На початку серпня 2026 року з’явилися повідомлення, що Moonshot AI планує подати заявку на первинне публічне розміщення акцій (IPO) на Гонконзькій фондовій біржі вже цього місяця, з метою залучення близько $3 мільярдів. Однак джерела, обізнані з ситуацією, спростували цю інформацію, зазначивши, що раунд фінансування серії G у компанії ще триває.
Попри офіційне спростування чуток щодо подання заявки цього місяця, підготовка Moonshot AI до IPO очевидно триває. 29 липня компанія завершила корпоративну реструктуризацію, змінивши основну юридичну особу на Beijing Moonshot AI Technology Co., Ltd. Усі ключові посади, включаючи голову ради директорів, генерального директора та фінансового директора, вже зайняті, що забезпечує повноцінну структуру корпоративного управління, необхідну для публічної компанії. Така реструктуризація є обов’язковою для материкових компаній, які прагнуть лістингу в Гонконзі, і після цього кроку більшість інституційних бар’єрів усунено.
З точки зору залучення капіталу, Moonshot AI прискорює свій шлях до капіталізації. У раунді фінансування серії F компанія залучила понад $3,5 мільярда, а пост-інвестиційна оцінка сягнула $35 мільярдів. Через перевищення попиту більш ніж утричі раунд закрили достроково. Раунд серії G (Pre-IPO), який спочатку планували розпочати в серпні, вже стартував, а цільова пре-інвестиційна оцінка підвищена до $50 мільярдів. Джерела підтвердили для Sci-Tech Innovation Board Daily: «Фінансування серії G ще триває».
Підсумовуючи, хоча Moonshot AI формально ще не подала заявку на IPO, завершення реструктуризації, старт пре-IPO раунду та розсилка пропозицій інвесторам свідчать про зростання очікувань щодо лістингу в Гонконзі вже цього року.
Як KIMI досягла оцінки у $50 мільярдів?
Оцінка Moonshot AI у 2026 році зростала надзвичайно стрімко. Після завершення раунду фінансування серії C у грудні 2025 року пост-інвестиційна оцінка компанії становила близько $4,3 мільярда. У 2026 році відбулося кілька раундів фінансування: на початку року оцінка зросла до приблизно $18 мільярдів; після серії D у травні вона перевищила $20 мільярдів; наприкінці червня пре-інвестиційна оцінка сягнула $31,5 мільярда; а після серії F у липні — $35 мільярдів. За сім місяців оцінка зросла більш ніж у вісім разів.
Головним рушієм цього зростання став запуск флагманської великої мовної моделі Kimi K3 16 липня. Модель Kimi K3 має 2,8 трильйона параметрів і наразі є найбільшою у світі відкритою моделлю за кількістю параметрів. У рейтингу програмування Frontend Code Arena від сторонніх розробників Kimi K3 посіла перше місце з результатом 1 679 балів, випередивши Claude Fable 5 і GPT-5.6 Sol — це вперше, коли відкрита модель перевершила всі закриті зарубіжні моделі у провідному кодинговому тесті. За 48 годин після релізу кількість запитів користувачів майже вичерпала потужності кластера, через що Moonshot AI призупинила нові підписки для кінцевих користувачів.
Швидка монетизація також стала ключовим чинником оцінки. Річний регулярний дохід (ARR) Moonshot AI вперше перевищив $100 мільйонів у березні 2026 року, досяг $200 мільйонів у травні і закріпився на рівні $300 мільйонів у червні. Дохід від API наразі становить близько 70% загальних надходжень, оскільки компанія переходить від споживчих підписок до корпоративних сервісів.
За пре-інвестиційної оцінки у $50 мільярдів і ARR близько $300 мільйонів мультиплікатор оцінки становить приблизно 166x. Чи виправдано це — залежить від здатності Kimi K3 зберігати технологічну перевагу та перетворювати її на швидке зростання доходу.
Як технологічний прорив Kimi K3 змінює індустрію?
Випуск Kimi K3 не тільки підвищив оцінку Moonshot AI, а й спричинив структурні зміни у світовій індустрії великих AI-моделей. На відомій платформі рейтингу моделей Arena AI композитний індекс інтелекту Kimi K3 дозволив моделі увійти до трійки світових лідерів. Це вперше, коли китайська відкрита модель потрапила до рейтингу поряд із найкращими закритими моделями світу.
Запуск Kimi K3 також вплинув на ціноутворення в галузі. Вартість генерації K3 становить 100 юанів за мільйон токенів — це більш ніж у 3,5 раза дорожче за попередню версію, але все ще менш ніж половина ціни флагманської Fable 5 від Anthropic. У відповідь Anthropic презентувала Claude Opus 5, яка за характеристиками не поступається Fable 5, але коштує удвічі дешевше. Таке поєднання підвищення цін, зниження цін конкурентами та розвиток відкритої екосистеми свідчить: у міру наближення відкритих моделей до можливостей закритих корпоративні клієнти отримують більше альтернатив, а структура ціноутворення в галузі зазнає фундаментальних змін.
З точки зору користувачів, Kimi K3 завантажили понад 930 000 разів у світі за перший тиждень після запуску, особливо стрімко зростає аудиторія у США. Дані Sensor Tower підтверджують розширення присутності Kimi за кордоном.
Для Moonshot AI ці технологічні прориви не лише підвищують оцінку на первинному ринку — вони суттєво розширюють комерційні можливості компанії. Зараз понад 70% доходу припадає на B2B API-сервіси, а ARR за три місяці зріс утричі — зі $100 до $300 мільйонів. Таким чином, компанія переходить від «технологічного наративу» до «наративу доходу».
Чому раунд Pre-IPO раптово став таким затребуваним?
Раунд серії G (Pre-IPO) Moonshot AI офіційно стартував з оцінкою $50 мільярдів. За словами інсайдерів, після запуску моделі K3 попит на цей раунд різко зріс, багато інституцій вже подали заявки на інвестування, а графік закриття ще уточнюється.
У цьому раунді для інвесторів встановлені чіткі вимоги: учасники мають завершити оплату до 15 серпня. Для прямого внесення до реєстру акціонерів компанії інвестори повинні бути інституціями з активами понад $500 мільйонів під управлінням. Команда проєкту має чіткі пріоритети: «Ми віддаємо перевагу публічному розкриттю акціонерів, якщо це топові інституції на кшталт Hillhouse або Sequoia».
Якщо цей раунд відповідатиме галузевій практиці — розведення на раунд близько 10% — то при оцінці $50 мільярдів обсяг залучення капіталу наблизиться до $6 мільярдів. На первинному ринку активізувалися різноманітні операції з акціями компанії. За словами учасників ринку, пакети акцій, оцінені за попередніми цінами, зараз користуються високим попитом серед інституцій. Наприклад, вкладення державного фонду у $100 мільйонів зараз оцінюється у $500 мільйонів. Крім того, акції, продані за старою оцінкою понад $30 мільярдів, розкуповують одразу після появи.
Ажіотаж на первинному ринку відображає як довгостроковий оптимізм інституцій щодо AI, так і дефіцит якісних Pre-IPO-активів. Оскільки Zhipu AI та MiniMax вже лістинговані в Гонконзі, Pre-IPO-акції Moonshot AI як провідної вітчизняної компанії великих моделей стають ще більш бажаними.
Як роздрібні інвестори можуть долучитися до цього Pre-IPO?
Традиційно Pre-IPO-інвестування було прерогативою інституцій. Мінімальні суми угод зазвичай сягають мільйонів або навіть десятків мільйонів доларів, а інвестори проходять суверу перевірку кваліфікації. Така структура фактично унеможливлювала для роздрібних інвесторів участь у відкритті цінності компанії до її виходу на біржу.
Цифровий механізм Pre-IPOs від Gate токенізує традиційні Pre-IPO-акції або права на фінансування за допомогою блокчейн-технологій, створюючи цифрові активи, які можна підписати та торгувати на платформі. Поточна підписка на сертифікат активу Moonshot AI (KIMI) — найсвіжіший приклад застосування цього механізму у сфері AI-єдинорогів.
Сертифікат активу KIMI — це Mirror Note, випущена до IPO Moonshot AI, яка відображає ринкову вартість компанії як до, так і після лістингу. Це Contingent Payout Note. Підписка триває з 11 серпня 2026 року, о 07:00 (UTC) до 13 серпня 2026 року, о 07:00 (UTC). Ціна підписки — $105–$115 за акцію (остаточна ціна визначається за фактичними результатами), імпліцитна оцінка проєкту — близько $50 мільярдів. Приймаються як USDT, так і GUSD, мінімальна сума однієї підписки — 10 000 USDT або 10 000 GUSD.
Взяти участь у підписці: https://www.gate.com/uk/ipos/34
Після завершення підписки сертифікати активу KIMI будуть розблоковані на 100% і розподілені до 17 серпня 2026 року, о 07:00 (UTC), а спеціалізований ринок для торгівлі відкриється приблизно через місяць після розподілу. Комісія за торгівлю на спеціалізованому ринку — 1%. У разі успішного лістингу цільової компанії платформа надасть відповідні рішення щодо подальшого обігу активу.
Gate також пропонує низку переваг для підписників: кваліфіковані VIP-користувачі можуть взяти участь в ексклюзивній airdrop-програмі; користувачі, які підписуються через GUSD, отримують дохідність 3,8% за казначейськими облігаціями США з щоденними автоматичними виплатами та безкоштовним викупом у початковій валюті. Підписники через USDT, які не отримають алокацію, отримують субсидію у вигляді річної дохідності 3,8% на суму підписки.
Чи є ризик бульбашки в оцінці $50 мільярдів?
Висока оцінка означає високі очікування щодо зростання. «Чим швидше зростає оцінка, тим більше зростання потрібно показати в майбутньому», — зазначає Ян Сянтянь, засновник Gengxin Capital. Moonshot AI має довести не лише можливості своєї моделі, а й утримання користувачів, зростання доходів і бізнес-модель, здатну обґрунтувати оцінку у $35 або навіть $50 мільярдів.
У масштабах галузі сектор великих моделей у Китаї входить у фазу диференціації. У першій половині 2026 року загальний обсяг AI-фінансування в Китаї перевищив 300 мільярдів юанів, а DeepSeek, StepStar та Moonshot AI разом залучили близько 93 мільярдів юанів — 30% усього ринку. Водночас малим і середнім стартапам дедалі важче залучати фінансування, а темпи «очищення» ринку зростають. На вторинному ринку Zhipu — перша у світі лістингована компанія великих моделей — втратила майже 70% капіталізації від піку. Це нагадує: гарячка на первинному ринку не завжди переходить на вторинний.
Перед Moonshot AI стоять і реальні виклики. Доступ до передових обчислювальних потужностей, дотримання зарубіжних регуляторних вимог і глобальна експансія — це довгострокові ризики. Тиск витрат на обчислення, жорстка конкуренція та складність сталого монетизації — усе це серйозні випробування. Переходячи від компанії-моделі до комерційного AI-підприємства, Moonshot AI має довести не лише технічну перевагу — вирішальним стане вміння перетворювати технологічну силу на регулярний дохід і екосистемні переваги.
Крім того, Pre-IPO-інвестування несе структурні ризики. Інвестори стикаються з ризиками переоцінки, довготривалої неліквідності та відсутності підтверджених фінансових даних. Як Contingent Payout Note, сертифікат активу KIMI має принципово інший механізм ціноутворення та профіль ризику порівняно з традиційними акціями.
Як хвиля IPO AI-єдинорогів змінить ринки капіталу?
2026 рік стає переломним для лістингів AI-компаній. Комерційний космічний гігант SpaceX вийшов на Nasdaq у червні, а лідер генеративного AI OpenAI, ймовірно, проведе IPO у четвертому кварталі. Сукупна оцінка десяти найбільших світових Pre-IPO-компаній перевищила $4,5 трильйона.
У Китаї Zhipu AI та MiniMax вже пройшли лістинг у Гонконзі. Як провідна вітчизняна компанія великих моделей, Moonshot AI привертає особливу увагу на шляху до капіталізації. Експерти вважають, що перша половина 2026 року стала переломним моментом для сектора AI-додатків: комерціалізація великих моделей переходить від технічної валідації до реального генерування доходу.
Для ринків капіталу хвиля IPO AI-єдинорогів означає появу нового класу активів. Логіка оцінки таких компаній суттєво відрізняється від традиційних технологічних фірм — класичні мультиплікатори PS чи PE тут не працюють напряму. Ринок шукає нову модель оцінки для AI-платформ, і IPO Moonshot AI стане ключовим кейсом у цьому процесі.
З точки зору доступу інвесторів, цифрові платформи активів стають важливим містком між традиційними Pre-IPO-ринками та роздрібними інвесторами. Gate створила диверсифіковану екосистему сервісів навколо Pre-IPOs, прямого доступу до IPO, торгівлі акціями та токенізованих цінних паперів gStocks. 31 липня 2026 року Gate оголосила про скасування комісій на торгівлю акціями та ETF США, охопивши понад 10 000 американських акцій і ETF, що ще більше знижує витрати користувачів на глобальну алокацію активів.
У міру зближення AI, RWA і цифрових активів Pre-IPOs стають ключовим каналом для поєднання можливостей зростання інноваційних компаній із глобальними інвесторами. Надалі тренд глобальної цифровізації активів сприятиме глибшій інтеграції акцій, ETF, RWA та інших інноваційних класів активів.
Висновки
Moonshot AI перебуває на критичному етапі — переходить від зірки первинного ринку до публічної компанії. Пре-IPO-оцінка у $50 мільярдів, технологічні прориви Kimi K3 і очікування лістингу в Гонконзі цього року формують основний наратив цього AI-єдинорога. Для інвесторів цифровий механізм Pre-IPOs від Gate відкриває шлях до участі у відкритті цінності AI-активів, але важливо повністю усвідомлювати притаманні Pre-IPO-інвестиціям ризики — оцінка, ліквідність, невизначеність. У міру переходу AI-індустрії від технічної валідації до комерційної реалізації раціональна оцінка можливостей і ризиків — основа для роботи з цим новим класом активів.
FAQ
Q: Чи подавала Moonshot AI офіційну заявку на IPO?
Ще ні. 3 серпня з’явилися повідомлення, що Moonshot AI планує подати заявку на IPO в Гонконзі цього місяця, але компанія відповіла, що це не відповідає дійсності і що фінансування серії G ще триває. Водночас компанія вже завершила реструктуризацію і готова подати заявку у будь-який момент.
Q: Чим відрізняється сертифікат активу KIMI від акцій Moonshot AI?
Сертифікат активу KIMI — це Mirror Note, випущена до IPO Moonshot AI, яка відображає ринкову вартість компанії як до, так і після лістингу. Це contingent payout note і він не є прямим правом власності на акції. У разі успішного лістингу компанії платформа надасть відповідні рішення щодо подальшого обігу активу.
Q: Яка мінімальна підписка на Gate Pre-IPOs?
Для цього раунду Moonshot AI (KIMI) мінімальна сума підписки становить 10 000 USDT або 10 000 GUSD, ціна підписки — $105–$115 за акцію, імпліцитна оцінка проєкту — близько $50 мільярдів.
Q: Що відбувається з коштами підписки, якщо Moonshot AI не вийде на біржу?
Якщо цільова компанія не пройде лістинг або проєкт буде скасовано через переважні права чи інші причини, повернення коштів здійснюється згідно з правилами. Усі прибутки, збитки та комісії на вторинному ринку коригуються відповідно до механізму.
Q: Чи виправдана оцінка Moonshot AI у $50 мільярдів?
Оцінка у $50 мільярдів передбачає мультиплікатор близько 166x ARR. Прихильники вважають, що технологічні прориви Kimi K3 і швидка комерціалізація виправдовують таку оцінку, але висока оцінка також означає більший тиск на зростання — компанія має постійно доводити утримання користувачів, зростання доходу та життєздатність бізнес-моделі.
