SEC Thái Lan dự kiến cho phép nhà đầu tư cá nhân đầu tư vào các sản phẩm phái sinh crypto ở nước ngoài, với điều kiện các sản phẩm này tương tự sản phẩm trong nước.

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Thái Lan (SEC) ngày 31 tháng 8 đã đề xuất các quy định mới, cho phép các tổ chức trung gian được cấp phép cung cấp cho nhà đầu tư bán lẻ (bao gồm nhà đầu tư có giá trị tài sản ròng cao và rất cao) các sản phẩm phái sinh tài sản kỹ thuật số đủ điều kiện được giao dịch trên các sàn giao dịch nước ngoài. Theo đề xuất, các sản phẩm đủ điều kiện phải tương tự các sản phẩm phái sinh tài sản kỹ thuật số được phép tại Thái Lan về tài sản cơ sở, ngày đáo hạn, tỷ lệ đòn bẩy, phương thức giao nhận và cơ cấu thanh toán; đồng thời, sàn giao dịch nước ngoài phải áp dụng cơ chế thanh toán bù trừ thông qua đối tác trung tâm (CCP).

Khuôn khổ đề xuất của SEC Thái Lan

Theo đề xuất của SEC Thái Lan ngày 31 tháng 8 năm 2026, các tổ chức trung gian được cấp phép có thể cung cấp cho nhà đầu tư bán lẻ (bao gồm nhà đầu tư có giá trị tài sản ròng cao và rất cao) các sản phẩm phái sinh tài sản kỹ thuật số đủ điều kiện được giao dịch ở nước ngoài. Các sản phẩm không đáp ứng điều kiện dành cho nhà đầu tư bán lẻ chỉ được cung cấp cho nhà đầu tư tổ chức, những đối tượng có năng lực tốt hơn trong việc đánh giá các sản phẩm phức tạp và quản lý rủi ro. Đề xuất này mở rộng cơ chế quản lý các sản phẩm phái sinh nước ngoài hiện hành tại Thái Lan, theo đó các tổ chức trung gian đã được phép cung cấp cho khách hàng bán lẻ các sản phẩm phái sinh nước ngoài tương tự những sản phẩm có thể giao dịch tại Thái Lan; lần này, các điều kiện chuyên biệt được xây dựng cho tiền mã hóa.

Bốn điều kiện để phái sinh tiền mã hóa ở nước ngoài đủ điều kiện

Theo đề xuất, các sản phẩm phái sinh tiền mã hóa ở nước ngoài phải đáp ứng các điều kiện sau để được cung cấp cho khách hàng bán lẻ:

Kiểm tra tính tương đồng: Phải tương tự các sản phẩm phái sinh tài sản kỹ thuật số được phép tại Thái Lan về tài sản cơ sở, ngày đáo hạn, tỷ lệ đòn bẩy, phương thức giao nhận và cơ cấu thanh toán.

Thanh toán bù trừ qua đối tác trung tâm (CCP): Sàn giao dịch nước ngoài phải áp dụng cơ chế CCP để thanh toán bù trừ giao dịch, nhằm giảm rủi ro đối tác trực tiếp giữa những người tham gia thị trường.

Yêu cầu về quản lý sàn giao dịch: Sàn giao dịch phải chịu sự quản lý của một bên ký kết Loại A trong IOSCO MMoU hoặc là thành viên của Liên đoàn các Sở giao dịch Chứng khoán Thế giới (WFE).

Hạn chế đối với sản phẩm không đủ điều kiện: Các sản phẩm phái sinh tiền mã hóa ở nước ngoài không đáp ứng các điều kiện trên chỉ được cung cấp cho nhà đầu tư tổ chức.

Tính đủ điều kiện của hợp đồng tương lai vĩnh viễn và danh sách cụ thể các sản phẩm đủ điều kiện chưa được công bố

Trong đề xuất, SEC Thái Lan chưa nêu rõ liệu hợp đồng tương lai vĩnh viễn (không có ngày đáo hạn cố định và áp dụng cơ chế thanh toán phí funding theo chu kỳ) có đáp ứng yêu cầu về tính tương đồng hay không; tính đủ điều kiện sẽ phụ thuộc vào quy định cuối cùng và các quy định cụ thể trong nước. Đề xuất cũng chưa công bố danh sách cụ thể về các loại tiền mã hóa, sàn giao dịch hoặc mức đòn bẩy tối đa đáp ứng điều kiện. Các chi tiết liên quan có thể chỉ được xác nhận sau khi các quy định chi tiết về hợp đồng trong nước, được xây dựng cùng TFEX, được hoàn tất. Đề xuất không phê duyệt bất kỳ loại tiền mã hóa, sàn giao dịch, công ty môi giới hoặc hợp đồng phái sinh cụ thể nào.

TFEX hiện chưa có hợp đồng tương lai tiền mã hóa, tiêu chuẩn tương đồng đối với sản phẩm nước ngoài vẫn chưa được xác lập

Ngày 5 tháng 3 năm 2026, Thái Lan chính thức đưa tiền mã hóa và token kỹ thuật số vào danh sách tài sản cơ sở đủ điều kiện cho phái sinh; TFEX cũng đang thảo luận với SEC về quy cách hợp đồng. Tuy nhiên, tính đến ngày 1 tháng 9 năm 2026, TFEX vẫn chưa niêm yết bất kỳ hợp đồng tương lai hoặc quyền chọn tiền mã hóa nào. Các sản phẩm hiện có bao gồm phái sinh chỉ số chứng khoán, cổ phiếu riêng lẻ, kim loại quý, tiền tệ, lãi suất và nông sản. Do chưa có hợp đồng tiền mã hóa trong nước, các tổ chức trung gian hiện khó xác định hợp đồng nước ngoài nào đáp ứng yêu cầu về tính tương đồng.

Thời gian lấy ý kiến đến ngày 30 tháng 9, Thái Lan thúc đẩy quy định ETF Bitcoin và Ether

Thời hạn của đợt tham vấn công chúng này là ngày 30 tháng 9 năm 2026; các bên liên quan có thể gửi ý kiến thông qua trang tham vấn của SEC hoặc địa chỉ email được chỉ định. Sau đó, SEC có thể sửa đổi đề xuất trước khi phê duyệt quy định cuối cùng; thời điểm triển khai quy định cuối cùng chưa được công bố. Thái Lan đồng thời đang phát triển các ETF tiền mã hóa được quản lý trong nước. Theo các báo cáo liên quan, quy định về ETF giao ngay Bitcoin và Ether được đề xuất yêu cầu tỷ lệ nắm giữ tài sản kỹ thuật số tối thiểu là 80%.

Câu hỏi thường gặp

Nội dung cốt lõi trong đề xuất của SEC Thái Lan là gì?

Ngày 31 tháng 8 năm 2026, SEC Thái Lan đề xuất cho phép các tổ chức trung gian được cấp phép cung cấp cho nhà đầu tư bán lẻ các sản phẩm phái sinh tài sản kỹ thuật số đủ điều kiện được giao dịch ở nước ngoài. Sản phẩm đủ điều kiện phải tương tự sản phẩm trong nước, sàn giao dịch nước ngoài phải áp dụng cơ chế thanh toán bù trừ CCP và chịu sự quản lý của một bên ký kết Loại A trong IOSCO MMoU hoặc là thành viên WFE; sản phẩm không đủ điều kiện chỉ dành cho nhà đầu tư tổ chức.

Điều kiện để phái sinh tiền mã hóa ở nước ngoài đủ điều kiện là gì?

Theo đề xuất, sản phẩm phải tương tự sản phẩm trong nước của Thái Lan về tài sản cơ sở, ngày đáo hạn, tỷ lệ đòn bẩy, phương thức giao nhận và cơ cấu thanh toán. Sàn giao dịch nước ngoài phải áp dụng cơ chế thanh toán bù trừ CCP, đồng thời chịu sự quản lý của một bên ký kết Loại A trong IOSCO MMoU hoặc là thành viên WFE.

TFEX đã có hợp đồng tương lai tiền mã hóa chưa?

Tính đến ngày 1 tháng 9 năm 2026, TFEX chưa niêm yết bất kỳ hợp đồng tương lai hoặc quyền chọn tiền mã hóa nào. Các sản phẩm hiện có bao gồm chỉ số chứng khoán, cổ phiếu riêng lẻ, kim loại quý và các sản phẩm khác, trong khi quy cách hợp đồng tiền mã hóa vẫn đang được thảo luận với SEC.

Thời hạn của đợt tham vấn này là khi nào và quy định cuối cùng sẽ có hiệu lực lúc nào?

Thời hạn tham vấn công chúng là ngày 30 tháng 9 năm 2026. Sau đó, SEC có thể sửa đổi đề xuất trước khi phê duyệt quy định cuối cùng, nhưng thời điểm triển khai quy định cuối cùng chưa được công bố.