Açılışta yaşanan o flaş çökmesini neye "kara kuğu" olarak atfetmeye çalışıyorsunuz? Boşuna. Bu durum çoktan duvara yazılmıştı - Likidite üç pompa tarafından delicesine çekiliyor, piyasanın bu hale gelmesi ise en normal tepki.

Öncelikle ilk pompa hakkında konuşalım: Hazine Bakanlığı'nın 1630 milyar dolarlık devlet tahvili bombası. Hükümet kapanma krizi sona erer ermez, hemen borçlanmaya başladı, bu şey bir para kara deliği. Piyasada dönen para, şimdi devlet tahvilleri tarafından çekildi, borsa ve kripto para dünyasının kan seviyeleri doğal olarak dip yaptı. Balık havuzundan su çekme sahnesini gördün mü? Şu anda durum böyle.

İkinci makine daha sert: Fed, faiz indirimi hayalini kendi elleriyle boğdu. "Faiz indirimine acele etmiyoruz" - işte bu bir cümle, paniği doğrudan patlattı. Faiz indirimi üzerine kaldıraçla oynayan fonlar? Anında kapıyı çarparak kaçtılar. Normalde sadece bir düzeltme olabilecek durum, duygusal çöküş nedeniyle derin bir çukura dönüştü. Beklenti farkı bazen, gerçek olumsuzluktan daha yıkıcı olabilir.

Üçüncü en gizli: Banka sisteminin fon baraj gölü. Geceleme borç verme oranlarındaki tuhaf dalgalanmalara bakıldığında anlaşılacaktır - büyük miktarda fon, devlet tahvilleri ve ters repo işlemlerinde kilitlenmiş durumda, hareket edemiyor, sanki su donmuş gibi. Bu paranın aslında sermaye piyasalarına akması gerekiyordu, şimdi tamamen "güvenli varlıklar" içinde uykuya dalmış durumda, pazar doğal olarak susuz kalıyor.

Ama şunu da söylemek gerekirse, bu bir ayı piyasası sinyali değil. Bu sadece likiditenin geçici olarak tıkanması. Şimdi zararı kesmek mi? O zaman dip fiyattan varlıkları başkalarına vermek demektir. Gerçekten bu işi iyi bilenler, en kârlı fırsatların genellikle en yoğun panik anlarında gizli olduğunu bilirler. Piyasa kanıyor, ama unutmayın — kanın sonu genellikle bir sıçramanın başlangıcıdır.