#BitcoinRalliesOver5Percent

Розбір краху Solana: 3 ончейн-метрики виявляють пошкодження

Ціна Solana
SOLUSD
знизилася приблизно на 17% за останній тиждень, але справжні пошкодження відбуваються за лаштунками графіка. Капітал виходить з екосистеми, довгострокові холдери здаються, а активність торгів також послаблюється.

Зниження ціни — це лише поверхня. За даними ончейн, існують три індикатори, які свідчать, що це падіння — не просто звичайна корекція, і саме тому відскок від рівня US$60, останнього мінімуму, все ще виглядає крихким.

Капітал дійсно виходить з екосистеми Solana

Перший проріз видно з загальної заблокованої вартості (TVL). TVL — це вартість у доларах активів, внесених у протокол децентралізованих фінансів у мережі. Спеціально для DeFi Solana TVL становить близько 4,87 мільярда доларів (без урахування liquid staking), знизившись приблизно на 9,55% за останній тиждень і приблизно на 15% за 30 днів.

Зниження TVL означає, що користувачі справді виводять ліквідність із застосунків Solana, а не просто зменшують вартість уже існуючих активів. Це свідчить про те, що капітал справді покидає мережу, а не лише ціна падає.

Цей вихід викликає великі питання про те, хто саме продає, і дані холдерів дають відповідь.

Навіть довгострокові холдери Solana йдуть геть

Найглибше пошкодження видно у поведінці холдерів. Зміна чистої позиції холдерів, тобто метрика, яка відстежує, чи довгострокові холдери (155 днів і більше) додають або зменшують пропозицію, різко знизилася разом із зниженням TVL і ціни.

Це число знизилося з приблизно 3,27 мільйона SOL 31 травня до приблизно 2,36 мільйона SOL 6 червня, коли ціна наближалася до мінімуму. Коли найстійкіші холдери починають продавати під час слабкості ринку, це свідчить про повну втрату впевненості, тобто це не просто спекуляція.

Зникнення довгострокової впевненості найчіткіше показує, що ця продажна активність — структурна проблема, і торгові дані це підтверджують.

Активність торгів і домінування DEX також знижуються

Зниження видно і за обсягом торгів. Обсяг торгів на централізованих біржах для SOL досяг піку в 7,03 мільярда доларів 6 червня, що було максимумом масової продажі, а потім знизився після зняття паніки, тому обсяг став найнижчим з моменту цього сплеску.

Варто зазначити, що семиденний тренд зростання був зумовлений високим обсягом 5 і 6 червня.

Домінування DEX Solana — тобто частка Solana у загальному обсязі торгів децентралізованих бірж у криптовалюті — також знизилася. Зараз воно становить близько 22,6%, нижче за середньодобове значення за 60 днів у 23,3%, і знизилося з недавнього максимуму приблизно 30,4% 4 червня.

Зниження домінування доводить, що слабкість Solana — це не лише ціна SOL, а й справжній перехід капіталу з активності торгів on-chain у мережі Solana.

Ці три індикатори разом пояснюють, що саме справді зламалося під час краху.

Відскок виглядає крихким, поки не подолано цей ончейн-рівень

Є один позитивний момент, який поки що є тимчасовим. Коли ціна Solana відскочила приблизно на 13% від мінімуму в US$60 6 червня, чиста позиція холдерів знову почала зростати. Це натякає на те, що довгострокові холдери починають знову купувати, коли ціна стабілізується.

Це не прогноз ціни, але дані ончейн і показник базової вартості (cost basis) вказують на перешкоди попереду. Карта розподілу cost basis, яка відображає ціну, за якою холдери справді купували SOL, показує щільний кластер пропозиції в діапазоні від US$74 до US$75.

Холдери, які купують у цій зоні, зазвичай продають, коли ціна повертається до їхньої ціни купівлі, створюючи опір.

Поки загальна заблокована вартість (TVL) DeFi стабільна і ця зона пропозиції чиста, відскок залишається крихким. Чи будуть довгострокові холдери продовжувати купувати, чи активність зменшиться ще більше — це визначить, чи зможе ціна Solana продовжити відскок або знову опуститься до мінімуму.