Брентівська сира нафта зросла на 85% з січня. OXY, XOM і CVX ведуть себе дуже по-різному.

Occidental Petroleum (OXY 0,03%) перевершила очікування Уолл-стріт на широкий розмах, повідомивши про прибутки за перший квартал 2026 року. Аналітики очікували прибуток у $0,59 на акцію, але компанія повідомила $1,06 на акцію. Це вражаюче перевищення, але керівництво визнає, що могло бути й краще. Що відбувається з компанією та з колегами, такими як Chevron (CVX +0,26%) і ExxonMobil (XOM 0,24%)?

Час був не ідеальним

Однією з перших великих проблем у кварталі для нафтових компаній стала синхронізація зростання цін на нафту. Більша частина зростання сталася після початку геополітичного конфлікту на Близькому Сході, тому підйом цін, що підняв ціни на нафту на 85% у 2026 році станом на цей час, фактично почався лише у березні. Тому енергетичні компанії отримали вигоду від підвищення цін на нафту лише на короткий період.

Джерело зображення: Getty Images.

Саме тому очікування аналітиків щодо другого кварталу набагато вищі, ніж щодо першого. Наприклад, Уолл-стріт прогнозує, що Oxy заробить $1,58 на акцію у другому кварталі. Але ще однією проблемою, яка ускладнила результати Oxy у першому кварталі, стала хеджингова діяльність.

Нафтові компанії регулярно хеджують своє виробництво, щоб захиститися від коливань цін на енергоринки. У цьому випадку цей хеджинг став перешкодою.

Хеджинг був проблемою і для Exxon, і для Chevron

Oxy, яка значно менше залежить від Близького Сходу, ніж Exxon або Chevron, виступила як відносний лідер. У протилежність їй — Exxon, яка має більшу залежність від регіону і зазнала впливу на своє виробництво. Хоча її прибуток у $1,16 на акцію перевищив очікування аналітиків у $1,01. Але хеджинг спричинив зниження прибутку на $700 мільйонів. Це має бути компенсовано у другому кварталі, коли доставляться поставки, захищені хеджами. Проте короткостроковий вплив варто враховувати при аналізі бізнесу.

Розширення

NYSE: OXY

Occidental Petroleum

Сьогоднішні зміни

(-0,03%) $-0,02

Поточна ціна

$58,81

Основні дані

Ринкова капіталізація

$58B

Діапазон за день

$58,07 - $59,17

52-тижневий діапазон

$38,80 - $67,45

Обсяг торгів

7,9М

Середній обсяг

16,6М

Валовий маржін

32,14%

Дохідність дивідендів

1,67%

Між тим, Chevron зайняла проміжне місце між Exxon і Oxy, з прибутком у $1,41 на акцію, що перевищило прогноз Уолл-стріт у $0,97. Але знову ж таки, діяльність з хеджування стала перешкодою, оскільки керівництво зазнало витрат у розмірі $2,9 мільярда через неї. Хеджинг є індивідуальним для кожної компанії, і кожна застосовує різний підхід. Оскільки хеджинг є комерційною таємницею, інвестори не дізнаються про його вплив, добрий чи поганий, доки компанія не оприлюднить квартальні результати.

Oxy зменшила масштаби у правильний час

Зазначимо, що переробна діяльність Exxon і Chevron показала слабкі результати, причому час і хеджинг відіграли свою роль. Oxy нещодавно продала свій downstream-бізнес на початку 2026 року, тому ця частина бізнесу не стала суттєвою проблемою для компанії у кварталі. Простими словами, при аналізі окремих енергетичних компаній потрібно враховувати багато рухомих частин.

Зрештою, Oxy, Exxon і Chevron усі отримують вигоду від зростання цін на енергоносії, але спосіб, у який вони реагують на цей ріст, трохи різниться. І це, у свою чергу, призводить до різних результатів.