# Великий сигнал зміни позицій: Druckenmiller очищує Nvidia та Palantir, одразу інвестує у Microsoft

Легенда хедж-фондів Druckenmiller останнім часом привертає увагу — раніше він правильно ставив на AI-вітер, а наприкінці 2024 року повністю закрив усі позиції у Nvidia та Palantir.

**Чому він виходить?** Оцінка активів вибухнула. Перспективний коефіцієнт P/E Nvidia вже перевищує 40, а у Palantir ще гірше — з початку року з 118 до 287. У інтерв’ю CNBC Druckenmiller зізнався: "Ринок уже повністю врахував ці можливості, ціни занадто високі."

**Куди поділися гроші?** У Microsoft. Це виглядає як повернення до цінності —

- Зростання хмарних сервісів Azure на 34%, доходи від AI-сервісів за останній квартал зросли на 157%
- Залишкові зобов’язання за контрактами (RPO) досягли 368 мільярдів доларів, з прогнозом зростання на 35% за рік
- Головне: **Коефіцієнт P/E Microsoft майже не змінився**, але ціна акцій зросла — це свідчить про недооцінку зростання

Порівняно з неймовірно високими оцінками Nvidia та Palantir, Microsoft справді здається "дешевим". Двоклінова модель корпоративного програмного забезпечення + хмарні сервіси дає інвесторам більше впевненості.

**Висновок?** Великий гравець не відмовляється від AI, а переходить від "спекуляцій на концепціях" до "заробітку на зростанні". Найбільше бульбашкове місце на ринку — це зазвичай те, де заробляли найшвидше вчора.