Що таке безстроковий контракт
Безстроковий контракт, який пропонує Gate - це фінансовий дериватив, що підходить для віртуальних валют.
Найбільша відмінність безстрокових контрактів від традиційних ф'ючерсів полягає в тому, що в них немає дати поставки, і користувачі можуть тримати позиції необмежений час. Таким чином, це ближче до спотової торгівлі.
Наразі безстрокові контракти Gate підтримують BTC і USDT.
Що таке демо-торгівля
Демо-торгівля - це функція Gate, яка дозволяє користувачам торгувати безстроковими контрактами в режимі демо-торгівлі, використовуючи демо-золото. Торгова сторінка і метод роботи такі ж самі, як і при реальній торгівлі, і позначені як "імітована торгівля".
Під час імітації торгівлі не стягується жодних фактичних комісій. Кошти, що використовуються в симуляції, надаються системою платформи, і 0,1 BTC або 3,000 USDT можуть бути переведені щодня за допомогою "переказу коштів", що не впливає на реальні активи рахунку.
Баланс ф'ючерсного рахунку не може бути переведений на спот-рахунок в демо-торгівлі.
Тип контракту
Спочатку пояснимо концепцію типів валют у контрактній торгівлі:
Базова валюта, мета торгівлі
Валюта котирування, використовується для ціноутворення
Розрахункова валюта, гаманець рахунку
Відповідно до різних комбінацій валют, типи контрактів можна розділити на наступні дві категорії:
Регулярні ф'ючерси: Валюта котирування і валюта розрахунків однакові. Наприклад, контракт EOS_BTC (наразі не відкритий), де EOS - базова валюта, а BTC - валюта котирування і розрахунків. Ціна - це кількість BTC, яку коштує один EOS. Це найпростіший тип, схожий на концепцію спотової торгівлі, і найлегший для розуміння.
Зворотний контракт: базова валюта і валюта розрахунків однакові. Наприклад, BTC_USD (відкритий). Причиною зворотного контракту є те, що ви не хочете тримати гаманець з фіатною валютою (USD) і в той же час мати можливість торгувати валютою (BTC), що знаходиться в гаманці. Тобто, співвідношення між купівлею і продажем BTC за долари США змінюється на протилежне, а долари США все ще використовуються для позначення ціни.
Як розрахувати вартість, прибуток і збитки
Розрахунок вартості позиції, а також прибутку і збитків залежить від типу контракту.
Інверсний контракт:
- Вартість: розмір позиції × мультиплікатор контракту × ціна
- PNL: розмір позиції × мультиплікатор контракту × (ціна закриття - ціна відкриття)
Інверсний контракт:
- Значення: розмір позиції / ціна
- PnL: розмір позиції × (1/ціна відкриття - 1/ціна закриття)
Одиницею розміру позиції є лот. Лонг - позитивний, шорт - негативний.
Що таке лонг і шорт
Якщо ви очікуєте, що ринок підніметься, ви відкриваєте лонг (покупка). Якщо ринок дійсно зростає, ви отримуєте прибуток; в іншому випадку ви зазнаєте збитків. Шорт (продаж) - це протилежна дія. Користувачі можуть мати тільки одну позицію в одному контракті.
Що таке кредитне плече
Кредитне плече дозволяє здійснювати більші угоди з тією ж основною сумою. Кредитне плече може збільшити як прибутки, так і збитки.
Що таке початкова маржа
Початкова маржа - це мінімальна сума, необхідна для відкриття позиції.
Початкова маржа ордера дорівнює (вартість ордера / кредитне плече) + комісія за відкриття + комісія за закриття.
Початкова маржа для позиції дорівнює (вартість позиції/кредитне плече) + комісія за закриття.
Що таке підтримуюча маржа
Маржа підтримки: Мінімальна сума коштів, необхідна для підтримки існуючої позиції.
Маржа для підтримання позиції дорівнює (вартість позиції × коефіцієнт маржі для підтримання) + комісія за закриття.
Взагалі кажучи, коефіцієнт підтримуючої маржі дорівнює половині останньої половини максимального кредитного плеча. Наприклад, для BTC_USD максимальне кредитне плече становить 100 разів, а коефіцієнт підтримуючої маржі - 0,5%.
Що таке ліквідація
Якщо залишок вашої маржі в цій позиції опуститься нижче рівня маржі підтримки, ваша позиція буде ліквідована. Залишок маржі включає в себе нереалізовані прибутки та збитки.
Нереалізовані прибутки і збитки - це плаваючі прибутки і збитки, які розраховуються з використанням маркет-ціни як ціни закриття.
Ціна закриття, за якою починається ліквідація, є ліквідаційною ціною.
Процес примусової ліквідації завершується по черзі самим ринком, страховим фондом та автоматичною системою делевереджа.
За договором рівень маржі є фіксованим. Початкова маржа пов'язана з кредитним плечем. Чим вище кредитне плече, тим нижча початкова маржа, і чим ближче вона до маржі підтримки, тим легше її ліквідувати. З іншого боку, чим вище кредитне плече, тим більша норма прибутку. Ризик і прибуток прямо пропорційні.
У процесі ліквідації беруть участь 5 цін:
- Ціна відкриття, середня ціна відкриття позиції
- Ліквідаційна ціна, коли маржинальна ціна досягає цієї ціни, залишок маржі (включаючи нереалізовані прибутки і збитки) падає до рівня маржі підтримки, що, в свою чергу, запускає примусову ліквідацію
- Ринкова ціна маркування
- Ціна банкрутства, яка також є ціною ордера на ліквідацію. Тобто, якщо позиція закривається за цією ціною, то збиток закриття дорівнює маржі
- Ціна угоди за ліквідаційним ордером, фактична середня ціна угоди за ліквідаційним ордером
Ці 5 цін та інші деталі ліквідації можна переглянути на сторінці деталей ліквідації в розділі "Історія ліквідації" - > "(Примусова ліквідація) Записи".
Для прикладу примусової ліквідації розглянемо ситуацію:
Контракт BTC_USD, коефіцієнт підтримуючої маржі становить 0,575% (0,5% від початкового коефіцієнта підтримуючої маржі плюс 0,075% комісії за закриття)
Позиція користувача становить 10 000 conts, ціна відкриття - 5 000 USD/BTC, маржа - 0,04 BTC.
Можна розрахувати: вартість позиції становить 10000⁄5000 = 2 BTC
Фактичне кредитне плече становить 2 BTC/ 0.04 BTC = 50 разів
Маржа на підтримання становить 2 BTC × 0.0055 = 0.011 BTC
Ціна ліквідації - 4930.15 USD/BTC
Ціна банкрутства - 4905,64 USD/BTC.
Тепер, якщо припустити, що ринкова ціна впаде нижче ліквідаційної ціни, що призведе до ліквідації. Система розмістить замовлення на ліквідацію за ціною банкрутства.
Існує кілька варіантів фактичної ціни транзакції для ліквідаційного ордера:
- Якщо поточне замовлення маркет-мейкера жорстко прив'язане до маркової ціни, фактична ціна угоди ліквідаційного ордера також близька до маркової ціни, припустимо, 4930 USD/BTC, що трохи краще за ціну банкрутства, тоді ліквідаційний збиток становить близько 0,0284 BTC, комісія за обробку - близько 0,00153 BTC, а надлишкова маржа - близько 0,04 - 0,0284 - 0,00153 = 0,01007 BTC буде депонована в страховий фонд примусової ліквідації.
- Якщо поточний ринковий ордер набагато нижчий за маржинальну ціну або навіть нижчий за ціну ордера, в результаті чого ліквідаційний ордер не може бути повністю виконаний негайно (поле "Залишок" на сторінці деталей ліквідації не дорівнює 0), то виконання ліквідаційного ордера буде призупинено. Зачекайте, поки ринок відновиться або буде з'їдений страховими фондами. У цей час ціна угоди по ліквідаційному ордеру дорівнює ціні банкрутства, а збиток при закритті плюс комісія за обробку дорівнює маржі.
- Якщо поточний ринковий відкладений ордер набагато вищий за ціну відкриття або навіть вищий за ціну банкрутства, припускаючи, що ціна угоди за ліквідаційним ордером становить 5010 USD/BTC, то прибуток від ліквідації становить близько 0,004 BTC, але оскільки це примусова ліквідація, то ця частина прибутку і маржа користувача будуть відраховані в страховий фонд примусової ліквідації.Крім того, крім примусової ліквідації, викликаної зміною ринкової ціни, існує ймовірність того, що маржа буде зменшена через комісію за фінансування, що призведе до примусової ліквідації.
Візьмемо вище вказану позицію як приклад, припускаючи, що ринкова ціна контракту залишається незмінною і дорівнює ціні відкриття, яка становить 5000 USD/BTC, але ринкова ціна транзакції постійно вища за ціну контракту, що призводить до високої ставки фондування, яка в середньому дорівнює 0,001.
Якщо припустити, що цей користувач утримує позицію протягом більш тривалого періоду, то за позицію буде стягуватися плата 15 разів зі ставкою фінансування приблизно 2 BTC × 0,001 × 15 = 0,03 BTC в цілому. В результаті фактична маржа користувача знизиться до 0,04 - 0,03 = 0,01 BTC.
Перерахунок ліквідаційної ціни з урахуванням нової маржі становить 5003,73 USD/BTC, що вище за ціну маркування 5000 USD/BTC, і запускає ліквідацію.
В цей момент, хоча ціна закриття не змінилася відносно ціни відкриття, позиція все одно ліквідується через зменшення маржі.
Що таке ціна маркування
Gate використовує ціну маркування для визначення примусової ліквідації користувача, а не внутрішньоденну торгову ціну.
Ціна ліквідації базується на середньозваженій ціні на зовнішньому ринку, а також на зменшуваній з часом базі фінансування.
Навіщо використовувати ціну маркування
Використання ціни маркування може запобігти зловмисним маніпуляціям на ринку та непотрібній ліквідації. Крім того, використання ціни маркування може допомогти прив'язати торгову ціну в книзі ордерів до зовнішньої спотової торгової ціни. Наприклад, якщо зовнішня спотова ціна становить 5000, а внутрішня ціна - близько 5010, то при відкритті лонга (відкритті позиції за ціною 5010) простіше ліквідувати позицію, ніж при відкритті лонг позицій. Таким чином, це заохочує користувачів відкривати шорт, тим самим знижуючи внутрішню ціну ближче до зовнішньої спотової ціни.
Що таке страховий фонд
Примусова ліквідація - це наказ закрити позицію за ціною банкрутства. Ціна банкрутства - це ціна маркування, при якій залишок маржі позиції (включаючи нереалізовані прибутки і збитки) дорівнює лише комісії за закриття.
Якщо фактична середня ціна угоди краща за ціну банкрутства, то сума, що залишилася (тобто менш збиткова частина), буде додана до страхового фонду.
Якщо ліквідаційний ордер все ще не буде сприйнятий ринком після того, як ринкова ціна прорветься через ціну банкрутства, страховий фонд буде використаний для сприйняття ліквідаційного ордеру.
Що таке ADL?
При примусовій ліквідації, якщо страхового фонду все ще недостатньо для поглинання ліквідаційного ордера, буде ввімкнена система автоматичного зменшення боргового навантаження, і користувач з найвищим прибутком буде обраний з користувачів, які займають протилежну позицію, щоб зменшити позицію для поглинання невиконаного ліквідаційного ордера.
Рейтинг прибутку базується на "Нереалізований PnL x Кредитне плече" (Примітка: якщо користувач знаходиться в режимі перехресної маржі і не має ліміту перехресного кредитного плеча, то буде використовуватися максимальне кредитне плече позиції користувача).
Якщо користувач використовує автоматичне зменшення кредитного плеча, всі невиконані ордери будуть скасовані в першу чергу.
На сторінці Gate є індикатор рейтингу користувача в системі ADL. Чим більше у вас індикаторів, тим вище ваш рейтинг і тим більша ймовірність автоматичного списання боргу. Якщо користувач хоче уникнути автоматичного списання боргу, він може спочатку закрити позицію, а потім знову відкрити її.
Ізольована та перехресна маржа
У режимі ізольованої маржі маржа позиції є фіксованою. Вона починається як початкова маржа, а потім змінюється шляхом коригування кредитного плеча, ліміту ризику, маржі на поповнення та зняття коштів тощо. Коли залишок маржі на рахунку стає нижчим за маржу підтримки, відбувається примусова ліквідація. Розмір позиційної маржі є максимальним розміром втрат користувача.
У режимі перехресної маржі всі залишки на рахунку користувача використовуються як маржа. Користувачі можуть встановлювати позиції за кількома контрактами в режим перехресної маржі, і ці позиції поділяють баланс рахунку в якості маржі. Однак нереалізований прибуток і збитки прибуткових позицій не можуть бути використані як маржа для інших позицій.
Що таке ліміт ризику?
Підтримувати рівень маржі означає залишати можливість для біржі завершити примусову ліквідацію. Чим нижчий рівень маржі, тим менший цей простір і тим вища вимога до ліквідності біржі. Крім біржової ліквідності, існує також фактор кількості позицій, що підлягають примусовій ліквідації. Чим менша кількість, тим легше провести примусову ліквідацію. Велика кількість примусових ліквідацій сама по собі спричинить значний вплив на ринок, навіть прямо спричинить демпінг за межами коефіцієнту підтримуючої маржі. Щоб зменшити цей вплив, ми обмежуємо кількість позицій, які можуть тримати користувачі, тобто ліміт ризику. Якщо користувачі хочуть мати більше позицій, вони можуть збільшити ліміт ризику, але це також збільшить коефіцієнт підтримуючої маржі (відповідно, потрібно збільшити початковий коефіцієнт маржі, тобто зменшити дозволене кредитне плече).
Які існують типи та характеристики делегування
Які обмеження на ціну ордера?
Відхилення між ціною ордера та поточною ціною маркування не може перевищувати 50%. (Максимально допустимий коефіцієнт відхилення для конкретної ціни ордера повинен бути в межах 《Опис ліміту ціни ордера》 )
Якщо ордер на зменшення позиції, ціна ордера не може перевищувати ліквідаційну ціну.
Якщо ордер на збільшення позиції, ціна ордера не може перевищувати ціну примусової ліквідації.
Якщо угода буде виконана за цією ціною, вона не буде негайно ліквідована. Така ситуація зазвичай виникає, коли є значне відхилення між ринковою ціною і ціною маркування. Якщо користувач все ще бажає виконати угоду за цією ціною, він може спробувати зменшити кредитне плече і повторити спробу.
Остаточне право на інтерпретацію цього продукту належить Gate.
