Tại sao lợi suất 7.5% của Altria lại trông hấp dẫn (Nhưng có một điều kiện)

Cổ phiếu Altria (MO) đã giảm mạnh gần đây, đẩy lợi suất cổ tức lên 7.5%—thật sự hấp dẫn cho các nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập. Nhưng liệu khoản trả cổ tức này có thực sự an toàn không? Hãy cùng xem xét các con số.

Tin vui: Cổ tức được bảo đảm tốt. Trong quý 3, Altria tạo ra $6B dòng tiền hoạt động ( và trả cổ tức 5.2 tỷ USD—tương đương tỷ lệ bao phủ 1.1 lần. Bảng cân đối tài chính cũng vững chắc, với tỷ lệ nợ trên EBITDA là 2 lần. Đây là lần tăng cổ tức liên tiếp thứ 60 của công ty hàng năm, cho thấy ban lãnh đạo rất nghiêm túc trong việc duy trì thành tích này.

Vấn đề: Kinh doanh chính về thuốc lá đang mất thị phần. Lô hàng Marlboro giảm 11.7% trong quý trước, và tổng khối lượng bán hàng giảm 8.2%. Người tiêu dùng đang chuyển sang các thương hiệu giảm giá do lạm phát. Trong khi đó, mảng vape điện tử )Njoy( đang gặp tranh chấp bằng sáng chế với Juul, còn các vape dùng một lần bất hợp pháp chiếm tới 60% thị trường. Ngay cả các túi nicotine On! nóng bỏng cũng chỉ tăng trưởng 0.7%.

Kết luận: Về mặt định giá thuần túy, MO giao dịch ở mức khoảng 10x P/E dự phóng—rẻ cho một doanh nghiệp chất lượng. Nhưng đây là một công ty đang trong quá trình suy giảm theo cấu trúc, đang được đỡ bởi các đợt tăng giá. Người hút thuốc trẻ tuổi đang chuyển sang các lựa chọn thay thế, và người tiêu dùng có thu nhập thấp )Altria’s core đang chịu áp lực về giá cả. Cổ tức còn an toàn hiện tại, nhưng đừng mong đợi tăng trưởng bùng nổ. Đây là một cổ phiếu phù hợp để giữ lấy để thu nhập hơn là một câu chuyện phục hồi sau bẫy giá trị.