Hợp đồng tương lai cà phê hôm nay tạm nghỉ chân khi mưa dự kiến ở Brazil có thể làm dịu bớt lo ngại hạn hán. Tháng 12 arabica giảm 2.3%, tháng 1 robusta giảm 0.15%, nhưng cả hai vẫn duy trì trên mức thấp của tuần trước.

Áp lực? Khu vực Minas Gerais của Brazil — nơi trồng phần lớn arabica thế giới — bị ảnh hưởng nặng nề bởi hạn hán (chỉ có 0.3mm mưa tuần rồi so với mức bình thường). NHƯNG đây là bước ngoặt: các cuộc đàm phán thương mại Trump-Lula có thể sớm chấm dứt thuế quan 50% của Mỹ đối với cà phê Brazil, điều này sẽ làm thị trường lại tràn ngập cà phê từ Brazil.

Nguồn cung ngày càng thắt chặt. Tồn kho arabica của ICE chạm mức thấp nhất trong 1.5 năm (446 nghìn bao), và tồn kho robusta giảm xuống mức thấp nhất trong 3.25 tháng. Các nhà mua hàng Mỹ đang từ chối hợp đồng cà phê chưa rang mới từ Brazil do thuế quan — khoảng 1/3 cà phê chưa rang của Mỹ đến từ Brazil.

Trong khi đó, Việt Nam đang thể hiện sức mạnh hơn. Xuất khẩu cà phê tăng 10.9% so với cùng kỳ năm ngoái, và dự báo sản lượng 2025/26 tăng +6% để đạt mức cao nhất trong 4 năm là 1.76 triệu tấn. Sự gia tăng nguồn cung robusta cũng đang gây áp lực giảm giá.

Tổng thể: Thời tiết khô hạn ở Brazil hỗ trợ giá, nhưng rủi ro bỏ thuế + mùa vụ bội thu của Việt Nam = áp lực giảm giá. Thị trường đang bị mắc kẹt giữa lo ngại hạn hán La Niña cho vụ mùa năm tới và thực tế nguồn cung hiện tại.