Британський роздрібний фонд збирається купувати біткойни: FCA пропонує ліміт квоти на 10%, публічне консультування до кінця липня

Британська фінансова регуляторна служба (FCA) запропонувала новий план, який дозволяє ліцензованим інвестиційним фондам розміщувати не більше 10% активів у криптовалютних біржових нотах, що дозволяє роздрібним інвесторам опосередковано володіти криптоактивами, такими як біткоїн та ефір.

（Передісторія: Великобританія натискає на «2027» таймер, традиційне фінансове регулювання розширюється на криптовалюти）
（Додатковий фон: Вищий суд Великобританії рідко критикує центральний банк: суворе регулювання може зробити стабільні монети «нездійсненними для бізнесу»）

Зміст статті

Перемикач

• Обмеження квоти у 10%: консервативно, але має сенс
• Від роздрібних інвесторів до фондів: прокласти останній шлях
• Швидкий етап регулювання криптовалют у Великобританії
• Порівняння з Тайванем: що наші пенсійні фонди інвестують?

Британська фінансова регуляторна служба (FCA) у п’ятницю опублікувала 52-й квартальний консультаційний документ із новою пропозицією: ліцензовані інвестиційні фонди зможуть володіти не більше 10% криптовалютних біржових нот, що дозволить роздрібним інвесторам опосередковано інвестувати в криптоактиви через фонди.

Обмеження квоти у 10%: консервативно, але має сенс

Ця пропозиція охоплює UCITS (загальні інвестиційні плани з цінних паперів) фонди та деякі не UCITS фонди. У консультаційному документі FCA чітко зазначає, що обмеження у 10% забезпечує «консервативний обсяг активів», водночас дозволяючи фондам мати маркетингову кваліфікацію для роздрібних інвесторів.

FCA підкреслює, що роздрібні фонди повинні довести, що криптовалютне розміщення «відповідає заявленим інвестиційним цілям і профілю ризиків фонду», щоб відповідати вимогам.

Керівник FCA зазначив, що ліцензовані фонди «мають залишатися в гармонії з потребами інвесторів» і водночас забезпечувати достатній захист споживачів і стабільну роботу ринку.

Від роздрібних інвесторів до фондів: прокласти останній шлях

У серпні цього року FCA вже зняла обмеження для роздрібних інвесторів щодо торгів криптовалютними біржовими нотами. Ця пропозиція розширює правила до рівня фондів, що дозволяє роздрібним інвесторам безпосередньо купувати, тоді як фонди ще не могли інвестувати — різниця зникає.

Фонди, що не підлягають регулюванню і кваліфіковані інвестори, не обмежені у 10%, можуть інвестувати «більше спекулятивних активів», але їх маркетинг обмежений лише для інституційних і кваліфікованих інвесторів.

Швидкий етап регулювання криптовалют у Великобританії

Це не перший регуляторний крок Великобританії цього року. Ось хронологія:

• Квітень: FCA розробила нові правила для токенізованих фондів, щоб полегшити управління активами за допомогою блокчейну.
• Травень: Банк Англії скоригував правила щодо стабільних монет, відкривши можливість криптокомпаніям мати обмеження на володіння та резерви.
• Червень: FCA одночасно опублікувала рекомендації щодо випуску стабільних монет, криптовалютних торгів, кастодіального зберігання та стейкінгу.

Минулого тижня вищий суд Великобританії рідко критикував центральний банк, попереджаючи, що суворі правила щодо стабільних монет можуть зробити стабільні монети «нездійсненними для бізнесу».

Порівняння з Тайванем: що наші пенсійні фонди інвестують?

Пенсійний фонд Тайваню (фонд працевлаштування) наразі переважно інвестує у внутрішні та міжнародні акції, облігації та депозити. За даними оголошення фонду праці 2025 року, частка закордонних акцій становить близько 25%, внутрішніх — 30%, облігацій — 30%, депозитів — 15%, криптовалюти ще не включені до офіційних інвестиційних опцій.

Якщо ця ініціатива у Великобританії буде реалізована, вона стане першою країною G7, де пенсійні фонди та звичайні роздрібні інвестори зможуть через ліцензовані фонди мати криптоактиви з чітким обмеженням квоти. У порівнянні, інвестиції пенсійних фондів Тайваню у криптовалюти залишаються на рівні «необмеженого володіння біткоїнами приватними особами», і офіційне включення до портфеля може зайняти ще 1-2 роки.

Ця консультація триватиме п’ять тижнів, до 13 липня.