Кожного разу, коли новий голова Федеральної резервної системи вступає в посаду, ринки зазвичай проходять через складний період спочатку. Невизначеність зазвичай виникає раніше, ніж з’являється впевненість.

Ми бачили це на різних циклах, волатильність зростає, ліквідність звужується, настрої стають песимістичними, і ринки починають закладати страх ще до того, як новий напрямок політики буде повністю зрозумілий.

І чесно кажучи, цього разу ситуація не здається значно відмінною.

Багато людей реагують на заголовки, але я вважаю, що більша проблема — це другорядні ефекти: тиск інфляції, геополітична напруга, така як ситуація між США та Іраном, звуження грошових умов, зниження апетиту до ризику та активне переорієнтування капіталу інституціями.

Криптовалюта особливо зараз здається більш орієнтованою на інституції, ніж на роздрібних інвесторів. Ринок рухається менше через чистий хайп і більше через ліквідність, відсоткові ставки, макроекономічну невизначеність і позиціонування інституцій.