NVIDIA стабільно показує результати за перший квартал, Vera CPU драйвує майбутній приріст

Автор: SoSoValue Research

НВІДІЯ випустила результати за перший квартал фінансового року 2027, прогноз на другий квартал майже відповідає оптимістичним очікуванням покупців, але викуп акцій трохи нижчий за очікування інвесторів. Після закриття ціна акцій зросла незначно на 1,3%, ринок позбавлений короткострокових драйверів, але довгострокова логіка зростання залишається чіткою.

Основні моменти результатів за перший квартал: стабільні та відповідають оптимістичним очікуванням

НВІДІЯ за перший квартал отримала дохід у розмірі 81,62 мільярда доларів США, що на 85% більше ніж торік, зростання на 20% порівняно з попереднім кварталом, що майже відповідає оптимістичним очікуванням покупців у діапазоні 81-82 мільярди доларів США, вище за консенсус-прогноз Bloomberg у 78,91 мільярда доларів США. Скоригована валова маржа склала 75%, що на 14,2 пункти відсотка більше ніж торік, очікування Bloomberg — 75,1%, відповідає очікуванням. Скоригований чистий прибуток склав 45,55 мільярда доларів США, що на 139% більше ніж торік, скоригований EPS — 1,87 долара США, вище за очікування Bloomberg у 1,77 долара.

У цьому кварталі НВІДІЯ провела перерозподіл структури доходів, розділивши їх на дата-центри та крайові обчислення, щоб краще продемонструвати бізнес-структуру, зосереджену на ШІ, причому замовлення від надмасштабних клієнтів у дата-центрах є найважливішим драйвером зростання:

● Дохід від дата-центрів — 75,2 мільярда доларів США, зростання на 92% порівняно з торік, на 21% порівняно з попереднім кварталом, вище за прогноз Bloomberg у 73,33 мільярда доларів США

undefined Hyperscale (надмасштабні клієнти, включаючи публічні хмари та великі інтернет-компанії) — 37,9 мільярда доларів США, зростання на 115% порівняно з торік, що становить 50,4% від доходів дата-центрів, найшвидше зростання і найважливіший драйвер доходів НВІДІЯ

undefined ACIE (ШІ у хмарі, галузеві та корпоративні застосунки) — 37,4 мільярда доларів США, зростання на 74% порівняно з торік, що становить 49,6%

● Крайові обчислення (Agent & фізичний ШІ, включаючи ПК, ігрові приставки, робочі станції, базові станції AI-RAN, роботів і автомобілі) — 6,4 мільярда доларів США, зростання на 29% порівняно з торік, на 10% порівняно з попереднім кварталом

Презентація результатів: Vera CPU — найважливіший новий драйвер зростання

На конференції повідомили, що Vera CPU відкриває для НВІДІЯ новий ринок на 200 мільярдів доларів США. Vera CPU створена для Agentic AI, її можна продавати як у комплекті з Rubin GPU, так і окремо як CPU, вузол зберігання або безпека. Очікується, що загальний дохід від CPU цього року наблизиться до 20 мільярдів доларів США, почнеться масове виробництво і відвантаження у третьому кварталі; це стане новим драйвером зростання для бізнесу НВІДІЯ.

Керівництво підтвердило цілі щодо доходів Blackwell + Rubin у 1 трильйон доларів США на 2025-2027 роки, без підвищення на даний момент; Rubin почне масове виробництво у другій половині року, запуск у третьому кварталі, зростання у четвертому кварталі, а у першому кварталі наступного року обсяги поставок значно зростуть.

Крім того, доходи з Китаю залишаються поза прогнозами, уряд США схвалив відвантаження H200 до китайських клієнтів, але невідомо, чи дозволить Китай імпорт.

Прогноз на другий квартал відповідає очікуванням

● Прогноз доходів на другий квартал — 91 мільярд доларів США (±2%, без урахування внеску доходів з Китаю), оптимістичні очікування покупців — 91 мільярд доларів США, майже відповідає прогнозам

● Скоригована валова маржа — 75% (±0,5%), майже відповідає очікуванням;

але викуп акцій трохи нижчий за очікування: компанія додала нову програму викупу акцій на 800 мільярдів доларів США, квартальні дивіденди зросли до 0,25 долара за акцію (раніше 0,01 долара), що трохи нижче за очікування деяких інвесторів щодо додаткового викупу понад 1000 мільярдів доларів США.