JPY/THB: 2025-2026'da Yen'i Sarsabilecek Nedir?

Japon yeni, on yılı aşkın bir süredir baskı altında—2015'ten bu yana Tayland bahtı karşısında %30'dan fazla düştü ve en dik düşüşler 2022 sonrası gerçekleşti. Ama nihayet dipte miyiz?

Yen Neden Sert Darbe Aldı

Basit matematik: Fed ve ECB 2022-2023'te enflasyonla mücadele etmek için agresif bir şekilde faiz oranlarını artırmaya başlarken, Japonya'nın merkez bankası (BOJ) temkinli kaldı. Enflasyon %2.5-3.5 arasında gezinirken (hedeflerinin %2 üzerinde), BOJ faiz oranlarını -0.1% negatif seviyede tutmaya devam etti ve Getiri Eğrisi Kontrolü (YCC) aracılığıyla yoğun tahvil alımlarına devam etti. O genişleyen faiz oranı farkı? Yen mevduatları daha az cazip hale getiriyor, bu yüzden para çıkıyor. Daha zayıf yen bunu takip ediyor.

Şu anda JPY/THB, yen başına yaklaşık 0.2176 baht civarında işlem görüyor—temelde tarihi düşük seviyelerde.

Oyun Değiştirici: BOJ Nihayet Değişiyor Mu?

İşte işin ilginç kısmı. 2025 yılı ikinci çeyreğinde, BOJ aylık tahvil alımlarını 9 trilyon ¥'dan 7.5 trilyon ¥'ya düşürdü. Bu, sıkılaştırmaya yönelik ilk somut adımlarından biri. Yen, 0.2130'dan 0.2176'ya hafif bir artış gösterdi ve bu da piyasaların bunu dikkatle izlediğini öne sürüyor.

2025 için: BOJ sözünü yerine getirirse yenin yavaş yavaş toparlanmasını bekleyin. Hedef bölge: yıl sonunda 0.2250-0.2300, enflasyon yüksek kalır ve BOJ geri adım atmazsa. Ama geri çekilirlerse? Yen 0.2100'ün altındaki yeni dipleri test edebilir.

2026'da Ne Olacak?

Uzun vadeli grafik, JPY/THB'nin 2012'den beri düşüş trendinde olduğunu, daha düşük zirveler ve daha düşük dipler oluşturduğunu gösteriyor. Ancak üç sürpriz faktör senaryoyu değiştirebilir:

1. Faiz Oranı Farklılığı Eğer Fed tekrar faiz oranlarını düşürürse ( ve BOJ sıkılaştırırsa ), bu yen için yükseliş anlamına gelir. Eğer BOJ korkaklık yapar ve Fed şahin kalırsa, yen zayıf kalır.

2. BOJ'nin Sonraki Hamlesi
Negatif faiz oranlarını ortadan kaldırmak veya YCC'yi terk etmek, yen için büyük bir destek olacaktır. Ancak zamanlama önemlidir. Yavaş, temkinli adımlar çok fazla etki yaratmayacaktır.

3. Sermaye Akışları + Jeopolitik Risk Japon kurumsal parası, gelişen piyasa endişeleri veya küresel istikrarsızlık nedeniyle geri dönebilir. Bu, yenin değerini artırır. Ayrıca, Asya'daki bölgesel gerginlikler bazen yenin “güvenli liman” olarak görülmesine neden olur.

2026 için boğa durumu: Eğer tüm üçü bir araya gelirse, JPY/THB 0.2300-0.2400 aralığına geri dönebilir. Ayı durumu: Eğer BOJ güvercin kalır ve Tayland yabancı sermaye çekmeye devam ederse (turizm patlaması + güçlü bölgesel ticaret), yen zayıf kalmaya devam eder - muhtemelen 0.2100 altını test eder.

Teknik Gerçeklik (Şu Anda)

Saatlik grafik satış baskısını gösteriyor ama karışık. 13 ana göstergeden: 7 “sat” sinyali veriyor, sadece 1 “al” diyor, 5 tarafsız. Hareketli ortalamalar? Tamamen eşit (6 al / 6 sat sinyali). Çeviri: açık bir kısa vadeli yön yok—bu aslında duygu değişirse tersine dönüş için bir ayar olabilir.

Sonuç

Yen, döviz hacminde ( en büyük 5 para biriminden biridir) ve hisse senetleri, tahviller ve emtialar üzerinde dalgalanmalar yaratır. 2025-2026, bir dönüm noktasıdır. Eğer BOJ gerçekten sıkılaştırırsa ve Fed gevşek kalırsa, önemli bir yen toparlanması görebiliriz. Ancak Japonya'nın oyun kitabı geleneksel olarak temkinlidir - bu yüzden veriler onları zorlamadıkça gösteri beklemeyin.

Tüccarlar için: BOJ toplantılarını ve enflasyon verilerini bir akbaba gibi izleyin. Bir somut faiz artırımı, hızlı bir şekilde %2-3'lük bir yen artışını tetikleyebilir. Bir dovish pivot, zayıflığı yeni dip seviyelere hızlandırabilir.