Ba khoản vay liên quan đến cổ phiếu PowerCompute được hợp nhất thành một khoản vay trả gốc một lần, với lãi suất 2% và được bảo đảm bằng 307 BTC.

PowerCompute (công ty quản lý ngân quỹ Bitcoin và khai thác) đang thu hút sự chú ý của thị trường khi tái cấp vốn cho ba khoản vay hiện tại thành một khoản vay collar duy nhất trị giá 18,13 triệu USD do Arch Lending cung cấp, với lãi suất hằng năm 2%, được thế chấp bằng 307 Bitcoin (LTV 92,33%). Ngày tái thiết lập hằng tháng đầu tiên là ngày 2 tháng 9.

Cơ chế tái thiết lập ngày 2 tháng 9: mức sàn 58.860 USD, mức trần 66.370 USD

Theo thỏa thuận tái thiết lập đã được nộp, quy trình ngày 2 tháng 9 như sau: giá tham chiếu sẽ được kiểm tra vào lúc 8 giờ sáng (giờ miền Đông nước Mỹ); PowerCompute phải chấp nhận báo giá mới do Arch đưa ra trước 5 giờ chiều (giờ miền Đông nước Mỹ), hoặc lựa chọn chấm dứt giao dịch. Đối với mỗi chu kỳ giao dịch mới, mức sàn và mức trần sẽ được xác định lại dựa trên giá tham chiếu sau khi tái thiết lập, đồng thời lãi suất hằng năm cũng sẽ được báo giá lại. Nếu không có phản hồi, giao dịch sẽ tự động hết hạn thay vì bị xem là vi phạm.

Ba kịch bản thanh toán: dưới mức sàn, trong hành lang và trên mức trần

Theo thỏa thuận đã được ký kết, ba kịch bản thanh toán vào ngày 2 tháng 9 như sau:

Giá dưới 58.860 USD: Arch có thể giữ toàn bộ BTC thế chấp để tất toán khoản vay đầy đủ và không truy đòi, hoặc hoàn trả khoản vay để nhận lại toàn bộ BTC. Nếu lựa chọn gia hạn, PowerCompute phải khắc phục phần chênh lệch báo giá trong thời hạn 24 giờ bằng cách bổ sung BTC, hoàn trả tiền gốc hoặc kết hợp cả hai.

Giá từ 58.860 đến 66.370 USD: PowerCompute có thể hoàn trả khoản nợ được bảo đảm, bao gồm cả lãi phát sinh, để nhận lại tài sản thế chấp, hoặc gia hạn khoản vay theo các điều khoản báo giá mới.

Giá trên 66.370 USD: Phần tăng giá mà PowerCompute được hưởng sẽ bị giới hạn; Arch sẽ nhận phần giá trị gia tăng vượt mức, dưới dạng BTC được giữ lại hoặc USD/USDC. Nếu gia hạn, phần giá trị gia tăng vượt mức có thể được cộng vào tiền gốc hoặc phản ánh trong mức trần và báo giá lãi suất mới.

Cơ chế bảo vệ trong giai đoạn ban đầu và bối cảnh tái cấp vốn

Cơ chế bảo vệ cốt lõi của cấu trúc tái cấp vốn này là: trong giai đoạn ban đầu, trước ngày tái thiết lập 2 tháng 9, ngay cả khi Bitcoin vượt qua bất kỳ mức giá thực hiện hoặc mức LTV nào, cũng sẽ không kích hoạt yêu cầu bổ sung tài sản thế chấp hay thanh lý bắt buộc. Nhờ đó, áp lực từ biến động giá hằng ngày được chuyển thành một quyết định tài chính được đưa ra mỗi tháng một lần.

Lần tái cấp vốn này thay thế khoản vay 11 triệu USD của Galaxy Digital với lãi suất 0%, cùng hai khoản vay của Liebel có tổng trị giá 7 triệu USD và lãi suất 12%. Lãi suất khởi điểm mới 2% áp dụng cho toàn bộ khoản vay trị giá 18,13 triệu USD, nhưng thông báo chỉ so sánh mức lãi suất 12% và 2% đối với phần 7 triệu USD của Liebel.

Câu hỏi thường gặp

Ngày tái thiết lập đầu tiên của khoản vay collar 307 BTC của PowerCompute là khi nào?

Theo hồ sơ PowerCompute nộp lên SEC, ngày tái thiết lập hằng tháng đầu tiên của khoản vay collar trị giá 18,13 triệu USD, được thế chấp bằng 307 BTC, là ngày 2 tháng 9 năm 2026. Trong giai đoạn ban đầu trước thời điểm này, sẽ không kích hoạt yêu cầu bổ sung tài sản thế chấp hay thanh lý bắt buộc.

Điều gì sẽ xảy ra nếu Bitcoin giảm xuống dưới 58.860 USD vào ngày 2 tháng 9?

Theo thỏa thuận đã được ký kết, nếu giá tham chiếu ngày 2 tháng 9 thấp hơn 58.860 USD, Arch Lending có thể giữ toàn bộ BTC thế chấp để tất toán khoản vay đầy đủ mà không truy đòi. PowerCompute cũng có thể lựa chọn bổ sung BTC hoặc hoàn trả tiền gốc trong thời hạn khắc phục 24 giờ.

Lần tái cấp vốn này thay thế những khoản vay cũ nào?

Theo thông báo PowerCompute đã nộp, lần tái cấp vốn này thay thế khoản vay 11 triệu USD của Galaxy Digital với lãi suất 0%, cùng hai khoản vay của Liebel có tổng trị giá 7 triệu USD và đều có lãi suất 12%. Lãi suất hằng năm mới 2% áp dụng cho toàn bộ khoản vay trị giá 18,13 triệu USD.