Jito TVL досягла 1,4 мільярда доларів, ставши найбільшим протоколом Solana: як розвивається сегмент ліквідного стейкінгу?

在流動性 стейкінгу (Liquid Staking) сегменті зростає конкуренція, екосистема Solana переживає знакову перезначену структуру. За даними DeFiLlama, Jito став найбільшим за обсягом заблокованих активів DeFi-протоколом на Solana, загальний обсяг заблокованих активів досяг 1,4 мільярда доларів, що становить приблизно 38% від загального TVL екосистеми Solana у 3,7 мільярда доларів.

Цей рубіж означає не лише часткову перемогу протоколу, а й глибоку зміну внутрішньої логіки конкуренції у сегменті рухомого стейкінгу — під тиском медвежого ринку, що саме рухає Jito до зворотного зростання? Коли більшість учасників ринку стикаються з обмеженням ліквідності та зниженням доходів, якими механізмами Jito вдалося перевершити довгострокового лідера Marinade? З більш високої перспективи, чи означає ця зміна позицій у сегменті перехід до нової логіки захоплення цінності в DeFi на Solana?

З погляду даних: контекст і значення переміщення TVL Jito

Абсолютна цифра TVL — найпряміший показник впливовості протоколу. Станом на початок травня 2026 року, загальний обсяг заблокованих активів Jito досяг 1,4 мільярда доларів, що еквівалентно близько 10 мільйонам SOL, і посідає перше місце серед усіх протоколів екосистеми Solana. Наступним йде Marinade з TVL у 1,37 мільярда доларів, а Kamino, Raydium і Marginfi — з обсягами відповідно 1,0 млрд, 613 млн і 424 млн доларів.

Проте, перше місце за TVL не є кінцевою метою Jito. З більш макроскопічної точки зору, у глобальному ринку децентралізованих фінансів (DeFi) з рухомим стейкінгом загальний обсяг близько 45,5 мільярда доларів, і Jito займає приблизно 3%, тоді як Lido домінує з 276 мільярдами доларів. Це свідчить про значний потенціал структурного зростання у сегменті рухомого стейкінгу в екосистемі Solana. Аналітики зазначають, що поточна ставка рухомого стейкінгу у Solana — близько 6%, що значно нижче за Ethereum (32%). За оптимістичних сценаріїв, якщо рівень рухомого стейкінгу у Solana зросте до рівня Ethereum, ліквідність у DeFi на цій платформі може збільшитися приблизно на 13,5 мільярда доларів.

Отже, досягнення Jito перших позицій у TVL — це не лише внутрішньопротокольна перемога, а й ключовий сигнал про перехід у логіці захоплення цінності у сегменті рухомого стейкінгу, що переходить від «експериментальної фази» до «домінуючої історії». Зі зростанням кількості SOL, що переходять від традиційного нативного стейкінгу до рухомого, «планка» ринку для Jito системно підвищується.

Як двовекторний драйвер “MEV+рухомий стейкінг” формує конкурентні переваги

Здатність Jito швидко обійти довготривалого гравця Marinade базується не на простому передовому досвіді або маркетингових стимулах, а на структурних інноваціях у моделі доходів. Jito — перший у екосистемі Solana протокол, що глибоко інтегрує максимальну потенційну цінність із механізмом рухомого стейкінгу — цей «двовекторний» підхід радикально змінює структуру доходів від стейкінгу.

Традиційний рухомий стейкінг пропонує базові винагороди за інфляцію мережі, тоді як Jito додає до них додатковий дохід із MEV. Конкретно, через побудову системи блок-двигуна, Jito розподіляє право на порядок транзакцій у мережі Solana через аукціон, де пошукачі отримують пріоритет у пакуванні транзакцій, сплачуючи чайові. Ці чайові разом із базовими винагородами пропорційно розподіляються серед власників JitoSOL. У періоди високої активності транзакцій, арбітражу та ліквідацій у мережі, MEV може приносити додатковий річний дохід у 0,3–1,5%.

Ця модель стала можливою завдяки перевагам у інфраструктурі MEV, які Jito накопичив. Дані показують, що понад 94% стейкінгу у Solana здійснюється через клієнти Jito, а їх системи побудови блоків і валідатори домінують у мережі, фактично «більшість мем-трейдів у Solana проходять через них». Глибока інтеграція MEV дозволяє Jito постійно захоплювати транзакційні чайові та перетворювати їх у реальні доходи для користувачів рухомого стейкінгу.

На відміну від цього, Marinade обрала інший шлях — ставку на безпеку, децентралізацію та мінімізацію ризиків. Вони використовують відкритий алгоритм делегування, розподіляючи стейк між понад 400 валідаторами, щоб знизити ризик єдиної точки відмови, і пропонують «рідний» варіант стейкінгу для уникнення ризиків смарт-контрактів. У 2026 році ці підходи сформували цікаву картину: конкуренція за TVL вже не зводиться до простого порівняння доходності, а стала боротьбою між двома «філософіями протоколів» — один прагне максимальної капітальної ефективності, інший — пріоритету децентралізації та безпеки.

Стратегічна взаємодія екосистем: Jito і Jupiter у доповнювальній співпраці

У децентралізованих фінансах цінність окремого протоколу часто залежить від його взаємодії з іншими компонентами екосистеми. Зростання Jito зумовлене не лише внутрішніми механізмами, а й глибокою інтеграцією з ключовими протоколами Solana. Особливо важливою є стратегічна співпраця з агрегатором транзакцій Jupiter.

У 2026 році Jupiter оголосив про інтеграцію функції чайових на базі Jito Bundles — користувачі зможуть перед виконанням обміну обрати опцію Jito, і транзакція буде напряму відправлена валідатору Jito, що дозволить уникнути атак типу «триангуляція» (MEV-атаки). Така безшовна інтеграція інфраструктури Jito з інтерфейсом користувача не лише підвищує безпеку, а й зміцнює позицію Jito як «каналу» для транзакцій у Solana.

Крім того, у процесі розробки perpetual contracts (безстрокових контрактів) Jupiter також планує використовувати Jito Bundles як один із каналів подання транзакцій. Це свідчить про те, що інфраструктура MEV від Jito поступово перетворюється з інструменту для доходів у базу для виконання транзакцій, безпеки активів і підвищення ефективності мережі. Тісна співпраця між протоколами зміцнює їхню взаємозалежність і підсилює роль Jito у екосистемі, що сприяє зростанню його TVL.

Як перерозподіляється структура сегменту рухомого стейкінгу

Зростання Jito фактично змінює баланс сил у сегменті Solana — раніше домінував Marinade, а Jito і Lido боролися за частки ринку. Після виходу Lido з Solana через недостатню мотивацію, сегмент зосередився навколо кількох провідних протоколів.

Останні дані показують, що JitoSOL у сегменті LST (різновидів рухомого стейкінгу) має близько 42% ринку, тоді як Marinade (включно з нативним стейкінгом) — близько 33%. Нові гравці, такі як Sanctum і Jupiter, поступово збільшують свою частку, і конкуренція у сегменті стає більш багатополярною.

Це має наслідки для DeFi на Solana: LST — базовий актив, і перерозподіл TVL безпосередньо впливає на структуру кредитних протоколів, ліквідність у DEX і капітальну ефективність екосистеми. Зростання Jito означає, що значна частина рухомого стейкінгу буде входити у DeFi через JitoSOL, що може витісняти інші LST, створюючи ефект «витіснення» у ряді платформ.

Крім того, концентрація TVL у кількох провідних LST-активах зростає: понад 80% ринку належить трьом найбільшим токенам, що свідчить про перехід від «дисперсії» до «домінування лідерів». Це ставить питання про здатність Jito зберегти лідерство, з огляду на здатність підтримувати привабливий рівень доходу та стабільність у періоди волатильності.

Як MEV змінює економіку валідаторів і доходи користувачів

Зростання TVL Jito базується на глибинних структурних змінах — MEV перетворюється з «прихованих втрат» у «джерело доходу». Раніше у мережі Solana MEV існував у двох формах: арбітражні прибутки пошукачів і пасивні втрати користувачів через атаки «триангуляція». Jito систематизував і прозоро перерозподілив цю частку, повертаючи більшу частину у протокол.

Це має глибокий вплив на економіку валідаторів: валідатори, що працюють з Jito, отримують не лише стандартні нагороди за інфляцію, а й додаткові Tips із MEV-аукціонів. У періоди високої активності транзакцій ця додаткова дохідність стимулює валідаторів використовувати Jito, що збільшує їхню проникність у мережі.

Для користувачів механізм розподілу MEV знижує бар’єри для участі у DeFi — вони просто стейкають SOL і отримують JitoSOL, автоматично отримуючи додатковий дохід із арбітражних і торгових активностей без необхідності складних стратегій. Це знижує бар’єр входу і створює конкурентну перевагу для Jito.

Проте, зростання частки доходів від MEV може збільшити волатильність доходів користувачів: у періоди зниження активності мережі, доходи від MEV можуть різко зменшитися, що створює циклічний характер доходів.

Потенціал зростання сегменту рухомого стейкінгу

Загалом, при досягненні TVL у 1,4 мільярда доларів, важливо поставити питання: скільки ще потенціалу має сегмент рухомого стейкінгу? Поточна ставка стейкінгу у Solana — близько 65%, але лише 6% з них — рухомий стейкінг. Для порівняння, Ethereum має приблизно 27% стейкінгу, з яких 32% — у вигляді рухомих активів.

Причини такої різниці — багаторівневі: по-перше, Solana пропонує дуже простий механізм делегування, і багато користувачів просто стейкають через гаманці, не переходячи у DeFi. По-друге, у екосистемі Solana довго не було високоякісних застосунків для активного використання LST, що стримувало їхній розвиток. Також, недостатня просвіта і рання інтеграція гальмували поширення.

Проте, ця різниця відкриває великі можливості для зростання. З розвитком кредитних протоколів, DEX і агрегаторів доходів, підтримка LST стане більш привабливою. За прогнозами, якщо рівень рухомого стейкінгу у Solana зросте до 10% у найближчі 1-2 роки, це додасть близько 1,5–1,8 мільярда доларів ліквідності у DeFi. За більш оптимістичним сценарієм, при 30% — зростання може перевищити 13 мільярдів доларів.

Отже, TVL у 1,4 мільярда доларів — це не вершина, а початок еволюції сегменту. Головний драйвер — здатність екосистеми глибоко інтегрувати LST у свої продукти. У довгостроковій перспективі, чи зможе Jito перетворити свою перевагу у структурну — визначить його стратегічне місце у майбутньому.

Висновки

Jito з TVL у 1,4 мільярда доларів став найбільшим DeFi-протоколом Solana, що ознаменовує нову фазу конкуренції у сегменті рухомого стейкінгу. За цим стоїть глибока стратегія у сфері MEV (з ринковою проникністю понад 94%) і системна інтеграція з механізмами стейкінгу, що формує структурну перевагу — не лише у додаткових доходах користувачів, а й у переформатуванні економіки валідаторів і базовій інфраструктурі DeFi. У порівнянні з Marinade, що орієнтується на децентралізацію і безпеку, Jito обрав шлях «капітальної ефективності», що задає новий контекст для сегменту. Співпраця з Jupiter і іншими протоколами ще більше зміцнює його позиції.

З урахуванням того, що поточний рівень рухомого стейкінгу у Solana — лише 6%, потенціал зростання у 5 разів і більше залишається відкритим. Наступний етап розвитку сегменту — це глибока інтеграція ліквідності, міжпротокольна комунікація і стабільність доходів від MEV. Чи зможе Jito перетворити свою перевагу у довгострокову структурну «стійну» — ключове питання для майбутнього.

Часті питання (FAQ)

1. Які конкретні джерела доходу у Jito для JitoSOL?

Доходи JitoSOL складаються з двох частин: нагород за стейкінг у мережі Solana та чайових із MEV-транзакцій, що отримуються через аукціони за пріоритет у пакуванні транзакцій. Чайові розподіляються пропорційно серед власників JitoSOL.

2. У чому основна різниця між Jito і Marinade?

Jito орієнтований на інтеграцію MEV для підвищення капітальної ефективності, що підходить для користувачів, що прагнуть до високих доходів. Marinade — фокус на безпеці і децентралізації, розподіляючи стейк між багатьма валідаторами і пропонуючи «рідний» стейкінг для мінімізації ризиків смарт-контрактів. Це два різні підходи — «доходність» проти «безпеки».

3. Чи існує ризик для TVL Jito?

Так, оскільки доходи від MEV залежать від активності мережі. У періоди зниження активності, доходи можуть зменшитися, що вплине на реальну річну ставку. Також, високий рівень проникності у MEV може викликати регуляторні або репутаційні виклики.

4. Які фактори визначатимуть майбутнє сегменту рухомого стейкінгу?

Глибока інтеграція LST у DeFi-протоколи, розвиток міжпротокольної ліквідності, підтримка LST у нових застосунках і стабільність доходів від MEV. За прогнозами, у довгостроковій перспективі рівень рухомого стейкінгу може сягнути 30%, що суттєво збільшить ліквідність.

5. Як користувачам обрати між Jito і іншими протоколами?

Залежно від цілей: для максимізації доходів — JitoSOL з MEV, для безпеки і децентралізації — Marinade. Обидва протоколи дозволяють використовувати LST у різних DeFi-застосунках. Вибір залежить від пріоритетів і стратегії користувача.