Дані за Q3 розкривають: як одна з провідних бірж утримує третину ринку?

Нещодавно переглянув дані галузі за третій квартал 2025 року й помітив кілька доволі цікавих явищ.

Загальна ринкова капіталізація крипторинку вже перевищила позначку у 4 трильйони доларів — якщо точно, 4,02 трильйона, що на 16,2% більше, ніж у другому кварталі, і на шокуючі 72,5% більше, ніж за аналогічний період минулого року. Що це означає? Основи бичачого ринку ще зберігаються.

Біржовий ландшафт: домінування однієї платформи лише зміцнюється

Щодо обсягів торгів, ТОП-10 бірж у Q3 забезпечили 28,7 трильйона доларів обігу, що майже на 33% більше за попередній квартал. Спотові торги — 4,9 трильйона, деривативи — 23,7 трильйона, обидва сегменти зростають.

Але найбільше вражає одна провідна платформа — лише вона забезпечила 9,93 трильйона доларів обігу, що становить 34,59% ринку. Що це означає? Кожна третя угода відбувається саме на цій платформі.

Інші гравці теж не пасуть задніх: біржа A — 12,60%, платформа B — 11,58%, біржі C та D — по 11,45% і 11,36% відповідно. На перший погляд, ринок розподілений, але перевага лідера занадто очевидна.

Детальніше: на спотовому ринку ця топова платформа займає 41,26% частки, що на 3,27% більше, ніж у Q2; на ринку деривативів — 33,20%, плюс 1%. Окрім великих обсягів, у Q3 зафіксовано чистий притік у 14,8 мільярда доларів — абсолютний рекорд.

Ланцюг — справжнє поле битви

Цікаво, що при зростанні капіталізації на 16% і обсягів торгів на 32%, частки ринку між платформами практично не змінилися. Що це показує? Розподіл ресурсів вичерпано, всі шукають нові точки зростання.

І саме це “нове” знаходиться на ланцюзі.

Ця провідна платформа давно це зрозуміла. У вересні кількість активних адрес її публічного блокчейна підскочила до 52,5 мільйона, що на 57% більше за попередній місяць і вже випереджає дві інші основні публічні мережі (45,8 мільйона та 8,9 мільйона відповідно). Кількість транзакцій виросла з 892 мільйонів у Q2 до 1,22 мільярда, обсяг DEX-торгів досяг 225 мільярдів доларів — це найвищий рівень з Q4 2021 року.

Дохід від комісій теж значний: у Q3 — 357,3 мільйона доларів. У вересні щомісячний дохід склав 22 мільйони доларів, встановивши максимум з березня.

Але ключове — це екосистема: кількість протоколів у ланцюзі — 1033, що у 2,7 раза більше, ніж у відомої публічної мережі; TVL (загальна вартість заблокованих активів) — 8,729 мільярда доларів, приріст за місяць — 15,02% — це найкращий результат серед ТОП-10 ланцюгів.

Зниження комісій: приховані амбіції

24 вересня цей ланцюг знову знизив комісії: мінімальний Gas зменшено з 0,1 Gwei до 0,05 Gwei, а час створення блоку скорочено з 750 мс до 450 мс. Це вже третє значне зниження за 18 місяців.

Раніше, у квітні 2024 з 3 Gwei до 1 Gwei, у травні 2025 до 0,1 Gwei — загальне зниження становить 75%. Ефект від останнього зниження був миттєвий: медіанна комісія впала на 75% (з 0,04 до 0,01 долара), а кількість щоденних транзакцій зросла на 140%, перевищивши 12 мільйонів.

Мета зниження комісії зрозуміла: довести вартість однієї транзакції до 0,001 долара, зробивши блокчейн справжньою інфраструктурою фінансової системи.

Екосистема ланцюга швидко розвивається. Окрім класичних DEX і лендингових платформ, у вересні з’явився деривативний DEX, який за день приніс 7,2 мільйона доларів виручки, навіть перевищивши відомий майданчик вічних контрактів із 2,79 мільйона. Саме цей проєкт підняв обсяг торгів вічними контрактами на ланцюзі у Q3 на 55% — до 36 мільярдів доларів.

Є думка, що ця топова платформа створила на блокчейні два “міні-себе” — один для споту, інший для деривативів. Хто може себе замінити — лише ти сам.

Меми — це хайп, інститути — це справжній драйвер

На початку жовтня китайська мем-манія справді вибухнула, серія “XX-Життя” стала хітом й різко підняла активність мережі. Проте це радше короткостроковий спалах, а справжнє зростання приносить інституційний капітал.

Від початку року кілька публічних компаній оголосили про включення токена цієї платформи до своїх балансів. У червні одна з провідних Web3-компаній анонсувала збір 1 мільярда доларів для створення публічної компанії, яка володітиме й інвестуватиме в екосистему токена. У жовтні Bloomberg повідомив, що гонконгський інвестбанк планує залучити 600 мільйонів доларів для запуску казначейства у США — якщо це станеться, це буде найбільша інвестиція публічної компанії в цей токен.

Особливо важливим є інституційне впровадження. 24 вересня світовий інвест-гігант з активами 1,6 трильйона доларів оголосив про розширення своєї платформи на цей блокчейн, використовуючи його дешеву й масштабовану інфраструктуру для створення фінансових активів на ланцюзі.

15 жовтня дочірня компанія банку перевела на блокчейн фонд грошового ринку понад 3,8 мільярда доларів, дозволивши інвесторам купувати його за фіат або стейблкоїни й здійснювати миттєве погашення.

RWA (реальні активи) — це шлях цієї мережі до справжнього глобального успіху. Лише коли дедалі більше традиційних фінансових організацій будуть розміщувати активи на цьому ланцюзі, його потенціал розкриється повністю.

Капіталізація токена платформи у Q3 зросла до 145,998 мільярда доларів, а ціна сягнула історичного максимуму у 1,376 долара, повернувши актив у ТОП-3 криптовалют. За цією ціною стоїть очікування капіталу щодо екосистеми.

Як зазначив один із аналітиків інвестбанку: криптоактиви зараз — це як інтернет у 1996 році, ще дуже рання стадія. Інвестстратегії повинні зосереджуватись на “впровадженні, розробці, використанні та кейсах”, а не на короткострокових цінових коливаннях.

З цієї точки зору, і вибух DEX на ланцюзі, і інституційний капітал, і розвиток RWA — все це підтверджує довгострокову цінність екосистеми. Меми згаснуть, а інфраструктура, реальні кейси й інституційне впровадження — це справжня цінність, яка проходить через цикли.

Дані не брешуть. Коли на одному ланцюгу різко зростає кількість активних адрес, транзакцій, протоколів і TVL; коли світові інвест-гіганти розміщують на ньому мільярди доларів; коли банки переносять фонди на блокчейн — це і є справжній сигнал масштабного впровадження Web3.

А ціна? Це лише тінь справжньої вартості.