En Güvenilir Bitcoin Patlama Göstergesi Beklenmedik Şekilde Çalıştı: Uzman

Sertifikalı Piyasa Teknikçisi (CMT) Tony “Boğa” Severino, Bitcoin’in en güvenilir makro göstergesinin—bakır-altın oranı—piyasanın tipik olarak parabolik bir aşamaya girdiği anda kırıldığını savunuyor; bu da yarılanma sonrası senaryoyu karmaşık hale getiriyor ve altcoinlerin alışılmış rotasyonunu engelliyor.

Neden Bakır/Altın Oranı Bitcoin İçin Çok Önemli

10 Kasım’da yayımlanan 16 dakikalık analiz videosunda Severino, bakır/altın oranını “büyüme ile korku endeksi” olarak tanımlıyor; burada bakırın güçlenmesi genişlemeyi, artan getirileri ve risk iştahını gösterirken, altının üstünlüğü durgunluk riskini, azalan getirileri ve riskten kaçınma davranışını yansıtıyor.

Bakır/altın oranı | Kaynak: X @TonyTheBullCMT“Altın, bakırdan daha iyi performans gösterdiğinde, bu genellikle ekonomik yavaşlama ve genel resesyon korkularını gösterir,” diyor ve bakırın sanayi talebinin oranı iş döngüsüne bağladığını ekliyor. Sonuç: Bitcoin’in dikey aşamasıyla tarihsel olarak örtüşen döngüsel dönüş, hiç gerçekleşmedi. “Yatırımda en tehlikeli şeyin bu zamanın farklı olduğu söylenir. İşte, bu zaman farklı,” dedi Severino. “Bakır ve altın oranına dayalı iş döngüsü tekrar yukarı dönmedi.”

![Bakır/altın ve bitcoin karşılaştırması][and]https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-efb1eed1c41b83ecab6bc7fb99fe1a3f.webp(Copper/gold vs bitcoin | Kaynak: X @TonyTheBullCMTSeverino, dört yıllık yarılanma efsanesinin en iyi ihtimalle eksik ve en kötü ihtimalle yanlış atfedildiğini iddia ediyor. Önceki yarılanma tarihlerini Fisher Transform göstergesiyle bakır/altın oranına bindiriyor ve tarihsel olarak gerçek kırılmanın makroekonomik olduğunu, arz odaklı değil, gözlemlerini paylaşıyor. “Aslında, yarılanmanın etkili olduğunu düşünmüyordum,” dedi. “Aynı yarılanma tarihi Nasdaq’ta bir boğa koşusu başlattı […] Bitcoin’deki yarılanma, teknoloji hisselerine pek bir etkisi olmazdı.” Ona göre, yarılanma, oranların yükselişiyle birlikte ortaya çıktı, neden olduğu değil, ve genellikle Bitcoin’in önceki zirvelerinin ötesine geçip son, parabolik aşamayı tetikleyen risk-alma dürtüsüne neden oldu.

İlgili Okuma

Bu döngü farklılaştı. Oran ilk kez yaklaşık 2010’dan beri görülen “daha yüksek zirve”yi kısa süreliğine gösterdikten sonra, bakır/altın oranı daha yüksek bir dip oluşturmadı ve yerine “bir başka düşük dip” kaydetti; Severino’nun ifadesiyle, yaklaşık 15 yıl içindeki en düşük seviyeye indi—“neredeyse Büyük Resesyon’dan beri.”

Tarihsel olarak risk-alma dönemini doğrulayan Fisher Transform, tam anlamıyla devam etmedi. “Bitcoin’in parabolik rallisinin son aşamasına geçmesini sağlaması gerekiyordu […] yeni zirveyi aşınca parabolik olmadık. Sadece yatay seyrediyoruz.”

Bitcoin Döngüsü Zirvesinde mi?

Zamanlama açısından, bu başarısızlık önemli. Severino, önceki döngülerde oran sinyalinden Bitcoin’in zirvesine yaklaşık bir yıl olduğunu ölçüyor. Bu ölçütle, “zaten zirve yapmamız gerekirdi” ya da 2021 yüksek seviyesinin üzerinde Mart’taki kırılmaya dayanarak, en azından riskten kaçınma dönemine giriyor olmamız gerekirdi. Ama kesin risk-alma dürtüsü olmadan, döngüsel göstergeler bulanıklaşıyor. “Çünkü tam anlamıyla risk almayı göremedik, riskten kaçma sinyalinin nerede olduğunu bilmiyorum,” dedi.

İlgili Okuma

Bu durum, altcoinler ve Bitcoin hakimiyeti üzerinde de etkili. Tarihsel olarak, oranların yeşil “risk-alma” fazı “alt sezonu” ile hizalanmıştı, ama bu sefer kurulum gerçekleşmedi. “Genellikle bu yeşil noktalarda alt sezonu yaşarsınız […] Burada yaşamadık,” dedi Severino, Bitcoin hakimiyetinin yüksek zaman dilimlerinde önemli desteği koruduğunu belirtti. Ayrıca, şu anda Bitcoin ile bakır-altın oranı arasında “son derece güçlü negatif korelasyon” olduğunu vurguluyor; geçmiş döngülerde korelasyon sıfıra doğru kaydığında, bu genellikle alt sezonla örtüşüyordu. “Geçmiş ekonomik sinyallere dayanarak, altcoin sezonu için herhangi bir koşul burada görünmüyor,” diye ekledi.

Severino, kesin bir tahminde bulunmaktan kaçınıyor. Oranın trend yapısı belirsiz—uzun bir düşüş trendinden başarısız bir kırılma, bir yükseliş trendi anlamına gelmez—ve Fisher göstergesi hâlâ dönüşebilir. Ama o zamana kadar, makroekonomik göstergeler temkinli olunmasını söylüyor.

“Henüz bu oran tarafında korku durumu devam ediyor. Savunmada kalmalı ve riskten kaçınmalıyız. Bu tekrar yukarı dönmeye başladığında, riskli varlıklar konusunda iyimser olabiliriz.” Bu belirsizliğin, Bitcoin’in ATH sonrası sürüklenişinin, iyi bilinen dört yıllık anlatıyı neden çelişiyor olabileceğini gösterdiğini öne sürüyor: “Geçmişte yaptığı gibi aynı şeyi yapmadı […] Farklıyız. Bu sefer gerçekten farklı.”

Yayın sırasında, BTC 104.486 dolar seviyesinde işlem görüyor.

![Bitcoin fiyatı])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-293ebadabc63cbcc8e5b83995a64b6ee.webp(Bitcoin boğalar, 200 günlük EMA’yı tekrar kırmak zorunda, 1-günlük grafik | Kaynak: TradingView.com’daki BTCUSDTÖne çıkan görsel, DALL.E ile oluşturuldu, grafik TradingView.com’dan.