Найнадійніший індикатор буму Біткоїна просто вийшов за межі сценарію: експерт

Сертифікований технік ринків (CMT) Тоні «Бик» Северіно стверджує, що найнадійніший макроіндикатор Біткоїна — співвідношення міді до золота — порушило характер саме в той момент, коли ринок зазвичай входить у параболічну фазу, залишаючи сценарій після халвінгу в безладі та без звичної ротації альткоїнів.

Чому співвідношення міді до золота є ключовим для Біткоїна

У 16-хвилинному відеоаналізі, опублікованому 10 листопада, Северіно визначає співвідношення міді до золота як «індекс зростання проти страху», де сила міді сигналізує про розширення, зростання доходів і апетит до ризику, тоді як перевага золота відображає ризик рецесії, зниження доходів і поведінку «ризик-оф».

Співвідношення міді до золота | Джерело: X @TonyTheBullCMT «Коли золото показує кращі результати, ніж мідь, це зазвичай означає економічне уповільнення [and] загальні побоювання рецесії», — сказав він, додавши, що промисловий попит на мідь закріплює співвідношення за діловим циклом. Головне: циклічний поворот співвідношення, який історично співпадає з вертикальною фазою Біткоїна, просто ніколи не настав. «Кажуть, що найнебезпечніше в інвестуванні — це казати, що цього разу все інакше. Ну, цього разу інакше», — сказав Северіно. «Діловий цикл, заснований на співвідношенні міді до золота, не повернувся в зростаючу фазу.»

Copper/gold проти біткоїна | Джерело: X @TonyTheBullCMT Северіно стверджує, що легенда про халвінг кожні 4 роки є або неповною, або неправильно інтерпретованою. Він накладає дати попередніх халвінгів з сигналом Fisher Transform на співвідношення міді до золота і спостерігає, що справжній перелом історично був макроекономічним, а не зумовленим пропозицією. «Я ніколи не думав, що це халвінг», — сказав він. «Той самий день халвінгу почав бичачий ринок у Nasdaq […] халвінг у Біткоїна насправді не мав би впливу на технологічні акції.» За його словами, халвінг співпав із підйомом співвідношення, а не спричинив його, і викликав імпульс ризику, що зазвичай підштовхує Біткоїн за межі попередніх максимумів у фінальну параболічну фазу.

Пов’язані матеріали

Цикл відхилився. Після короткочасного досягнення «вищого максимуму» у співвідношенні — першого з приблизно 2010 року — співвідношення міді до золота не змогло закріпити вищий мінімум і натомість зафіксувало «ще один нижчий мінімум», що, за словами Северіно, є найнижчим показником приблизно за 15 років на його графіку — «з часів Великої рецесії».

Фішер трансформ, який історично підтверджував ризик-он, так і не дав повного сигналу. «Він мав би запустити Біткоїн у фінальну стадію його параболічного ралі […] ми не пішли у параболу після підйому вище за всі часи максимум. Ми просто блукаємо вбік.»

Чи досяг вершини циклу Біткоїна?

За часом, ця невдача має значення. Северіно оцінює, що між сигналом співвідношення і вершиною циклу Біткоїна у попередніх випадках проходить приблизно рік. За цим показником, «ми вже мали б досягти вершини» або, якщо орієнтуватися на прорив у березні понад максимум 2021 року, принаймні входити у вікно ризик-оф. Але без остаточного імпульсу ризику-он межі циклу розмиваються. «Оскільки ми не отримали повного ризику-ону, я не знаю, де сигнал ризик-оф», — сказав він.

Пов’язані матеріали

Наслідки поширюються на альткоїни та домінування Біткоїна. Історично зелений «ризик-он» у співвідношенні співпадав із «сезоном альткоїнів», але цього разу сценарій так і не реалізувався. «Зазвичай у цей час у вас сезон альткоїнів […] Ми його тут не отримали», — сказав Северіно, зазначивши, що домінування Біткоїна тримає ключову підтримку на більш тривалих часових рамках. Він також підкреслює «надзвичайно сильну негативну кореляцію» між Біткоїном і співвідношенням міді до золота наразі; у минулих циклах кореляція, що наближається до нуля, зазвичай співпадала з сезоном альткоїнів. «Жодних умов для сезону альткоїнів, судячи з минулих економічних сигналів, тут немає», — додав він.

Северіно утримується від детермінованих висновків. Трендова структура співвідношення є неоднозначною — один невдалий прорив із довготривалого тренду вниз не створює висхідного тренду — і сигнал Fisher ще може змінитися. Але доки це не станеться, він радить бути обережним з макроекономікою.

«Ми все ще перебуваємо у страховій частині цього співвідношення. Нам потрібно залишатися оборонними і бути у режимі ризик-оф. Коли це почне повертатися вгору, ми знову можемо розглядати можливість бути бичачими щодо ризикових активів.» Ця неоднозначність, на його думку, і є саме причиною того, чому пост-ATH рух Біткоїна у часи, коли історія говорить про чотирирічний цикл, не відповідає цій добре відомій історії: «Він просто не зробив те саме, що і раніше […] Ми інші. Цього разу все справді інакше.»

На момент публікації BTC торгувався за $104,486.

Bitcoin Бики повинні знову прорвати 200-денну EMA, графік за 1 день | Джерело: BTCUSDT на TradingView.comГоловне зображення створено за допомогою DALL.E, графік — з TradingView.com