Що показує покупка CRCL Даном Юнпінгом?

Багато людей радісно повідомляють мені, кажучи: «Малий Чжан, Дэн Юнпінг теж купив CRCL, ми купили раніше за нього — хіба це не очевидно?» Nvidia, Tesla, Google, Pop Mart, CRCL — з яких ви ще не купили раніше за нього? Адже він потім купив їх усіх. Але його покупка нічого не доводить, його купівля не означає, що ця акція хороша, а відсутність купівлі — що ця річ погана. Він не купив біткойн, і якщо ви не розумієте, чому, це не означає, що біткойн поганий. Він не купує золото і нерухомість — це лише показує, що він не віддає перевагу таким «небізнесовим» інвестиціям, що не генерують грошовий потік. А чому ж він купив CRCL? Люди з крипто-світу вважають, що він увійшов у крипто-сферу, але це дуже дивна ідея. Адже класифікувати CRCL як «акцію крипто-сфери» — неправильно; її слід називати «містом, що з’єднує крипто-сферу і традиційну економіку», а не просто «з крипто-сфери». Чи я не казав раніше? Уявімо, що в майбутньому торгові відносини між крипто-сферою і традиційною економікою стануть дуже частими, тоді Circle і Tether, можливо, будуть єдиними двома мостами, і всі, хто через них проходить, будуть платити комісію. Тому Дэн Юнпінг інвестує у бізнес цифрової епохи, який може стати такою ж важливою інфраструктурою, як комунальні послуги, а не у якусь конкретну криптовалюту. Але CRCL здається не зовсім відповідає стандартам відбору акцій Дана Юнпінга? Свобідний грошовий потік, залишки готівки, високі витрати на підтримку ринкової частки — здається, жоден з цих критеріїв не відповідає його початковим стандартам відбору. Так, але що з того? Можливо, Бенджамін Грехем не купив би CRCL, але Дэн Юнпінг цілком може — він використовує ідеї Бенджаміна Грехема, але у відборі акцій ці принципи не настільки суворі, як у Грехема. Якщо він вважає, що це може бути хорошим бізнесом, він може послабити вимоги. Подивіться на його купівлі і ціну входу — багато з них — це акції, яких Бенджамін Грехем не торкнеться. Більше того, він використовує всього 0,1% портфеля для цієї покупки. Скільки ви купили? Ви серйозно вважаєте її важливим активом і навіть ставите на неї ставку? А Дэн Юнпінг просто тестує воду, це зовсім інше поняття. Насправді я вже бачив цю інформацію раніше, і не писав про неї, тому що вона зовсім не впливає на розвиток CRCL. Якщо ви купуєте акції лише для того, щоб підтвердити, що хтось інший їх купив, і щоб отримати додаткове самозаспокоєння, ніби якщо цей хтось купив, то ваші рішення були правильними — тоді краще взагалі не купувати акції. Ви купуєте їх, тому що самі вважаєте їх варто інвестувати, і це не залежить від того, хто з вами згоден. Не варто радіти, що Дэн Юнпінг тримає цю акцію, бо ви все одно втратите гроші, і покупка його не запобіжить падінню ціни. Це лише психологічне заспокоєння — ніби й Дэн Юнпінг помилився, і це цілком нормально. А ви інвестуєте заради емоцій чи заради прибутку? Якщо ви втратили прибуток, то яка тоді різниця, що ви відчуваєте? Довгострокова ринкова вартість компанії все одно повернеться до її внутрішньої цінності. Ніхто не купить за 100 доларів щось, що коштує 10 доларів, якщо не має високих очікувань, що «у майбутньому воно може коштувати 1000 або 2000 доларів», тоді люди будуть готові купити зараз за 100 доларів те, що зараз оцінюється у 10 доларів. Але якщо ці очікування так і не справдяться, це буде просто обіцянка, яка зіпсується, бо пиріг має термін придатності і зіпсується. Довгострокова ринкова вартість компанії все одно повернеться до того рівня, на якому вона має бути. Навіть якщо її тримають Бенджамін Грехем або Марк Цукерберг, вона все одно повернеться до 10 доларів. У довгостроковій перспективі вона залежить лише від того, скільки цінності ця компанія може створити для суспільства, і не має значення, хто знаходиться на борту цієї корабля.