Різниця між токенами та криптовалютами: від визначення до торгових стратегій

Концепція еволюції та визначення Tokens

На початку розвитку крипто, проекти Bitcoin, Litecoin, Dogecoin та інші називалися Coin, і ці два поняття не плуталися. Після зростання екосистеми Ethereum, Coin та Tokens почали використовуватися паралельно, загалом їх називають токенами або крипто, що спричинило труднощі для багатьох учасників ринку у їхньому розрізненні.

Tokens за своєю суттю є пропусками, що представляють певні права, сертифікати або цифрові активи, які можна торгувати, передавати та обмінювати на їхній базовій блокчейн-мережі. Головна характеристика полягає в тому, що Tokens не мають незалежної власної блокчейн-мережі, а випускаються на основі існуючих екосистем. Після запуску стандарту ERC-20 в Ethereum у 2015 році, будь-який розробник може випускати Tokens, що зробило Ethereum найбільшою платформою для їхнього випуску у світі.

У широкому розумінні, Tokens — це загальний термін, що охоплює всі не-Layer-1 нативні активи, включаючи токени DeFi-протоколів, токени рішень Layer-2, NFT-токени (наприклад, APE, SAND) тощо.

Триєдина класифікація Tokens

Згідно з стандартом Швейцарської фінансової регуляторної служби (FINMA), Tokens поділяються на три основні типи:

Платіжні Tokens спрямовані на забезпечення безпечної, ефективної та з низькими комісіями передачі цінностей, з прикладом стабільних монет. Ці Tokens зосереджені на функції платежу, зменшують витрати на транзакції та час розрахунків.

Функціональні Tokens забезпечують доступ до застосунків та екосистем, основною формою є ERC-20 токени в Ethereum. Власники цих токенів беруть участь у управлінні екосистемою, отримують послуги або сплачують комісії, що є основою для застосунків DeFi, DEX тощо.

Активні Tokens представляють права на активи проекту або грошові потоки, подібно до традиційних акцій. Важливо зазначити, що власники у криптосфері зазвичай не мають володіння компанією або прав на дивіденди, а користуються потенціалом зростання самого токена.

У практиці один і той самий Tokens часто має кілька з вищезазначених характеристик одночасно, межі між ними не є абсолютними.

Глибока різниця між Tokens та Coin

Найсуттєвіша різниця — у структурі власності: Coin має незалежну інфраструктуру блокчейну, наприклад, Bitcoin працює у мережі Bitcoin, Ethereum (ETH) — у мережі Ethereum, і є нативним активом цих мереж. Tokens ж будуються на існуючих блокчейнах і не мають незалежної технічної бази.

| Порівняльний аспект | Tokens | Coin | |---------------------|---------|-------| | Відносно блокчейну | Базується на існуючому ланцюгу | Має незалежний публічний ланцюг | | Рівень | Layer-2, Layer-3 | Layer-1 | | Основна функція | Платежі, стейкінг, управління | Платежі, стейкінг | | Типові приклади | MATIC, SAND, COMP, LINK, UNI, MKR, AAVE | BTC, LTC, ETH, SOL, DOT, ADA, XRP, FIL | | Екосистема | Обмежена продуктивністю базового ланцюга | Може будувати повну екосистему самостійно |

Зазвичай екосистема Coin переважає за функціональністю, але Tokens більш гнучкі у застосуванні — розробники можуть швидко ітеративно створювати різні сценарії на одній базі.

Переваги та недоліки з інвестиційної точки зору

Переваги Tokens порівняно з Coin: більша масштабованість застосунків. Наприклад, MakerDAO може одночасно просувати стабільні монети, RWA та інші напрямки; у той час як провал Coin часто означає безповоротну втрату, що підтверджують історії з QTUM, BTM та іншими публічними ланцюгами.

Ризики: Волатильність Tokens зазвичай вища за Coin. Tokens як UNI, SNX, MKR у бичачих ринках демонструють значні коливання цін, що дає короткостроковим трейдерам більше можливостей, але й підвищує ризики. Нові Tokens особливо схильні до різких злетів і падінь, ризик ліквідації позицій — високий.

Важливість інфраструктури: Coin — це основа, а Tokens — застосунковий рівень. Перший вирішує технічні питання мережі, другий — реалізує різноманітні сервіси на базі цієї інфраструктури. Обидва важливі і доповнюють один одного.

Способи торгівлі Tokens та управління ризиками

Спотова торгівля

Спотова торгівля базується на реальних активах, покупець сплачує відповідну суму і отримує повне право власності. Наприклад, якщо ціна UNI становить 3 долари, покупець платить 3 долари і отримує 1 повний токен UNI.

Ключові ризики: поширення підроблених токенів з однаковими назвами. Деякі команди копіюють назви відомих Tokens для випуску підробок, і інвестори, купуючи їх, можуть опинитися у ситуації, коли не зможуть продати. Запобігти цьому можна, перевіряючи адресу контракту токена через офіційний сайт або блокчейн-оглядач, щоб переконатися, що купуєте офіційну версію.

Маржинальна торгівля

Маржинальна торгівля дозволяє інвесторам використовувати частину капіталу для управління більшою позицією, без фактичного переказу токенів, що зменшує ризик підробок. Наприклад, торгуючи UNI з 10-кратним кредитним плечем, при ціні 3 долари потрібно лише 0.3 долара гарантійного внеску для відкриття позиції; контракти на різницю та ф’ючерси на U-рахунку не мають справжніх активів.

Пункти контролю ризиків:

• Щоденні коливання Tokens часто перевищують 10%, тому дні з великими коливаннями — норма
• Рекомендується використовувати кредитне плече не більше 10 разів, особливо для нових Tokens
• Обов’язково встановлювати стоп-лоси та тейк-профіти, щоб уникнути руйнування позиції через різкі рухи

Практичні рекомендації

Незалежно від обраного способу — спотового або маржинального — головне — обирати безпечні, прозорі регуляторні платформи. Інвесторам слід враховувати свою толерантність до ризиків: довгостроковим інвесторам краще обирати спотову торгівлю, а для короткострокових можливостей — використовувати інструменти з кредитним плечем, але з відповідальним управлінням ризиками.

Ринок Tokens приваблює високим потенціалом зростання та високою волатильністю, але ці характеристики також підвищують витрати на помилки. Глибоке розуміння різниць між Tokens та Coin — основа для формування наукової інвестиційної стратегії.