Kripto'nun 3.4 Trilyon Dolarlık Cenneti Çöküşe Mi Geçiyor?

Görünüşte, Bitcoin için her şey mükemmel görünüyor. Yeni düzenlemeler geliyor, kurumsal hazinedarılık stratejileri hızla yayılıyor ve Trump yönetimi yetkilileri açıkça kriptonun $20 trilyon seviyesine ulaşmasını konuşuyor. BTC, 111,970 dolar seviyesindeki tüm zamanların en yüksek seviyesine yakın seyrediyor.

Ancak, yüzeyin altında? Bu rallinin kumdan inşa edilmiş olabileceğini gösteren birkaç kırmızı bayrak yanıp sönüyor.

Makro Kabus

JPMorgan’dan Jamie Dimon yanlış değil—piyasa, bariz olanı görmezden gelmekte çok rahatladı. ABD borcu patlamış durumda, gümrük tarifeleri etkileri tam olarak hissedilmedi ve enflasyon tekrar yavaş yavaş artıyor. Bu arada, hem S&P 500 hem de Nasdaq yeni tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaştı. Bu tür senkronize coşku tarihsel olarak düzeltmelerin habercisidir.

Stablecoinler: Gizli Zaman Bombası

İşte çoğu kişinin fark etmediği şey: Stablecoinler 0 milyar dolara ulaşmış durumda ve Hazine Bakanı Bessent, yakında 0 trilyon dolara ulaşacaklarını öngörüyor. Kulağa yükseliş getirici geliyor, değil mi? Yanlış. Bu coinler Hazine bonoları tarafından destekleniyor, bu da kripto ile geleneksel finans arasında doğrudan bir köprü kurdukları anlamına geliyor.

2021’de Yale profesörlerinin stablecoinlerin tüm finansal sistemi çökertebileceği uyarısını hatırlayın? Bu uyarı hiç ortadan kalkmadı. Stablecoinler büyüdükçe, geleneksel kurumlar kriptoya daha fazla maruz kalıyor—ve bu maruziyet iki yönlü çalışıyor. Geleneksel piyasalarda yaşanacak bir kriz, “finansal bulaşma”yı tetikleyerek kriptoyu bir gecede çökertebilir.

MicroStrategy Taklitçi Tuzağı

MicroStrategy $250 MSTR$2 , dünyanın en büyük kurumsal Bitcoin sahibi haline geldi ve hisseleri beş yılda %3,332 arttı. Şimdi her şirket, bir sonraki MicroStrategy olmak istiyor. Sorun mu? Bu model, XRP ve ETH gibi diğer kripto paralara da yayılıyor—ve bu alanlarda hiç işe yaramayabilir.

Herkes aynı ödülü kovalamak için müzikli sandalye oyunu oynuyor gibi oldu.

Kimsenin Konuşmadığı Trump Faktörü

Trump ailesi üyeleri artık tüm kripto ekosistemine entegre olmuş durumda—meme coin’lerden altcoin’lere, DeFi’ye kadar (World Liberty Financial aracılığıyla). Trump Medya, Bitcoin Hazinesi Şirketi olmak için 2.3 milyar dolar topladı. Pro-Bitcoin politika harika olsa da, siyasi figürlerin kriptoyun her köşesine bu kadar yatırım yapması sistemik risk yaratıyor. (Eğer değil), duygu değiştiğinde, hepsi aynı anda tasfiye edilebilir.

Sonuç

Kripto’nun tarihi net bir şekilde gösteriyor: balon, patlama, tekrar. Şu anda “sadece yukarı” hissi var, ama tam da bu zaman balonların patladığı zamandır. Makroekonomik ortam kötüleşiyor, geleneksel finansla sistemik bağlantılar artıyor ve değerlemeler her yerde gerilmiş durumda.

Bu, kriptoyun yarına çökeceği anlamına gelmiyor. Ama tüm bu uyarı işaretlerinin var olmadığını varsaymak? İşte bu yüzden insanlar zarar eder.