Чи закінчиться бум штучного інтелекту після IPO? Аналізатор із Bank of America попереджає про «перегрів ринку», чи настав кінець бичачого ринку технологічних акцій?

План потенційного первинного публічного розміщення технологічних гігантів викликав високий інтерес на ринку, але аналітики Уолл-стріт попереджають, що оцінка трьох великих компаній до 4 трильйонів доларів може висмоктати ліквідність з американського ринку акцій.

Як один із небагатьох інвесторів, що мають можливість безпосередньо брати участь у розробці моделей ШІ та зростанні космічних технологій, ринок уважно стежить за планами первинного публічного розміщення (IPO) таких технологічних гігантів, як SpaceX, OpenAI та Anthropic, але історичний досвід і попередження аналітиків свідчать, що величезна пропозиція нових акцій може стати ключовим поворотним моментом у завершенні нинішнього буму технологічних акцій на американському ринку.

Аналітики про хвилю IPO гігантів ШІ: оцінка у 4 трильйони доларів може висмоктати ліквідність з американських акцій

Згідно з повідомленням Financial Times, після масштабної хвилі IPO, ринкова поведінка зазвичай залишається відносно слабкою. Основна причина — масове випускання нових акцій, що поглинає ринкові кошти, спричиняючи різке зменшення ліквідності, здатної підтримувати зростання індексу.

Зараз більшість аналітиків Уолл-стріт вважають, що ринок все ще має здатність поглинути нові акції, але потенційна загальна оцінка SpaceX, OpenAI і Anthropic до 4 трильйонів доларів, що становить близько 6% від загального відкритого ринку акцій США, — це рівень, порівнянний із розширенням ринку наприкінці 1990-х під час інтернет-бульбашки. Для порівняння, з урахуванням інфляції, за період з 1980 по 2025 рік сумарна ринкова капіталізація перших днів IPO у США становила приблизно 12,5 трильйонів доларів, що підкреслює вражаючий масштаб цієї потенційної хвилі IPO.

Зміна структури пропозиції: технологічні компанії випускають борг і політика центральних банків додає змінних

Ця хвиля нових IPO не обмежується лише трьома великими гігантами; до неї можуть приєднатися й інші відомі технологічні компанії, такі як Stripe і Databricks. В даний час капітальні витрати американських хмарних сервісних гігантів у відсотковому співвідношенні до ВВП прогнозується значно перевищити рівень залучень у залізничне будівництво кінця XIX століття. Раніше ці інвестиції здебільшого базувалися на операційному грошовому потоці, але через обмеженість готівки деякі великі технологічні компанії вже зменшили темпи викупу власних акцій і перейшли до залучення боргу для фінансування витрат, а в майбутньому можливо й до випуску нових акцій для залучення капіталу або злиття.

Колишній глобальний стратег з акцій Citigroup Роберт Бакленд зазначив, що за останні 20 років через вихід компаній з ринку, викуп акцій і злиття і поглинання спостерігається тенденція «деакціоналізації» (зменшення пропозиції) на ринку акцій США, що є ключем до здатності ринку витримувати високі ставки і геополітичні ризики, забезпечуючи нові рекорди. Однак, величезний обсяг нових IPO може зруйнувати цю захисну оболонку. Крім того, новий голова Федеральної резервної системи Кевін Верш зменшує цільовий баланс активів центрального банку, а потенційний тиск підвищення ставок створює ризик звуження ринкових коштів. Спостереження за поведінкою внутрішніх осіб після розблокування IPO стане важливим індикатором для визначення вершини ринку.

Банк Америки попереджає: надмірна концентрація ринкової капіталізації США може повторити історичну бульбашку

Аналітик Bank of America Майкл Хартнетт різко попереджає, що захоплення інвесторів акціями ШІ і потенційна супер-хвиля IPO наближають концентрацію ринкової капіталізації США до історичних екстремумів. У своєму звіті від 22 травня він зазначає, що якщо до існуючих лідерів у галузі ШІ додати SpaceX, OpenAI і Anthropic, то їхня частка у загальній ринковій капіталізації США сягне 47–48%, що перевищить рівень інтернет-бульбашки, японського ринку 1980-х і «гарних 50» 1970-х років, поступаючись лише залізничному буму 1880-х. Хартнетт підкреслює, що ринок вже демонструє ознаки спекулятивного перегріву, з високою динамікою цін, мінімальною волатильністю і масовим входом роздрібних інвесторів.

Азійські підвищення цін на напівпровідники викликають побоювання щодо інфляції, тригери для продажу

У контексті буму ШІ найбільше занепокоєння викликає постійне зростання доходності державних облігацій. Зі зростанням глобальних позик, деякі економіки вже відчувають тиск. Хартнетт відзначає, що валюти Індії — рупія і індонезійська рупія — слабшають, що свідчить про зростаючий тиск на ризикові ринки.

Зараз увага американських банків зосереджена на «індикаторі бика і ведмедя» (Bull & Bear Indicator), який досяг 8,0 і сигналізує про можливий розворот. Історичні дані показують, що при прориві цього рівня у періоді двох-трьох місяців глобальні фондові ринки зазвичай зазнають середнього падіння від 2% до 3%, а максимальні корекції можуть сягати 15–20%.

Джерело: «Лінь новини»

Незважаючи на сигнали тривоги, фінансовий потік ще не припинився. Фонди США вже восьмий тиждень поспіль демонструють чистий притік коштів, а технологічні фонди залучили рекордні 9 мільярдів доларів, досягнувши максимуму з жовтня 2025 року. Високий рівень інвестицій у акції у приватних клієнтів Bank of America сягнув 65,7%, що є новим рекордом, а рівень готівки знизився до майже 10%, що є історично низьким показником.

У контексті невизначеності ринку Хартнетт радить інвесторам дотримуватися стратегії «купувати з обережністю, але з високою пильністю», а також звернути увагу на малі технологічні компанії, що використовують ШІ для революціонізації традиційних галузей, розглядаючи їх як потенційні захисні активи і об’єкти для розміщення після вершини ринку.

• Статтю надано з дозволу: «Лінь новини»
• Оригінальна назва: «Свято закінчується після буму IPO? Аналізатор Банк Америки попереджає: надмірне перегрівання ринку може стати кінцем бичачого тренду у технологічних акціях»
• Автор оригіналу: Co2