Велика помилка у крипто — це сприймати технічні панелі як фінансові панелі.

Найбільш очевидно це проявляється у TVL позикових протоколів.
TVL НЕ є замінником бухгалтерського обліку!
Давайте розглянемо TVL, визначений як «Вартість усіх монет, що зберігаються у смарт-контрактах протоколу», і як він би трактував банк із наступним балансом:
Вклади (зобов’язання): $100m
Позики (актив): $80m
Резерви (актив): $20m
Капітал: $10m

TVL цього спрощеного балансу виглядав би так:
$100m вклади - $80m позики + $10m капітал = $30m TVL
Чи здається вам це точним? Це не так, оскільки воно структурно недооцінює економічну активність.
Насправді, TVL — технічна метрика — трактує найбільший актив банку (його кредитний портфель) як зобов’язання і найбільше зобов’язання (його вклади) як актив!
Проблема полягає у використанні неправильного інструменту для цієї задачі.
TVL рахує, скільки токенів знаходиться у смарт-контракті або групі пов’язаних смарт-контрактів.
Ось і все. У найпростішій формі TVL здебільшого просто рахує резервне співвідношення банку (або позикового протоколу).
TVL не є замінником реального бухгалтерського обліку, і людям потрібно це розуміти.
Депозит у Aave/Morpho/SparkLend/Compound/Euler/Curvance — це зобов’язання для цього протоколу або пулу.
Ви можете покласти 1 трильйон доларів у депозити на одну з цих платформ, і TVL стане 1 трильйон доларів.
Але це не є ознакою економічної активності!
Тепер уявіть, що 999,999 мільярдів доларів із цього були позичені.
TVL обвалився з 1 трильйона до 1 мільйона доларів. Це виглядає погано на графіку, правда?
Але тепер ми бачимо економічну активність!
Є причина, чому TVL не використовується поза межами крипто — це технічна метрика, а не фінансова, і будь-яке співпадіння є випадковим і зосереджене у дуже базових протоколах, таких як DEXи.