Обсяг фінансових показників за перші чотири місяці зберігався на розумному рівні зростання

Китайський Народний банк опублікував 14 травня звіт про фінансову статистику, який показує, що за перші 4 місяці цього року обсяг соціального фінансування збільшився на 15,45 трильйонів юанів, а обсяг кредитів у юанях зріс на 8,59 трильйонів юанів. Наприкінці квітня, широка грошова маса (M2) зросла на 8,6% у порівнянні з минулим роком, що на 0,1 процентного пункту більше ніж попереднього місяця; обсяг соціального фінансування у залишку зріс на 7,8% у порівнянні з минулим роком, що відповідає очікуваним цілям зростання економіки та рівня цін.

Загалом, за перші 4 місяці індикатори фінансового обсягу продовжували зростати в розумних межах, що відображає нинішній стан сприятливих умов для соціального фінансування в нашій країні, а реальний сектор економіки отримує достатній доступ до фінансування. Як відображення поточної економічної активності, наприкінці квітня, вузька грошова маса (M1) зросла на 5% у порівнянні з минулим роком, що свідчить про збереження активної діяльності підприємств у виробництві та управлінні.

Наразі, вартість соціального фінансування в нашій країні залишається низькою, у квітні середньозважена ставка за новими кредитами підприємств (у національній та іноземній валюті) становила приблизно 3,1%, що на 20 базисних пунктів нижче ніж у тому ж періоді минулого року; середньозважена ставка за новими кредитами на житло для фізичних осіб (у національній та іноземній валюті) становила приблизно 3,1%, що на 6 базисних пунктів нижче ніж у минулому році.

З погляду тенденцій ринкових ставок, середній рівень міжбанківської ставки за нічні операції на грошовому ринку (DR001) за перші 4 місяці становив 1,3%, що стабільно коливалося навколо політичної ставки Центробанку у 1,4%. Ліквідність банківської системи залишалася стабільною, що створює сприятливі умови для фінансування підприємств і випуску державних облігацій.

Наприкінці квітня, темп зростання кредитів у юанях знизився до 5,6%, що на 0,1 процентного пункту менше ніж попереднього місяця.

З точки зору структури кредитів, за перші 4 місяці обсяг кредитів у юанях зріс на 8,59 трильйонів юанів, з них кредити для домогосподарств зменшилися на 490,2 мільярдів юанів, а кредити для підприємств (організацій) зросли на 8,99 трильйонів юанів. За цей рік зростання кредитів фізичних осіб сповільнилося, що сприяє зниженню рівня левериджу у домогосподарському секторі, який знизився з 62,3% у першому кварталі 2024 року до 59% у першому кварталі 2026 року.

Зниження темпів зростання кредитів і стабільне зниження рівня левериджу у домогосподарському секторі є природним процесом, що відображає самостійне зниження боргового навантаження населення та покращення балансу активів і зобов’язань. Хоча темпи зростання кредитів сповільнилися, з початку року спостерігається швидке зростання державних та корпоративних облігацій, що створює певну заміну та альтернативу кредитуванню.

За перші 4 місяці цього року чистий обсяг фінансування корпоративних облігацій у соціальному фінансуванні склав 1,5 трильйонів юанів, що на 739,3 мільярдів юанів більше ніж у минулому році, майже подвоївши їхній обсяг. Головний економіст банку Міншень Веньбін передбачає, що з урахуванням змін у структурі економіки та фінансів, різноманітні канали залучення фінансування, такі як корпоративні облігації та акціонерне фінансування, будуть постійно розширюватися і доповнювати один одного, що матиме тривалий замінюючий ефект на банківські кредити.

Крім значного зростання чистого обсягу корпоративних облігацій, швидке зростання спостерігається і у масштабах державних облігацій, що підтримує економічний розвиток і зменшує ризики, одночасно створюючи ефект заміщення кредитів. За перші 4 місяці цього року, було випущено близько 1,2 трильйонів юанів облігацій для заміни існуючих прихованих боргів, що становить близько 60% від запланованого обсягу.

Короткостроково, оскільки значна частина залучених коштів спрямована на погашення банківських кредитів, це може дещо знизити темпи зростання кредитів. За оцінками ринкових аналітиків, після врахування впливу заміни місцевих спеціальних облігацій, темпи зростання кредитів наприкінці квітня становили приблизно 6,1%.

І кредити, і облігації є важливими каналами фінансування реальної економіки, їх можна розглядати разом. З міжнародної практики, у статистиці “кредитів” Федеральної резервної системи США, Міжнародного валютного фонду та інших основних організацій враховуються одночасно і кредити, і облігації. “Щодо нашої країни, якщо застосувати цей підхід, то сумарний показник зростання банківських кредитів і банківських облігацій за останні кілька місяців становить близько 8%, що значно вище за темпи зростання кредитів у 5-6%, і більш узгоджується з тенденцією у соціальному фінансуванні, M2 та інших фінансових показниках,” — зазначив авторитетний експерт.

【Автор: Sun Lulu, He Jueyuan】　(Редактор: Wen Jing)

Ключові слова: Соціальне фінансування Кредити