Головні фінансові інституції подвоюють свої оптимістичні позиції щодо дорогоцінних металів. Два впливові гравці — топ-банку Швейцарії та відомий британський менеджер активів — нещодавно опублікували прогнози, що свідчать про те, що ралі золота ще не завершене.

Їхній аналіз вказує на кілька каталізаторів. Купівля центральних банків триває на історичних рівнях. Геополітична напруга змушує інвесторів шукати безпечні активи. Тим часом, невизначеність у монетарній політиці додає ще один рівень підтримки.

Китайські гірничодобувні акції можуть найбільше виграти від цієї ситуації. Ці компанії пропонують важелі — коли спотові ціни зростають, маржі розширюються швидше. Деякі аналітики зазначають, що різниця у оцінках між азійськими та західними виробниками останнім часом збільшилася.

Що сприяє впевненості інституцій? Окрім очевидних макроекономічних факторів, є технічна сила. Метал прорвав ключові рівні опору минулого кварталу та зберіг здобутки. Позиціонування в опціонах показує зростання купівлі колл-опціонів з боку інституційних рахунків.

Цікаво, що час співпадає. Поки цифрові активи привертають увагу, традиційні безпечні активи тихо залучають капітал. Менеджери портфелів перебалансовують — деякі зменшують ризикові активи, інші додають експозицію до товарів як захист від інфляції.

Проте ця теорія не є універсальною. Медведі стверджують, що ціни вже врахували ці позитиви. Вони вказують на сценарії з посиленням долара або швидшим зниженням ставок, що може тиснути на золото. Проте, наразі, оптимістична сторона здається більшою.

Для інвесторів у акції, що стежать за цим сектором, розрахунок включає більше ніж просто напрямок цін на золото. Гірничі операції мають свої виклики — витрати на виробництво, політичний ризик, операційне виконання. Але коли базовий товар зростає, якісні оператори зазвичай показують кращі результати.

Варто спостерігати за розвитком ситуації. Якщо прогнози інституцій підтвердяться, ми можемо побачити прискорення ротації у акції, прив’язані до товарів, до кінця року.