Нещодавно, досліджуючи історію торгівлі в Японії, мене глибоко захопили історії двох легендарних особистостей. Один — це BNF, який вважається богом торгівлі, інший — CIS, найсильніший індивідуальний інвестор. Ці двоє багато років були нерозлучними друзями, їхні долі дивовижно схожі. Обидва починали торгувати ще в університеті, поступово нарощуючи капітал від невеликих сум до управління фондом понад 1 мільярд ієн, і обидва прославилися на знаменитій помилці з ордером J-COM. Того дня CIS заробив 600 мільйонів ієн, але BNF був ще більш сміливим — за 10 хвилин він заробив 2 мільярди ієн, що приблизно дорівнює 1,5 мільйонам юанів на той час. У традиційній, стриманій і консервативній торговій спільноті Японії мало хто готовий відкрито ділитися своїми торговими ідеями, але BNF рідко ділився своєю стратегією слідкування за трендом, а CIS відкрито виклав свої принципи практичної торгівлі за трендом. Ці ідеї були зібрані та досліджені багатьма трейдерами і увійшли до їхньої методології, і в сучасних ринкових умовах вони досить корисні.

Щодо стратегії слідкування за трендом трейдера BNF, не можна не згадати його ранній метод контрінвестицій — саме він був головним чинником, що дозволив його рахунку вирости з невеликої суми до 1 мільярда ієн. У період з 2000 по 2003 роки, коли ще відчувався післясплеск краху інтернет-бульбашки, світові фондові ринки були у медведевій тенденції, і японський ринок не був винятком. Багато інвесторів зазнали великих втрат і були дуже песимістичні. Але важливо розуміти, що медведевий тренд не триватиме вічно — тенденція зазвичай народжується в стані відчаю, і ціни зазнають значних падінь з подальшою відскоком. BNF зрозумів це і вважав, що в цей час ціна активу сильно відхиляється від внутрішньої вартості, і шукав ті акції, які були серйозно недооцінені, щоб отримати прибуток на відскоку після різкого падіння. Це вимагало великої сміливості та рішучості, а також багато часу на глибокий аналіз.

Метод відбору акцій у BNF базувався на слідкуванні за 25-денною середньою, шукаючи акції з серйозним негативним відхиленням. Наприклад, якщо 25-денна середня ціна акції становить 100 ієн, а поточна ціна — 80 ієн, то відхилення становить -20%. Таке значне негативне відхилення зазвичай означає, що ціна серйозно недооцінена, і він купує цю акцію, очікуючи на відскок. Навпаки, якщо ціна 120 ієн і відхилення +20%, це означає, що ціна тимчасово переоцінена, і потрібно бути обережним, щоб не потрапити у високий ціновий рівень. Стандарти відхилення для різних акцій і секторів різняться — для великих компаній, малих і для різних галузей існують свої орієнтири, які використовуються як індикатори входу.

До 2003 року, під впливом реформ і глобального економічного відновлення, японський ринок увійшов у зростаючу фазу. Зміни в ринковому середовищі змусили і методи BNF також змінитися. Цей перехід дозволив його капіталу вирости з 1 мільярда ієн до 80 мільярдів. У період медведевого тренду він займався купівлею на дні, а коли ринок почав відновлюватися — переключався на слідкування за трендом, торгуючи за зростаючою динамікою. BNF звик тримати позиції протягом двох днів і ночей, одночасно володіючи від 20 до 50 акціями. Це дозволяло уникнути концентрації капіталу в одній цінній папері і зменшувати ризики, диверсифікуючи портфель. Акції, куплені в цей день, тримали до ночі, а на ранок швидко визначали, чи закрити з прибутком чи з убитком, і одразу переходили до нових цілей, строго дотримуючись циклічної операції. Він також майстерно використовував секторні кореляції, особливо шукаючи запізнілі акції. Наприклад, у сталеливарній галузі є чотири гіганти, і коли одна з них починає зростати, він дивиться на інші три, які ще не піднялися, і купує запізнілі акції, щоб скористатися підйомом у всьому секторі.

CIS не має якихось особливих конкретних методів, але його принципи слідкування за трендом добре доповнюють стратегію BNF. CIS вважає, що переважно акції, що зростають, ймовірно, продовжать зростати, а ті, що падають — падатимуть далі. Більшість його торгів ґрунтується на цьому припущенні — це і є суть торгівлі за трендом. Багато трейдерів підсвідомо уявляють рух цін як гру з ймовірностями, наче 50/50. Якщо акція постійно зростає, вони автоматично думають, що вона скоро повернеться назад. Але ринок — це не така рівноважна система, навпаки, він має сильну тенденцію до продовження. Коли акція демонструє сильний тренд, вона привертає більше інвесторів — сильні залишаються сильними, слабкі — слабкими. Треба прийняти силу ринку, а не боротися з нею. Аналогічно, стратегія купівлі на зниження, коли ціна падає, щоб купити дешевше, — це ризикована тактика, оскільки ніхто не знає, коли настане корекція. В очікуванні невеликого відскоку багато втрачають весь тренд. Метод слідкування за трендом також передбачає швидке закриття збиткових позицій. CIS вважає, що якщо після купівлі ціна починає падати, найкраще — швидко зафіксувати збитки і виходити з позиції. Збільшення ставок у програшній позиції — це протилежна логіка, яка зазвичай призводить до ще більших втрат. Не слід зосереджуватися на відсотку виграшу, важливіше — загальний прибуток рахунку. Ми повинні розуміти, що збитки і ризики — невід’ємна частина ринку, і мета — не уникнути поразки, а вчасно закривати збиткові позиції, щоб мінімізувати втрати і максимізувати прибутки. Він радить усім трейдерам не сліпо вірити у старі золоті правила. Ринок — це складна динамічна система, і будь-які правила, що широко поширюються, швидко втрачають свою актуальність. Торгівля вимагає унікального погляду і гострого судження. Найкращі трейдери зазвичай проявляються під час великих криз, економічних катастроф або на переломних моментах ринку. Коли більшість панікує і зневірена, ринок зазнає сильних коливань — і саме в ці моменти з’являються можливості. Ті, хто зберігає спокій і рішуче діє, — виходять у лідери. Пам’ятайте, інвестиції — це ризик, торгівля — це обережність. Не забудьте підписатися, щоб не пропустити більше корисних торгових стратегій. Бажаю всім доброго ранку, дня, вечора, до побачення.