# Büyüklerin Pozisyon Değişim Sinyali: Druckenmiller Nvidia ve Palantir'i Temizledi, Hemen Ardından Microsoft'a Yatırım Yaptı

Hedge fonu efsanesi Druckenmiller'ın son hareketleri dikkat çekti—bir zamanlar AI dalgasına doğru bahis yapan Druckenmiller, 2024 sonunda Nvidia ve Palantir'deki tüm pozisyonlarını tamamen kapattı.

**Neden kaçtı?** Değerleme patladı. Nvidia'nın ileriye dönük fiyat kazanç oranı 40 katı aşmış durumda, Palantir ise daha da çılgın—yıl başında 118 kat iken doğrudan 287 kata çıktı. Druckenmiller CNBC röportajında şöyle açıkladı: "Piyasa bu fırsatları yeterince yansıttı, fiyatlar çok yüksek."

**Peki para nereye gitti?** Microsoft'a. Görünüşe göre değer geri dönüşü seçimi—

- Azure bulut bilişim hizmetleri %34 büyüdü, en son çeyrekte AI hizmet gelirleri %157 arttı
- Kalan sözleşme yükümlülükleri (RPO) 368 milyar dolar seviyesinde, önümüzdeki yıl %35 büyüme öngörülüyor
- En önemlisi: **Microsoft'un fiyat kazanç oranı neredeyse değişmedi**, ama hisse fiyatı yükseliyor—bu da büyümenin düşük tahmin edildiğini gösteriyor

Nvidia ve Palantir'in yüksek değerlemelerine kıyasla, Microsoft gerçekten "ucuz" görünüyor. Kurumsal yazılım ve bulut hizmetleriyle çift motorlu modeli, yatırımcılara daha fazla güven veriyor.

**Ders?** Büyükler AI'yi oynamıyor değil, ama "kavram spekülasyonu"ndan "büyümeden kar etmeye" geçiyorlar. Piyasanın en çok balon yaptığı yerler, genellikle dün en hızlı kazandıran yerler oluyor.