.

Phương tiện trao đổi? ✗ Lần cuối cùng bạn mua cà phê bằng BTC là khi nào? Các siêu thị định giá hàng hóa bằng đô la. Các trạm xăng hiển thị giá bằng tiền fiat. Bitcoin tồn tại trong trạng thái lấp lửng giữa tiền tệ và hàng hóa—mọi người coi nó như vàng kỹ thuật số, chứ không phải tiền mặt.

Đơn vị đo lường giá trị? ✗ Các công ty không tính hợp đồng hay bảng cân đối kế toán bằng Bitcoin. Nó không phải là thước đo mà ai cũng dùng để đo lường giá trị kinh tế.

Dù Satoshi Nakamoto đã hình dung về một loại tiền kỹ thuật số ngang hàng, Bitcoin đã phát triển thành một loại tài sản đầu cơ. Người ta giữ nó; họ không tiêu dùng.

Cạm Bẫy Găm Giữ: Nhược Điểm Chết Người của Bitcoin

Ngay cả khi có một thỏa thuận kiểu Bretton Woods ( như năm 1944, khi các cường quốc tái tổ chức hệ thống tài chính sau Chiến tranh thế giới thứ hai ), Bitcoin vẫn không thể trở thành đồng tiền dự trữ toàn cầu. Dưới đây là lý do: mọi người đều đang tích trữ nó.

Chỉ riêng MicroStrategy đã sở hữu gần 3% tổng số Bitcoin tồn tại—và cam kết không bán ra. Các sàn giao dịch tiền điện tử báo cáo thiếu hụt Bitcoin. Báo cáo của Sygnum cảnh báo rằng khi một thực thể nắm giữ 5% tổng số Bitcoin, về mặt toán học, Bitcoin sẽ không thể hoạt động như một đồng tiền dự trữ nữa.

Nhưng còn tệ hơn thế.

30% tổng số Bitcoin hiện tập trung trong chỉ 216 thực thể tập trung—các tập đoàn, ngân hàng, quỹ phòng hộ, quỹ tài sản nhà nước, ETF. Một đồng tiền được thiết kế để phân quyền tối đa lại ngày càng trở nên tập trung theo tốc độ chóng mặt.

Trớ trêu thay, càng nhiều tổ chức tích trữ Bitcoin, nó càng ít thanh khoản cho các giao dịch thực tế. Bạn không thể có một đồng tiền dự trữ nếu nó bị khóa trong các két an toàn.

Mâu Thuẫn Đặc Biệt: Bitcoin Không Cần Phải Thay Thế Đô La

Đây là tin tốt cho các nhà đầu tư Bitcoin: có thể điều đó không quan trọng.

Vàng chưa bao giờ thay thế đô la, nhưng hàng nghìn tỷ vàng vẫn do các ngân hàng trung ương và nhà đầu tư nắm giữ. Bitcoin đang theo cùng một kịch bản. Việc chấp nhận ngày càng tăng—không chỉ các nhà giao dịch bán lẻ, mà còn các tập đoàn (Tesla, MicroStrategy), các ngân hàng phố Wall và chính phủ các quốc gia đang tích trữ nó.

Bitcoin ngày càng giống một tài sản dự trữ toàn cầu hơn là một đồng tiền dự trữ. Điều này thực sự tốt hơn cho việc tăng giá, vì nhu cầu có thể tiếp tục tăng mà không bị hạn chế bởi các quy định đi kèm với việc trở thành phương tiện trao đổi chính thức.

Ý tưởng ban đầu của các nhà sáng lập crypto có thể là muốn tiêu diệt đô la. Thực tế, kết quả lại là Bitcoin trở thành một thứ còn có giá trị hơn nhiều: một kho chứa của cải không biên giới, chống kiểm duyệt, tồn tại song song với tài chính truyền thống, chứ không thay thế nó.

Đó là một đặc điểm, chứ không phải lỗi.