#BTC BTC опустился ниже зоны краткосрочных затрат! Усиливается рыночная дивергенция, можем ли мы действительно делать поэтапные инвестиции сейчас?

Недавно Биткойн непрерывно колеблется и ослабевает, цена снова опустилась примерно до $62 847, за один день снизившись на 0,29%. Теперь весь рынок показывает очень тонкое состояние: макроэкономические факторы и потоки капитала ETF находятся под давлением повсюду, большинство людей на поверхности настроены медвежьё, но внутри начинают испытывать жажду, многие трейдеры установили $50 000 как идеальную точку входа, а некоторые ветераны открыто говорят, что BTC часто ловит шортистов перед большим ралли, разбивая затраты краткосрочных держателей на 20%, и только после полного очищения плавающих позиций возобновляет тренд.
Объединяя последние данные on-chain, показатели майнинга, рыночное настроение и распределение чипов, мы объективно анализируем текущую ситуацию на рынке, обсуждая целесообразность, границы риска и практические стратегии поэтапных инвестиций в BTC.
Во-первых, давайте рассмотрим базовую текущую ситуацию: с тех пор как Биткойн взлетел выше $82 000 в начале мая, он вошёл в непрерывное снижение. За чуть более месяца цена упала с примерно $77 000 до диапазона $62 000, что является значительным падением. С точки зрения поверхностного рынка и внешней среды, доминируют краткосрочные негативные факторы, что и является основной причиной общего медвежьего настроя рынка. В настоящее время глобальная инфляция остаётся высокой, доходность казначейских облигаций США продолжает расти, а доллар остаётся сильным. Как актив с высоким риском, Биткойн испытывает давление со стороны ужесточения ликвидности. Когда растёт риск-авersion, волатильные криптоактивы, как правило, продаются в первую очередь.
Между тем, показатели спотового ETF на биткойн в США показывают слабую динамику, в мае зафиксирован самый большой за месяц чистый отток, с несколькими днями непрерывного ухода капитала, что говорит о том, что краткосрочные институциональные фонды не возвращаются, а скорее фиксируют прибыль и перекладываются для хеджирования рисков. Это также накладывает тень на восстановление цены монеты. Исходя из этих сигналов, многие считают, что цена продолжит снижаться, даже ниже $60 000, что имеет разумное основание в реальности.
Однако, если мы переключим внимание на данные on-chain, показатели майнинга и распределение чипов на более глубоком уровне, мы обнаружим, что рынок не полностью ослабевает в одном направлении; быки и медведи уже полностью разошлись.
Во-первых, взглянем на основные on-chain показатели: текущая цена равновесия BTC составляет $39 719, с коэффициентом 1,58 от текущей цены, что указывает на нормальный диапазон оценки;
Коэффициент MVRV равен 1,17, а Z-Score MVRV — всего 0,34. Оба индикатора указывают на то, что рынок находится в нормальной, слегка недооценённой зоне, подходящей для удержания и поэтапных инвестиций.
Значение SOPR, отражающее волну продаж, равно 1,008, чуть ближе к критическому значению 1,0, что означает, что концентрированная волна продаж на рынке приближается к завершению, и мы сейчас на ключевом наблюдательном окне для быков и медведей.
На уровне майнеров Puell Multiple составляет всего 0,55, что указывает на то, что общий доход майнеров ниже годовой средней, что явно свидетельствует о давлении и косвенно подтверждает приближение рынка к дну.
Рассматривая общие фундаментальные показатели майнинга, текущая общая хешрейт сети остаётся на уровне 857,5 EH/s, а диапазон цен для отключения оборудования — между $30 238 и $93 898. Текущая цена ещё не коснулась красной линии отключения для мейнстримных майнеров; топовые майнинговые машины всё ещё прибыльны, но малые и средние майнеры начинают сталкиваться с давлением прибыли.
Объединяя индекс поэтапных инвестиций ahr999 с показателем страха и жадности, остающимся в зоне крайнего страха, исторические модели показывают, что когда рынок попадает в экстремальную паническую фазу, зачастую именно тогда начинают появляться возможности.
Ещё один важный сигнал — плотная зона чипов между $66 000 и $67 000, где во время продолжающегося снижения цены одновременно увеличиваются как новые позиции, так и средний размер сделок в этом диапазоне.
С точки зрения торговых характеристик, это не типичные покупки мелких розничных инвесторов с малыми суммами, а скорее постепенное накопление чипов крупными фондами во время снижения. Тренд рынка кажется слабым, но on-chain накопление тихо появляется, и быки с медведями находятся в тупике.
В настоящее время на рынке существуют два экстремальных мышления, которые также являются самыми лёгкими ловушками для розничных инвесторов.
Первое — полная паника: под влиянием краткосрочного снижения, веря, что Биткойн продолжит ослабевать или даже уйдёт в ноль, держат большие суммы наличных, но не осмеливаются входить, в итоге пропуская дно цикла;
Второе — слепая ловля дна: увидев падение цены и дно индикаторов, спешат полностью войти, ставя на немедленное разворот рынка. Если цена продолжит падать, психология рухнет, что приведёт к панической распродаже в глубокой коррекции. Оба подхода нежелательны, и поэтапные инвестиции — именно наиболее подходящая стратегия в этой волатильной фазе дна.
Многие сейчас ждут накопления при цели $50 000, но когда большинство участников рынка нацелены на одну и ту же цену, эта отметка может не появиться как ожидается. Рынок может опуститься ниже $50 000, а затем быстро отскочить, заставляя опоздавших пожалеть о пропущенной возможности; также он может кратковременно опуститься ниже $50 000 и быстро восстановиться, создав резкий скачок, который не даст внешнему капиталу шанса войти плавно; или цена может колебаться в долгом боковом диапазоне между $60 000 и $70 000, постепенно истощая терпение инвесторов.
Ожидание одной цены для дна — это мышление азартного игрока, тогда как суть поэтапных инвестиций — не настаивать на покупке в самом низу, а отказаться от одержимости точными точками входа, постоянно размещая средства в зоне дна, усредняя затраты, чтобы независимо от того, консолидируется рынок, немного падает или позже восстанавливается, реагировать спокойно.
Для долгосрочных бычьих инвесторов, планирующих развертывать позиции в средне- и долгосрочных циклах, сейчас уместно начинать с лёгких поэтапных инвестиций, строго контролируя общий размер позиций и избегая крупных разовых капиталовложений. Следует придерживаться регулярного инвестиционного ритма, игнорировать краткосрочные колебания в пару тысяч долларов и сосредоточиться на циклической логике, особенно учитывая, что отсчёт халвинга Биткойна всё ещё остаётся 674 дня, а средне- и долгосрочный нарратив остаётся в основном неизменным.
Для краткосрочных трейдеров не рекомендуется часто открывать позиции для погонь за отскоками в этой волатильной среде. Текущий рынок очень турбулентен, с частыми скачками, а также с продолжающимися оттоками ETF и макроэкономическими негативами, что делает краткосрочные отскоки очень ненадёжными. Лучше оставаться в стороне, ждать стабилизации цен на ключевых уровнях сопротивления и значительного увеличения объёмов, прежде чем участвовать. Также повторим несколько принципов:
Во-первых, держитесь подальше от кредитных контрактов. Настроение рынка хрупкое, часто происходят крупные ликвидации, а высокая кредитная нагрузка легко вызывает маржин-коллы в условиях волатильности. Все краткосрочные сигналы от поставщиков сигналов и стратегии ловли дна часто — ловушки, предназначенные для сбора позиций розничных трейдеров — не надеетесь на ложные надежды.
Во-вторых, запасайтесь достаточным резервным фондом. Поэтапные инвестиции — это не разовая вливание; будьте готовы к дальнейшему снижению цен. Наличие наличных позволяет добавлять позиции при дальнейшем падении, снижая среднюю стоимость и избегая полного ликвидации.
В-третьих, рационально воспринимайте медвежью ловушку: высказывание ветерана о том, что «20% падение ниже затрат вызывает крупное движение» — всего лишь исторический паттерн, а не абсолютное правило. Рыночные условия могут изменить паттерн, поэтому не стоит слепо ставить на глубокие коррекции.
В заключение, Биткойн сейчас находится в стадии борьбы изнурённых негативов и постепенных притоков капитала. Слабость рынка и макроэкономическое давление — краткосрочные реалии, но на индикаторах on-chain дно и тихое накопление крупных фондов создают потенциальные возможности. Экстремальная паника в сочетании с несколькими индикаторами дна говорит о том, что окно для развертывания постепенно открывается, но процесс дна медвежьего рынка будет долгим и повторяющимся. Суть поэтапных инвестиций — использовать дисциплину для борьбы с человеческой жадностью и страхом. Не зацикливайтесь на недостижимом минимуме, и не позволяйте краткосрочным падениям разрушить вашу уверенность. Когда появятся рыночные возможности, держите резерв наличных, придерживайтесь своего плана и сохраняйте спокойствие, чтобы получить результаты за весь цикл бычьего и медвежьего рынка.