Tin tức thị trường Cổ phiếu Mỹ: Tỷ lệ CAPE báo hiệu định giá quá cao; trung bình chi phí bằng đô la vẫn là một chiến lược

Tin tức thị trường cổ phiếu Mỹ cho thấy các tín hiệu định giá trái chiều khi tỷ lệ giá trên lợi nhuận điều chỉnh theo chu kỳ (CAPE) của S&P 500 đã đóng cửa trên 40 trong ba tháng liên tiếp, theo phân tích do nhà kinh tế học Robert Shiller phát triển. Trong khi đó, chỉ báo định giá thị trường yêu thích của Warren Buffett—chỉ báo Buffett—cho thấy thị trường cổ phiếu đang bị định giá quá cao nghiêm trọng, ở mức khoảng 240%, gấp đôi ngưỡng 120% mà Buffett cho là dấu hiệu thị trường bị định giá quá cao. Bất chấp những cảnh báo này, các chỉ số khác lại cho thấy một bức tranh khác, cho thấy nhà đầu tư nên tập trung vào việc đầu tư có kỷ luật thay vì cố gắng canh thời điểm thị trường—một nhận định quan trọng từ Tin tức thị trường cổ phiếu hôm nay.

Tỷ lệ CAPE, vốn làm phẳng tính chu kỳ của lợi nhuận bằng cách sử dụng mức lợi nhuận đã điều chỉnh theo lạm phát trong 10 năm, đã đạt mức từng được ghi nhận ngay trước khi bong bóng dot-com sụp đổ. Mức 40 cao hơn gấp đôi mức trung bình lịch sử khoảng 17 và cao hơn khoảng 50% so với mức trung bình 20 năm. Tuy nhiên, tỷ lệ P/E dự phóng của S&P 500 lại cho thấy một câu chuyện khác: theo FactSet, P/E dự phóng 12 tháng của S&P 500 là 19,5, thấp hơn mức trung bình 5 năm là 19,8 và chỉ cao hơn đôi chút so với mức trung bình 10 năm là 19, cho thấy thị trường không có vẻ bị định giá quá cao dựa trên chỉ số này.

Cơ cấu thị trường và bối cảnh định giá

Cơ cấu thị trường hiện nay khác biệt đáng kể so với quá khứ. Công nghệ chiếm hơn một phần ba số thành phần của S&P 500, và tỷ lệ này có thể còn bị đánh giá thấp, do một số công ty, bao gồm Amazon và Tesla, được xếp vào các lĩnh vực khác. S&P 500 bị chi phối bởi các công ty công nghệ hàng đầu có hoạt động kinh doanh bền vững, tạo ra dòng tiền hoạt động đáng kể và thường ít mang tính chu kỳ hơn nhiều ngành khác. Ngoài ra, sự xuất hiện của trí tuệ nhân tạo (AI) và đà tăng tốc của đường cong công nghệ là những yếu tố khiến thị trường này khác biệt so với bất kỳ thị trường nào trong quá khứ.

Các gã khổng lồ công nghệ đang dẫn đầu làn sóng phát triển cơ sở hạ tầng AI đang nhanh chóng thu về lợi nhuận đáng kể từ các khoản đầu tư vào AI. Amazon cho biết các khoản đầu tư này sẽ hòa vốn trong vòng hai đến ba năm, trong khi công ty ký kết các hợp đồng có thời hạn 5 năm và chip thường có vòng đời 6 năm. AI cũng đang giúp các công ty thuộc nhiều ngành giảm chi phí và trở nên hiệu quả hơn. Các chỉ số như CAPE có tính chất nhìn về quá khứ; dựa trên những dự phóng ngắn hạn về tương lai, các cổ phiếu công nghệ hàng đầu nhìn chung có mức định giá hợp lý, nếu không muốn nói là thực sự rẻ.

Chiến lược trung bình chi phí bằng đô la

Việc thị trường có sớm sụp đổ hay không vẫn chưa chắc chắn, khi những tiếng nói lớn ở cả hai phía đều không thể đưa ra sự chắc chắn. Động thái thông minh nhất mà nhà đầu tư có thể thực hiện trước một vụ sụp đổ tiềm tàng là tiếp tục trung bình chi phí bằng đô la vào một quỹ ETF chỉ số trên diện rộng như Vanguard S&P 500 ETF (VOO), quỹ theo dõi S&P 500.

Trung bình chi phí bằng đô la có hiệu quả vì loại bỏ hoàn toàn cảm xúc và việc canh thời điểm thị trường khỏi các quyết định đầu tư. Nếu nhà đầu tư cố gắng dự đoán một vụ sụp đổ thị trường nhưng dự đoán sai, họ có thể bỏ lỡ nhiều năm tăng trưởng khi đứng ngoài thị trường. Ngược lại, nếu nhà đầu tư dự đoán chính xác một thị trường bear, họ vẫn phải quay lại thị trường đúng thời điểm. Thị trường cổ phiếu thường có một số phiên tăng mạnh nhất trong một ngày sau những đợt sụt giảm lớn, và việc bỏ lỡ một trong những ngày tăng mạnh này có thể ảnh hưởng đáng kể đến hiệu suất.

Lịch sử cho thấy việc bổ sung vào một khoản Đang nắm giữ cốt lõi trong danh mục đầu tư, chẳng hạn như Vanguard S&P 500 ETF, trong cả thị trường tăng giá và thị trường bear đều mang lại hiệu quả trong dài hạn, hết lần này đến lần khác. Vì vậy, nhà đầu tư không nên để nỗi sợ thị trường sụp đổ cản trở việc đầu tư; thay vào đó, họ nên triển khai một chiến lược đầu tư nhất quán một cách thông minh.

Câu hỏi thường gặp

Tin tức thị trường cổ phiếu hôm nay về các chỉ số định giá S&P 500 là gì?

Tỷ lệ CAPE của S&P 500 đã đóng cửa trên 40 trong ba tháng liên tiếp, trong khi chỉ báo Buffett ở mức khoảng 240%; cả hai đều cho thấy khả năng thị trường bị định giá quá cao. Tuy nhiên, P/E dự phóng của S&P 500 là 19,5, thấp hơn mức trung bình 5 năm, cho thấy các chỉ số định giá đưa ra những góc nhìn khác nhau.

Tại sao bài viết khuyến nghị trung bình chi phí bằng đô la thay vì cố gắng canh thời điểm thị trường?

Trung bình chi phí bằng đô la loại bỏ cảm xúc và việc canh thời điểm thị trường khỏi hoạt động đầu tư. Cố gắng dự đoán một vụ sụp đổ có nguy cơ khiến nhà đầu tư bỏ lỡ nhiều năm tăng trưởng nếu dự đoán sai, và ngay cả khi dự đoán chính xác một vụ sụp đổ, họ vẫn phải canh thời điểm quay lại thị trường một cách hoàn hảo. Thị trường cổ phiếu thường ghi nhận một số mức tăng mạnh nhất trong một ngày sau các đợt sụt giảm, vì vậy việc bỏ lỡ những mức tăng này có thể ảnh hưởng đáng kể đến hiệu suất dài hạn.

Lĩnh vực công nghệ đã ảnh hưởng đến định giá thị trường hiện tại như thế nào so với các chỉ số lịch sử?

Công nghệ chiếm hơn một phần ba số thành phần của S&P 500 và bị chi phối bởi các công ty có hoạt động kinh doanh bền vững, tạo ra dòng tiền hoạt động đáng kể và ít mang tính chu kỳ hơn các ngành khác. Sự xuất hiện của trí tuệ nhân tạo và đà tăng tốc của đường cong công nghệ khiến thị trường ngày nay khác biệt về bản chất, với các cổ phiếu công nghệ hàng đầu có mức định giá hợp lý hoặc thậm chí rẻ dựa trên các dự phóng P/E tương lai, bất chấp các chỉ số nhìn về quá khứ như CAPE có vẻ cao.