Корейські акції націлилися на діапазон 6200–7300 напередодні публікації даних про інфляцію у США

Для корейських акцій настає критично важливий тиждень 7–11 вересня, оскільки KOSPI долає підвищену волатильність після військової напруженості між США та Іраном і невизначеності щодо монетарної політики, а увага ринку зміщується на майбутні публікації серпневих індексу споживчих цін (CPI) та індексу цін виробників (PPI) у США. Волатильність виникла через ескалацію протистояння між США та Іраном, яка підштовхнула ціну нафти West Texas Intermediate (WTI) вище 90 доларів за барель і спричинила зростання дохідності 10-річних казначейських облігацій США до 4,8%, що викликало настрої уникнення ризику. Попри геополітичні перешкоди, фундаментальні показники корейського ринку залишаються сильними: серпневий експорт сягнув 98,25 млрд доларів (зріс на 68,7% у річному вимірі), а експорт напівпровідників підскочив на 209%, тоді як форвардне співвідношення ціни до прибутку KOSPI на наступні 12 місяців перебуває в зоні екстремальної недооціненості — 5x.

KOSPI відновлюється після того, як напруженість між США та Іраном спричинила волатильність

Минулого тижня KOSPI зазнав різких коливань, оскільки військові удари США по іранських ракетних об’єктах на острові Ларак спровокували удари у відповідь з боку Ірану. Нафта WTI пробила позначку 90 доларів за барель, відродивши побоювання щодо інфляції та піднявши дохідність 10-річних казначейських облігацій США до 4,8%. Апетит до ризику суттєво погіршився, оскільки VKOSPI (індекс волатильності KOSPI 200) підскочив вище 40 пунктів.

У другій половині тижня настрої змінилися після м’яких заяв представників Федеральної резервної системи, зокрема члена Ради керуючих Крістофера Воллера та президента ФРБ Нью-Йорка Джона Вільямса. Очікування збереження процентної ставки у вересні відновилися, а волатильність знизилася: VKOSPI опустився нижче 40 пунктів. Великі акції напівпровідникових компаній, зокрема Samsung Electronics і SK hynix, очолили відновлення. 4 вересня KOSPI закрився на рівні 6687,21, піднявшись на 107,73 пункту, або на 1,64%, порівняно з попередньою сесією.

Серпневі дані щодо експорту свідчать про сплеск у секторі напівпровідників

Аналітики ринку цінних паперів зазначають, що фундаментальні показники та динаміка прибутків корейського фондового ринку залишаються сильними попри зовнішні перешкоди. Серпневий експорт Південної Кореї становив 98,25 млрд доларів, збільшившись на 68,7% у річному вимірі. Зокрема, експорт напівпровідників зріс на 209% порівняно з попереднім роком, підтримавши зростання прибутків.

Форвардне співвідношення ціни до прибутку KOSPI на наступні 12 місяців наразі становить 5x, що відповідає зоні екстремальної недооціненості. Аналітики очікують, що нормалізація оцінок підтримає відновлення, коли побоювання щодо процентних ставок стабілізуються.

Дані щодо інфляції у США визначать позицію ФРС щодо монетарної політики

Показники інфляції, публікація яких запланована до засідання Федерального комітету з операцій на відкритому ринку (FOMC) 15–16 вересня, будуть ключовими змінними для оцінки напряму монетарної політики. PPI у США за серпень має бути опублікований 10 вересня, а CPI — 11 вересня.

Дослідник Daishin Securities Квон Сун-хо заявив, що, хоча ФРС наголошує на своїй відданості ціновій стабільності, серпневі CPI та базовий CPI, ймовірно, продемонструють уповільнення. Він очікує, що базовий CPI зросте на 2,38% у річному вимірі, досягнувши найнижчого рівня року. Квон прогнозує, що ФРС збереже процентні ставки без змін на вересневому засіданні FOMC, зазначивши, що стабілізація дохідності казначейських облігацій у міру зниження до нуля консенсусу щодо підвищення ставок посилить імпульс відновлення фондового ринку.

Аналітики радять зосередитися на напівпровідниках і диверсифікувати сектори

Експерти рекомендують зберігати підвищену частку напівпровідників, які становлять значну частину прибутків компаній KOSPI, водночас збільшуючи вкладення в сектори, що виграють від розширення ринкового підйому. Дослідник NH Investment & Securities На Чон-хван пояснив, що, хоча фундаментальні показники напівпровідників залишаються сприятливими, ситуація відрізняється від серії послідовних ралі в червні, оскільки волатильність досягла піку та розвернулася. Він запропонував зберігати підвищену частку напівпровідників, зазначивши, що в міру послаблення висхідного імпульсу в цьому секторі інвестори шукатимуть сектори з більшим потенціалом зростання.

На спрогнозував тижневий діапазон KOSPI на рівні 6200–7300. Він зазначив, що на напівпровідники припадає понад 70% чистого прибутку KOSPI, а зростання експорту напівпровідників продовжує прискорюватися. Однак він наголосив, що стратегія утримання напівпровідників як основи портфеля з додаванням секторів, які виграють від розширення ринкового підйому, залишається ефективною. Зокрема, він рекомендував вторинні акумулятори та сектори платформ і сервісів ШІ.

Поширені запитання

Який прогноз KOSPI на тиждень 7–11 вересня?

Аналітики прогнозують торговий діапазон KOSPI на рівні 6200–7300 протягом тижня, причому напрям ринку значною мірою залежатиме від публікації серпневих даних щодо інфляції у США. Дослідник NH Investment & Securities На Чон-хван назвав цей діапазон, зазначивши, що волатильність досягла піку та розвернулася, створивши інше середовище, ніж під час послідовних ралі в червні.

Чому корейські акції зазнали волатильності на початку вересня?

KOSPI зазнав різкої волатильності через ескалацію військової напруженості між США та Іраном, яка підняла нафту WTI вище 90 доларів за барель і дохідність 10-річних казначейських облігацій США до 4,8%. Геополітична напруженість відродила побоювання щодо інфляції та спричинила настрої уникнення ризику, через що індекс волатильності VKOSPI підскочив вище 40 пунктів, перш ніж м’які заяви представників ФРС розвернули тенденцію.

Які сектори аналітики рекомендують корейським інвесторам в акції?

Аналітики рекомендують зберігати підвищену частку напівпровідників, на які припадає понад 70% чистого прибутку KOSPI, водночас диверсифікуючи портфель за рахунок секторів, що виграють від розширення ринкового підйому. NH Investment & Securities окремо рекомендує вторинні акумулятори та сектори платформ і сервісів ШІ як доповнення до основної позиції в напівпровідниках.