Xe lượn meme: Khi cảm xúc trở thành tiền tệ, giấc mơ triệu đô của các nhà đầu tư nhỏ lẻ đã tan vỡ

Ngày lễ Quốc khánh dài hạn, cổ phiếu A nghỉ ngơi, nhà đầu tư xem người đông tại các khu du lịch. Còn thế giới tiền mã hóa thì sao? Đã nổ tung rồi.

Chuyến tàu lượn của nhà đầu tư nhỏ lẻ, lần này chơi lớn thật rồi

Trong hệ sinh thái của một nền tảng hàng đầu, có vài đồng Meme mà nghe cũng chưa từng nghe qua—Meme4, PALU, và còn có thứ gọi là “XX Nhân Sinh”—chỉ trong vài ngày đã tăng gấp hàng chục lần về vốn hóa. Những người vào sớm, lợi nhuận hàng triệu USD trong tay dễ như chơi. Nhóm cộng đồng crypto Trung Hoa rần rần, các influencer trên Twitter như đón Tết, như vừa đào được mỏ vàng.

Tiệc tùng? Không kéo dài được lâu đâu.

Từ ngày 9 tháng 10, những đồng coin này bắt đầu rơi như nhảy lầu. Có đồng giảm tới 95% trong ngày. Bạn không nghe nhầm đâu, 95%. Hơn 100,000 tài khoản giao dịch bị cháy tài khoản, tổng số tiền mất đi 6.21 tỷ USD. Câu chuyện làm giàu trong một đêm nhanh chóng trở thành bài học đẫm máu.

Tôi đã thấy cảnh này nhiều rồi. Dù là Phố Wall hay Lujiazui, đều chẳng khác gì nhau.

Nói về ma thuật, còn nhớ vụ GameStop không?

Năm 2021, các nhà đầu tư nhỏ lẻ trên Reddit tụ họp, đẩy giá cổ phiếu của một chuỗi bán lẻ game sắp phá sản lên trời, tăng hơn nghìn lần. Các quỹ short? Thua sạch. Chủ tịch SEC Mỹ khi đó gọi đây là “bước ngoặt của hành vi tài chính”—giá cả điên rồ thế nào đi nữa, miễn là giao dịch thật, thông tin minh bạch, thì vẫn là “một phần của thị trường”.

Logic của người Mỹ rất đơn giản: để bong bóng xảy ra, vì bong bóng có thể thúc đẩy sự tiến hóa của thị trường.

Bạn xem, nếu Meme coin này chơi trên Nasdaq, chắc chắn Wall Street đã tạo ra “ETF Cổ Phiếu Meme”, biến sự nóng bỏng của mạng xã hội thành yếu tố đầu tư. Báo Wall Street sẽ viết bài ca ngợi “Chiến thắng của chủ nghĩa tư bản nhỏ lẻ”, SEC sẽ mở cuộc điều tra, và kết luận cuối cùng hầu như đều là: đây không phải lừa đảo, mà là phản ứng tài chính do cảm xúc cộng hưởng qua thuật toán và truyền thông xã hội.

Phiên bản của Trung Quốc? Hoàn toàn khác biệt.

Nếu “XX Nhân Sinh” xuất hiện trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải, ngay lập tức cơ quan quản lý sẽ cảnh báo rủi ro, truyền thông kêu gọi đầu tư lý trí, sự kiện sẽ bị coi là “biến động thị trường đầu cơ”, trở thành bài học giáo dục nhà đầu tư. Thị trường Trung Quốc chú trọng “ổn định tiến lên”,—tức là vui thì vui, nhưng phải có trật tự; đổi mới thì hoan nghênh, nhưng rủi ro tự gánh.

Nhưng Meme coin sống ở một thế giới khác

Sức hút của thị trường crypto ( cũng chính là điểm khắc nghiệt ): nó không thuộc quản lý của SEC hay Ủy ban Chứng khoán.

Đây là vùng đất không chủ. Một phòng thí nghiệm tài chính xám, tự tổ chức dựa trên mã code, thanh khoản và câu chuyện. Cơ chế đầu cơ xã hội kiểu Mỹ ( bùng nổ thông tin + động lực tập thể ) và tâm lý tích lũy của dân dã Trung Quốc (—kết hợp kỳ diệu.

Các nền tảng giao dịch không còn là trung lập nữa, chúng trở thành “máy tạo câu chuyện”; các KOL không còn là khán giả, họ là bộ khuếch đại giá; nhà đầu tư nhỏ lẻ? Trong vòng lặp của thuật toán và sự đồng thuận, họ tự vui tự chơi, rồi tự tiêu hao chính mình.

Điều thay đổi cốt lõi là gì? Giá không còn do dòng tiền quyết định nữa, mà do tốc độ câu chuyện và mật độ đồng thuận quyết định.

Chúng ta đang chứng kiến sự ra đời của “vốn cảm xúc”—cái này không có báo cáo tài chính, chỉ có biểu tượng văn hóa; không có nền tảng doanh nghiệp, chỉ có đường cong đồng thuận; không theo đuổi lợi nhuận lý trí, chỉ theo đuổi sự thoả mãn cảm xúc. Đây là một dạng vốn hoàn toàn mới.

Dữ liệu không lừa dối: Khi thuật toán thất bại, cảm xúc chính là tiền tệ

Trong 9 tháng đầu năm 2025, 90% các Meme coin hàng đầu đã sụp đổ về vốn hóa. Quý 2, 65% token mới mất hơn 90% giá trị trong vòng nửa năm. Có phải giống như cơn sốt vàng thời kỹ thuật số không? Phần lớn người mất sạch vốn, chỉ có kẻ bán xẻng kiếm lời.

Nhưng vấn đề là: khi tiền tệ bắt đầu kể chuyện, nền tảng của tài chính toàn cầu đang bị thay đổi.

Thị trường truyền thống phản ánh giá trị. Còn thị trường crypto thì sao? Giá tạo ra giá trị. Đây là biểu hiện cực đoan của phi tập trung, nhưng cũng là ranh giới nguy hiểm của việc mất trách nhiệm. Câu chuyện thay thế dòng tiền, cảm xúc trở thành tài sản, và mỗi chúng ta đều là chuột bạch trong cuộc thí nghiệm này.

Con đường nào?

Ngành Web3 đứng trước ngã rẽ. Tiếp tục đắm chìm trong “chủ nghĩa cảm xúc” ngắn hạn? Hay chuyển sang “hệ sinh thái dựa trên giá trị” dài hạn?

Lời khuyên chân thành: Tăng cường quản trị cộng đồng, đưa ra khung pháp lý minh bạch hơn, xây dựng cơ chế giáo dục nhà đầu tư. Chỉ có vậy, công nghệ phi tập trung mới thực sự thúc đẩy công bằng tài chính toàn cầu, chứ không trở thành công cụ để ít người vét sạch nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Lần tới khi thấy một influencer hét lớn “đồng coin trăm lần”, hãy tự hỏi: Tôi đang tham gia đổi mới tài chính, hay đang trả tiền cho người khác để tự do tài chính?

Khi tiền tệ bắt đầu kể chuyện, điều bạn cần nhất không phải FOMO ) sợ bỏ lỡ (, mà là khả năng suy nghĩ lý trí. Nói trắng ra, thị trường không tin vào nước mắt, chỉ tin vào khả năng tự phán đoán độc lập của bạn.