$BTS Эссе конференции в Гонконге

В этот раз приехал в Гонконг на конференцию, в основном чтобы встретиться со старыми друзьями, некоторые из которых также долгосрочные партнеры, и мы продолжаем поддерживать сотрудничество.
В этом году у меня появилось новое ощущение: «Эта индустрия старая».
По моим впечатлениям, эти старые друзья когда-то были энергичными молодыми людьми, но в этот раз, когда мы встречаемся, морщины на их лицах, седые волосы, тусклая кожа, даже неуправляемое тело и тусклые глаза...
Это стало для меня огромным шоком, и я всегда чувствовал себя молодым. Я думал: «Почему все мои друзья выглядят так старо...»
Я всегда настаивал на научном питании и сохранении здоровья, что, кажется, показывает мне, что время не пощадило их, а пощадило меня (если вы это увидите, не бейте меня, ха-ха). Но я столкнулся с некоторыми «королями арбузов», и они действительно наполняют вас.
Посмотрев еще раз на групповое фото ранних участников индустрии со вчерашнего дня, я наконец почувствовал: «Это действительно чертовски старая индустрия!»
Раньше это было воплощением гиков, новых технологий и новой эпохи; сейчас это больше похоже на индустрию рискованных активов, с различными направлениями почти полностью закрепленными.
Биткойн существует с 2009 года, уже более 17 лет — быстроразвивающаяся индустрия почти 20 лет, и во многих отношениях она уже созрела. Все эксперименты проведены, все ловушки пройдены, и большинство энтузиазма первых дней исчезло. Трудно уже создавать разрушительные инновации.
Лето DeFi, возможно, было самым интенсивным годом взрыва приложений и предпринимательства в этой индустрии, но когда люди говорят, что это инновации, на самом деле все эти идеи уже были реализованы на BTS, ENU и EOS, а некоторые даже развиты из BTS. Эта индустрия собрала так много умных людей и умных денег, исследуя уже почти 20 лет. У меня есть основания сделать вывод: «Модель индустрии определена, границы ее ясно исследованы». Поэтому мой собственный совет — в этой индустрии возвращаться к границам возможностей и сосредоточиться на своей собственной дорожке и экосистеме — это правильный путь.
Сегодня у меня больше вопросов к BTC: может ли он еще иметь вечный бычий рынок?
За эти годы, благодаря своей уникальной механике, Биткойн опирался на грандиозные нарративы, чтобы собрать огромный глобальный консенсус, и прошел так далеко. Мы предложили много нарративов, таких как децентрализация, борьба с инфляцией, сопротивление цензуре, цифровое золото, P2P-платежи и сверхсуверенитет... но почти все эти нарративы сейчас практически разрушены.
Децентрализация: механизм децентрализации Биткойна не изменился, но такие факторы, как концентрация чипов, мониторинг адресов, централизация хеш-вычислительной мощности и регулирование майнинговых пулов, ослабили эту особенность.
1) Концентрация чипов. Более 20 миллионов BTC было добыто, но чипы все больше концентрируются в институтах и у нескольких лиц. Концентрация становится все более централизованной. ETF и MicroStrategy скоро будут держать более 1 миллиона BTC, другие соответствующие учреждения и публичные компании уже держат более 1 миллиона BTC, а некоторые государственные структуры также владеют крупными суммами BTC... Концентрация только увеличивается, и тенденция к централизации необратима.
2) Мониторинг адресов. Все адреса отслеживаются и проверяются, даже для борьбы с отмыванием денег и противодействия терроризму. Многие AML-компании этим занимаются. Многие клиенты просят меня купить чистый BTC с адресов, которые только что добыли монеты — то есть там все еще есть грязные BTC. Эти адреса явно контролируются централизованными силами. Нарратив разрушен!
3) Централизация хеш-вычислительной мощности. Топ-3 майнинговых пула контролируют более 60% хеш-вычислительной мощности сети, топ-7 — более 90%, и эта тенденция централизации не изменилась. Наш первоначальный план был создать децентрализованные майнинговые пулы, но после попыток мы столкнулись с множеством препятствий в технической осуществимости, выживании пулов и принятии майнерами, поэтому временно отложили это. Наш текущий вклад — просто перераспределение части хеш-вычислительной мощности с топ-3 пулов, немного увеличивая децентрализацию, или в некоторых случаях участвуя в процессе централизации хеш-вычислительной мощности.
Сейчас майнинговые пулы находятся в условиях высокой конкуренции и низкой прибыли. В связи с продолжающимися событиями халвинга транзакционные сборы в цепочке не смогут поддерживать многие пулы, и большинство из них неизбежно будет ликвидировано. Я очень уверен и пессимистичен по поводу этой тенденции, и чувствую себя бессильным. Нарратив разрушен!
4) Регулирование и контроль майнинговых пулов. Почти все пулы имеют юридические лица и физических лиц. Основные пулы, контролирующие большую часть хеш-вычислительной мощности, обязаны сотрудничать с законами различных стран — это юридическая обязанность. Скоро каждая транзакция в сети Биткойн может быть перехвачена и остановлена правоохранительными органами по всему миру. Это централизация прав на упаковку транзакций в цепочке. По мере концентрации хеш-вычислительной мощности эта тенденция необратима, и я очень пессимистичен. Нарратив разрушен!
5) Сопротивление цензуре. Видя это, вы уже понимаете, что этот нарратив фактически разрушен.
6) Цифровое золото. Нарратив о золоте как о безопасном убежище уже разрушен, поэтому нарратив о цифровом золоте тоже разрушен!
7) Сверхсуверенитет личности. Также разрушен!
8) P2P-платежи. Скорость передачи и блоковая емкость Биткойна предназначены не для платежей. Текущий спрос на платежи полностью удовлетворяется стейблкоинами. Этот нарратив давно разрушен!
9) Борьба с инфляцией. Этот аспект нарратива все еще актуален. Концепция общего предложения в 21 миллион монет остается эффективной, то есть Биткойн скорее является средством сохранения стоимости или хранения ценности. Пока этот лимит не будет нарушен и сломан, его трудно изменить. Я не слишком обеспокоен централизацией хеш-вычислительной мощности или квантовыми вычислениями.
В целом, прошло почти 20 лет, и большинство нарративов о Биткойне разрушены или будут разрушены. Наши исследования его границ также ясны: остаются только лимит в 21 миллион и сохранение стоимости, с ощущением смирения.
Так существует ли нарратив о вечном бычьем рынке Биткойна?
Рискованные активы подвержены циклам, ликвидности и макроэкономическим факторам. Бычи рынки — это просто фазовые обобщения трендов обменных курсов относительно фиатных валют, поэтому вечного бычьего рынка не существует. Но фиксированный лимит в 21 миллион BTC и тенденция избыточного выпуска фиатных валют означают, что Биткойн превзойдет фиат по обменному курсу, и это единственная оставшаяся неразрушенная особенность Биткойна.
Сегодня у меня более ясное понимание Биткойна: после почти 20 лет сопротивления эрозии со стороны мира он больше не может нести чрезмерных ожиданий или нарративов. Он вернулся к себе. Биткойн остается очень уникальным и элегантным дизайном на этой планете.
Биткойн, я люблю тебя!
Постскриптум: утка по-гонконгски действительно потрясающая!