Rivian Automotive проти Lucid: яка акція електромобілів є кращою для купівлі у 2026 році?

Ринок електромобілів (EV) залишається полем битви інновацій та масштабів, де спадкоємці та новачки змагаються за домінування. Вибір між Rivian Automotive (RIVN +0,49%) та Lucid Group (LCID +0,00%) вимагає аналізу їхніх різних шляхів до прибутковості.

Rivian виробляє міцні вантажівки та позашляховики для активного відпочинку, тоді як Lucid спеціалізується на ультра-люксових седанах із рекордною дальністю пробігу. Обидві компанії масштабує виробництво у вирішальний період для автомобільного ринку, стикаючись із жорсткою конкуренцією за частку ринку.

Обґрунтування для Rivian Automotive

Rivian Automotive зосереджена на виробництві висококласних електричних позашляховиків для пригод, включаючи пікап R1T та позашляховик R1S. Компанія також має комерційний підрозділ, що продає вантажівки для доставки безпосередньо бізнес-клієнтам, таким як Amazon (AMZN 0,70%). Концентрація клієнтів, як ця, додає рівень ризику для бізнесу, оскільки значна частина її майбутнього успіху залежить від одного покупця. Rivian виробляє транспортні засоби для сегменту споживчих товарів для активного відпочинку та сподівається розширити свою присутність на глобальних ринках.

За фінансовий рік 2025 доходи склали майже 5,4 мільярда доларів, що на 8,4% більше, ніж попереднього року. Незважаючи на цей ріст, компанія зафіксувала чистий збиток приблизно у 3,6 мільярда доларів за цей період. Це призвело до чистого маржу приблизно -67,7%, що було вже менше за збитки попереднього фінансового року, що свідчить про тенденцію до покращення щорічних дефіцитів.

Згідно з балансом за грудень 2025 року, коефіцієнт боргу до власного капіталу становить приблизно 1x, що є мірою загального боргу відносно акціонерного капіталу. Вільний грошовий потік за FY 2025 був майже негативним у 2,5 мільярда доларів, що відображає грошовий потік від операцій мінус капітальні витрати.

Обґрунтування для Lucid

Lucid Group позиціонує себе на вершині ринку люксових автомобілів, проектуючи та інженерно створюючи високопродуктивні електромобілі власноруч. Її поточний модельний ряд складається з седана Air та позашляховика Gravity, які збираються на заводах у штаті Арізона та Саудівській Аравії. Компанія має значну концентрацію клієнтів із урядом Саудівської Аравії, який погодився придбати до 100 000 автомобілів протягом десяти років. Це залежність від однієї суверенної сутності створює специфічні ризики, якщо з часом зміниться рішення покупця.

За фінансовий рік 2025 доходи склали майже 1,4 мільярда доларів, що на 68% більше порівняно з попереднім роком. Однак компанія зафіксувала чистий збиток приблизно у 2,7 мільярда доларів за той самий період, що призвело до чистого маржу приблизно -199,3%. Хоча доходи швидко зростають, чистий збиток залишався відносно стабільним у порівнянні з попереднім фінансовим роком.

Згідно з балансом за грудень 2025 року, коефіцієнт боргу до власного капіталу становить приблизно 1,2x. Поточний коефіцієнт становить приблизно 1,3x, що дає змогу оцінити здатність Lucid виконувати свої негайні фінансові зобов’язання за допомогою ліквідних активів. Вільний грошовий потік за FY 2025 був майже негативним у 3,8 мільярда доларів, що відображає грошовий потік від операцій мінус капітальні витрати.

Порівняння профілю ризиків

Rivian Automotive стикається з істотною конкуренцією на ринках позашляховиків та вантажівок від таких усталених виробників, як Tesla (TSLA +1,94%) та Ford Motor Company (F +9,18%). Компанія також має обмежену історію роботи та продовжує зазнавати значних збитків під час масштабування виробництва. Крім того, її модель прямого продажу споживачам стикається з регуляторними обмеженнями в окремих штатах, які забороняють виробникам виступати у ролі ліцензованих дилерів.

Lucid працює у висококонкурентному люксовому сегменті проти таких конкурентів, як Tesla та Mercedes-Benz Group (MBGYY 0,46%), які мають значно більші фінансові ресурси. В минулому компанія зазнавала затримок у дизайні та запуску виробництва автомобілів, що може пошкодити репутацію бренду та ліквідність. Як і її конкуренти, Lucid залежить від постачальників із однієї джерела для багатьох компонентів, що піддає її ризикам затримок у доставці або галузевих дефіцитів.

Порівняння оцінки

Rivian Automotive торгується за вищим коефіцієнтом P/S, ніж Lucid, хоча обидві компанії ще більш ніж рік від позитивного прибутку.

| Показник | Rivian Automotive | Lucid | Галузевий бенчмарк | | --- | --- | --- | --- | | Перспективний P/E | н/д | н/д | 29,6x | | Перспективний P/S коефіцієнт | 3,1x | 1,3x | |

Галузевий бенчмарк використовує секторний ETF SPDR XLY.
Метрики оцінки взято з Financial Modeling Prep (FMP) і можуть відрізнятися від інших джерел даних.

Яку акцію я куплю у 2026 році?

Обидва ранні етапи виробників EV мають багато ризиків. Як і в будь-якому автомобільному бізнесі, масштаб є необхідним для покриття постійних витрат і виходу на прибутковість. Хоча обсяг виробництва обох компаній зростає, Rivian здається, має більш чіткий шлях до прибутковості.

Як згадувалося вище, концентрація клієнтів є ризиком для бізнесу доставок Rivian, але вона зменшує цей ризик, додаючи майбутніх клієнтів для цієї пропозиції. Її фокус, однак, зосереджений на своєму наступному поколінні R2 SUV та технології автономного водіння.

Ринок для R2 може бути великим, оскільки його ціна може опуститися до приблизно 45 000 доларів, залучаючи більш широкого покупця EV. Новий Gravity SUV Lucid залишається люксовим автомобілем, як і її седани Air. Цей ринок є більш обмеженим.

Lucid також покладається на інвестиції Саудівського Публічного інвестиційного фонду (PIF). Суверенний фонд є найбільшим акціонером компанії, і його саудівські інвестори є важливими клієнтами. Lucid також має партнерство з Uber Technologies для самоврядних автомобілів. Можливо, їй потрібно цей бізнес, щоб залишатися життєздатною.

Це великий ризик, який значною мірою поза контролем компанії. Якщо Rivian зможе реалізувати продажі R2, ринок є, і акції можуть показати кращу динаміку в майбутньому. Це робить Rivian кращою акцією для спекулятивних інвестицій.