OpenAI подає проект S-1 на $852B оцінці, оскільки ChatGPT досягає 900М щотижневих користувачів

OpenAI, компанія, що стоїть за ChatGPT, подала конфіденційний проект реєстраційної заяви S-1 до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) у понеділок, готуючись до потенційного публічного розміщення, яке може стати одним із найбільших у історії ринку.

• Основні висновки:
• • OpenAI подала конфіденційний S-1 до SEC 8 червня 2026 року з пост-інвестиційною оцінкою в 852 мільярди доларів без підтвердженої дати IPO.
• • Це подання слідує за конфіденційним S-1 Anthropic від 1 червня та перемогою на суді в травні 2026 року, що дозволила OpenAI реорганізувати свою корпорацію громадської користі.
• • Goldman Sachs і Morgan Stanley виступають у ролі андеррайтерів, з повідомленнями про дебют у вересні 2026 року, але без підтвердження від OpenAI.

OpenAI підтверджує подання

Компанія підтвердила подання у заяві, яка широко поширилася в соціальних мережах. “Ми нещодавно подали конфіденційний S-1,” сказали в OpenAI. “Ми очікуємо його витоку, тому просто оголошуємо про це.” Компанія додала, що це подання не слід сприймати як ознаку близького виходу на біржу, заявивши, що “ще не визначилася з термінами” і може залишатися приватною деякий час, зберігаючи можливість виходу на ринок раніше, якщо умови дозволять.

Цей крок відбувся через тиждень після того, як Anthropic подала свій конфіденційний S-1 1 червня 2026 року, що зробило двох домінуючих американських розробників ШІ одночасно націленими на публічний ринок.

Шлях до цього моменту

OpenAI запустилася у 2015 році як неприбуткова організація. У 2019 році вона додала дочірню компанію з обмеженим прибутком, а потім знову реорганізувалася у корпорацію громадської користі для залучення більшого капіталу. Це перетворення стикнулося з юридичним викликом від співзасновника Ілона Маска, який звинуватив у відхиленні від місії. У травні 2026 року суд виніс рішення на користь OpenAI, знявши одне з найпомітніших перешкод для виходу на публічний ринок.

У березні 2026 року OpenAI закрила раунд фінансування на 122 мільярди доларів з пост-інвестиційною оцінкою в 852 мільярди доларів. Учасниками були Softbank, Amazon, Nvidia і Microsoft. Загальний обсяг приватного фінансування тепер перевищує 170 мільярдів доларів.

Доходи та швидкість витрат

OpenAI генерує приблизно 2 мільярди доларів на місяць у доходах, з приблизно 13,1 мільярда доларів у минулому році. ChatGPT має понад 900 мільйонів активних користувачів щотижня і близько 50 мільйонів платних споживачів.

Компанія не є прибутковою. Вона продовжує витрачати капітал високими темпами через інфраструктуру обчислень, дата-центри та витрати на тренування моделей. Аналітики прогнозують тривалі значні збитки у найближчому майбутньому, а точка беззбитковості за вільним грошовим потоком може бути досягнута через роки.

Механіка та графік IPO

Конфіденційне подання S-1 дозволяє SEC розглянути проект у приватному порядку. Після подання публічний графік не встановлюється. Стандартна послідовність: розгляд SEC, публічне подання S-1, роудшоу, ціноутворення та вихід на біржу. Згідно з повідомленнями, Goldman Sachs і Morgan Stanley виступають у ролі головних андеррайтерів.

Раніше повідомлялося про можливий дебют у вересні 2026 року, але заяву OpenAI залишає цю можливість відкритою, а не підтвердженою.

Конкурентний контекст

Anthropic, оцінена приблизно у 965 мільярдів доларів у своєму останньому приватному раунді, подала свій конфіденційний S-1 тиждень тому. SpaceX подала раніше, прагнучи оцінки у кілька трильйонів доларів. Разом ці компанії представляють найбільший кластер високовартісних приватних компаній, що одночасно тестують інтерес публічного ринку.

OpenAI стикається з конкуренцією з боку Google Gemini, Elon Musk’s xAI, Meta та зростаючого числа китайських розробників ШІ. Публічні інвестори приділятимуть увагу маржам, витратам на інфраструктуру та довгостроковій економіці створення і експлуатації передових моделей ШІ у масштабі.

Маніфест OpenAI “Створено для блага всіх”

Поряд із поданням S-1 OpenAI опублікувала маніфестоподібний документ, у якому викладено її довгострокове бачення, зокрема ціль надати кожній людині на Землі доступ до персональної системи AGI. Компанія також розкрила внутрішню ціль: до березня 2028 року вона вірить, що системи ШІ зможуть обробляти значну частину власних дослідницьких завдань разом із людськими дослідниками. OpenAI розглядає IPO не як кінцеву мету, а як початок третьої фази, спрямованої на зроблення передових ШІ доступними і доступними у масштабі, а не концентрування можливостей у кількох обмежених інституціях.

Що мають стежити інвестори

Після подання публічного S-1 будуть розкриті аудиторські фінансові звіти, детальні фактори ризику та структура власності. Цей документ стане першим, де інвестори зможуть оцінити фінансовий стан OpenAI з регуляторною прозорістю. До того часу компанія залишається на конфіденційному режимі без визначеної дати виходу на біржу.