Dolar zayıflama dönemi geldi｜2025 yılı için dolar kurunu okumak

2024 Eylül'ünde, ABD'nin faiz indirim döngüsüne girmesiyle birlikte, yatırım savaşlarının büyük ölçüde değişmesi bekleniyor. Kolayca söylemek gerekirse, faiz oranlarının düşmesi = Dolar'ın cazibesinin azalması = Riskli varlıklara fon akışının artması, şeklinde bir tablo var.

Doların etkisi sadece ABD ile sınırlı değil. Dünyadaki ticaret ödemeleri, ülkelerin döviz rezervleri, neredeyse tamamı dolardan geçiyor. Yani, ABD'nin faiz oranı politikalarından birinin alınan kararı, küresel piyasanın tüm nabzını etkiliyor.

Merak edilen… Dolar yükselecek mi? Düşecek mi?

Son nokta grafiğine göre, hedef 2026 yılına kadar ABD faiz oranını %3 civarına düşürmek. Buradan sonrası önemli bir nokta.

Faiz Oranı düşüşü＝mutlaka Dolar zayıflığı, diye basit bir şematik düşünce geçerli değil. Çünkü Dolar endeksinin değer hareketleri yalnızca ABD politikalarından değil, Euro Bölgesi ve Japonya'nın merkez bankası politikalarından da etkilenmektedir. Gerçekten de, ABD politika faizini düşürse bile, diğer ülkeler aynı hızda düşürmüyorsa, dolayısıyla Dolar'ın göreceli olarak güçlenme olasılığı da vardır.

Tarihin Gösterdiği, Doların Özellikleri

2008 yılındaki finansal krizde ne oldu? Piyasa panik anına girdiğinde, sermaye güvenli varlık olan Dolar'a akın etti ve Dolar büyük ölçüde yükseldi. 2022-2023 yıllarındaki hızlı faiz artırımı döneminde, Dolar endeksi 114'ün yüksek seviyesine fırladı.

Yani, Dolar “sığınak para birimi” olarak statüsünü kaybetmedi. Jeopolitik risklerin belirmesi anında, faiz oranı ne kadar düşük olursa olsun, fonların Dolar'a geri dönme olasılığı yüksektir.

Ayaklarımızdaki endişe maddeleri

Şu anda, dolara karşı rüzgar esiyor:

• ABD'nin gümrük politikaları daha saldırgan hale gelebilir ve Dolar ödemelerine olan talep azalabilir.
• Ülkelerin “dolarlaşmadan kaçınma” trendi hız kazanıyor (altın alımının artması gibi)
• Birden fazla ülkenin aynı anda faiz oranlarını indirmesiyle, para birimleri arasındaki faiz farkı daralıyor.

Kapsamlı bir değerlendirme olarak, önümüzdeki 1 yıl için Dolar indeksinin “yüksek seviyelerdeki bir düzeltmeden sonra, yavaşça zayıflayacağı” senaryosu güçlü. Keskin bir düşüş değil, aksine yüksek seviyelerde dalgalanmalar görme olasılığı daha yüksek.

Dolar hareketlerine göre değişen varlık dağılımı

Altın: Doların değeri düşmesi → Altın alım maliyetinin azalması → Talebin artması. Ayrıca faiz oranlarının düşmesi ile altının fırsat maliyeti azalıyor.

Kripto Varlıklar: Dolar zayıflaması → Enflasyon hedging talebinin artması → BTC gibi varlıklara fon akışının artması

Hisse Senetleri: Faiz indirimleri ABD hisseleri için olumlu, ancak dolar çok zayıfsa yabancı sermaye gelişen piyasalara kaçabilir.

Para Birimi Çifti Dikkat Noktası:

• USD/JPY: Japonya Merkez Bankası'nın politika normalleşmesiyle yen alımının artma olasılığı → Doların değer kaybetmesi ve yenin değer kazanması
• EUR/USD: Avrupa ekonomisindeki zayıflık var, ancak faiz oranındaki düşüş hızı ile nispeten Euro'nun değer kazanması da mümkün.
• USD/TWD: Tayvan, ihracatçı bir ülke olarak, doların değer kaybının lehine olduğunu düşünüyor (Tayvan Doları'nın değer kazanması avantajlı).

Yatırım Stratejileri İçin İpuçları

Makro trendler önemli ama, kısa vadede her ayın CPI açıklamaları öncesi ve sonrası Dolar endeksi büyük dalgalanmalar gösteriyor. Bu dalgalanmalardan yararlanma taktiği de ihmal edilmemeli.

Önemli olan, Dolar kuru ile birden fazla faktörün iç içe geçmiş olduğudur. Tek bir gösterge (sadece faiz oranı, sadece QE) ile değerlendirme yapılamaz. Jeopolitik riskler, ülkelerin ekonomik durumları ve hatta piyasa psikolojisi dikkate alındığında, ancak o zaman Dolar'ın bir sonraki hareketi görülebilir.

Sonuç: Dolar, görece zayıf bir seyir izliyor ancak güvenli para birimi olarak konumu sarsılmaz. 2025'te yüksek fiyat aralığında bir düzeltme piyasası bekleniyor ve kısa vadeli dalgalara yönelik harika bir ortam oluşabilir.