SEC Таїланду планує дозволити роздрібним інвесторам інвестувати в іноземні криптодеривативи, які будуть аналогічними місцевим продуктам

Комісія з цінних паперів і бірж Таїланду (SEC) 31 серпня запропонувала нові правила, які дозволяють ліцензованим посередникам надавати роздрібним інвесторам (зокрема інвесторам із високим і надвисоким рівнем статків) відповідні вимогам деривативи на цифрові активи, що торгуються на іноземних біржах. Відповідно до пропозиції, такі продукти мають бути подібними до дозволених у Таїланді деривативів на цифрові активи за базовим активом, датою погашення, рівнем кредитного плеча, способом поставки та структурою розрахунків, а іноземна біржа має здійснювати кліринг через центрального контрагента (CCP).

Рамки пропозиції SEC Таїланду

Відповідно до пропозиції SEC Таїланду від 31 серпня 2026 року, ліцензовані посередники можуть надавати роздрібним інвесторам (зокрема інвесторам із високим і надвисоким рівнем статків) відповідні вимогам деривативи на цифрові активи з іноземних ринків. Продукти, які не відповідають вимогам для роздрібних інвесторів, можна надавати лише інституційним інвесторам, які мають більше можливостей оцінювати складні продукти та управляти ризиками. Пропозиція спирається на чинну в Таїланді регуляторну базу для іноземних деривативів, яка вже дозволяє посередникам надавати роздрібним клієнтам іноземні деривативи, подібні до продуктів, доступних для торгівлі в Таїланді, і цього разу встановлює спеціальні умови для криптовалют.

Чотири умови відповідності іноземних криптодеривативів

Відповідно до пропозиції, іноземні криптодеривативи мають відповідати наведеним нижче умовам, щоб їх можна було пропонувати роздрібним клієнтам:

Тест на подібність: за базовим активом, датою погашення, рівнем кредитного плеча, способом поставки та структурою розрахунків вони мають бути подібними до дозволених у Таїланді деривативів на цифрові активи.

Кліринг через центрального контрагента (CCP): іноземна біржа повинна використовувати CCP для клірингу торгів, щоб зменшити прямий ризик контрагента між учасниками ринку.

Вимоги до регулювання біржі: біржа має перебувати під наглядом підписанта IOSCO MMoU категорії A або бути членом Всесвітньої федерації бірж (WFE).

Обмеження для невідповідних продуктів: іноземні криптодеривативи, які не відповідають наведеним вище умовам, можна пропонувати лише інституційним інвесторам.

Відповідність безстрокових ф’ючерсів і відсутність оприлюдненого конкретного переліку відповідних вимогам продуктів

У пропозиції SEC Таїланду не зазначено, чи відповідають безстрокові ф’ючерси (без фіксованої дати погашення та з періодичними виплатами фінансування) тесту на подібність. Їхня відповідність залежатиме від остаточних правил і конкретних внутрішніх положень. Пропозиція також не містить переліку конкретних криптовалют, бірж або максимальних рівнів кредитного плеча, які відповідають установленим умовам. Відповідні деталі, можливо, можна буде підтвердити лише після розроблення внутрішніх специфікацій контрактів спільно з TFEX. Пропозиція не схвалює жодної конкретної криптовалюти, біржі, брокера чи деривативного контракту.

TFEX наразі не має ф’ючерсних контрактів на криптовалюти, а стандарт подібності іноземних продуктів ще належить визначити

5 березня 2026 року Таїланд офіційно визнав криптовалюти та цифрові токени допустимими базовими активами для деривативів, а TFEX також обговорює з SEC специфікації контрактів. Однак станом на 1 вересня 2026 року TFEX ще не допустила до торгів жодного ф’ючерсного чи опціонного контракту на криптовалюти. Наявні продукти охоплюють деривативи на фондові індекси, окремі акції, дорогоцінні метали, валюти, процентні ставки та сільськогосподарську продукцію. Через відсутність внутрішніх криптоконтрактів посередникам наразі складно визначити, які іноземні контракти відповідають вимозі подібності.

Період консультацій триває до 30 вересня, Таїланд просуває правила ETF на біткоїн та ефір

Кінцевий термін цієї публічної консультації — 30 вересня 2026 року. Зацікавлені сторони можуть надсилати свої коментарі через сторінку консультацій SEC або на вказану електронну адресу. Після цього SEC може внести зміни до пропозиції, а потім затвердити остаточні правила. Дату набуття чинності остаточними правилами ще не оголошено. Водночас Таїланд розробляє регульовані на місцевому рівні ETF на криптовалюти. Відповідно до пов’язаних звітів, запропоновані правила спотових ETF на біткоїн та ефір передбачають, що мінімальна частка цифрових активів у портфелі становитиме 80%.

Поширені запитання

У чому полягає суть пропозиції SEC Таїланду?

31 серпня 2026 року SEC Таїланду запропонувала дозволити ліцензованим посередникам надавати роздрібним інвесторам відповідні вимогам деривативи на цифрові активи з іноземних ринків. Кваліфіковані продукти мають бути подібними до внутрішніх продуктів, а іноземна біржа повинна здійснювати кліринг через CCP і перебувати під наглядом IOSCO або бути членом WFE. Невідповідні продукти призначені лише для інституційних інвесторів.

Які умови відповідності іноземних криптодеривативів?

Відповідно до пропозиції, вони мають бути подібними до внутрішніх продуктів Таїланду за базовим активом, датою погашення, рівнем кредитного плеча, способом поставки та структурою розрахунків. Іноземна біржа повинна здійснювати кліринг через CCP і перебувати під наглядом підписанта IOSCO MMoU категорії A або бути членом WFE.

Чи має TFEX ф’ючерсні контракти на криптовалюти?

Станом на 1 вересня 2026 року TFEX ще не допустила до торгів жодного ф’ючерсного чи опціонного контракту на криптовалюти. Наявні продукти охоплюють фондові індекси, окремі акції, дорогоцінні метали тощо, а специфікації криптоконтрактів усе ще обговорюються з SEC.

Який кінцевий термін цієї консультації та коли набудуть чинності остаточні правила?

Кінцевий термін публічної консультації — 30 вересня 2026 року. Після цього SEC може внести зміни до пропозиції та затвердити остаточні правила, але дату їхнього набуття чинності ще не оголошено.