Nvidia'nın Yarım Trilyon Dolar Emir Defteri AI Çip Oyun Kitabını Yeniden Yazdı

İşte olanlar: Nvidia, 2026 yılına kadar Blackwell ve Rubin sistemleri için $500B emirleri duyurdu ve piyasa bunun aslında ne anlama geldiğine uyanmaya yeni başlıyor.

Hesaplayalım. Nvidia'nın veri merkezi bölümü, Q2 ('de toplam 46.7B gelirden 41.1B elde etti. Eğer bu payı koruyup mevcut )'lik üç aylık koşu hızında hareket ederlerse, yalnızca ~$54B beş aylık bir takip yapıyorlar. Bir emir defteri, veri merkezi gelirinin mevcut seviyelerden iki katına çıkabileceği anlamına geliyor—bu artan bir büyüme değil, bu temel bir hızlanma.

Bağlam için: veri merkezi geliri zaten yıllık %56 arttı. Bu emir bekleme listesi, piyasanın AI hiperskalörlerinin hala bilişim altyapısını dağıtmanın erken aşamalarında olduğuna inandığını gösteriyor.

Değerleme matematiği heyecan verici. Nvidia bu emirleri 2027 mali yılına kadar toplam ~$250B gelirine dönüştürürse, %52 kâr marjları ile bu $500B kazanç yapar. Şu anki 60x F/K çarpanı ile mi? $420B değerlemesi ile karşı karşıyasınız—mevcut seviyelerden 2 katından fazla. Hatta temkinli bir 30x çarpanla bile, bu 6.6 trilyon dolar ve %20'den fazla bir yükseliş demektir.

Uyarı: tüm bunlar kusursuz bir uygulama ve sürdürülen talep varsayımına dayanıyor. Ancak yıllarca süren arz kısıtlamalarının ardından, Nvidia'nın bu kadar büyük bir çok yıllık emir beklemesi aslında tam tersi bir sorun ve yatırımcılar bunu dikkate alıyor.