OpenAI подает заявку на IPO! Но скорость расходования денег поражает, за четыре года может не удастся выйти на положительный денежный поток

OpenAI 已秘密提交 IPO 申請，估值達 8,520 億美元。然而其燒錢速度驚人，預估四年內無法實現正現金流，內部正精簡產品線並重組策略以因應上市。

OpenAI秘密申請IPO ，上市時間未敲定

開發 ChatGPT 、 Codex 的美國 AI 巨頭 OpenAI 正式宣布，已向美國證交會秘密提交 IPO 的 S-1 招股說明書草案。

針對申請 IPO 的決定，OpenAI 隨後在官方部落格與社群平台上坦言，由於預期這項消息可能會提前外流，因此決定主動公開，不過 OpenAI 也強調尚未敲定確切的上市時間表。

OpenAI 在聲明中指出，由於部分計劃在私有公司狀態下較容易執行，因此距離正式上市可能還需要一段時間，但秘密申請能為公司保留更多彈性，若未來經評估後認為上市是最佳選擇，將有能力更快走向公開市場。

圖源：OpenAIOpenAI宣布申請IPO上市，上市時間尚未決定

據《CNBC》報導， OpenAI 財務長 Sarah Friar 曾在 4 月表示，對於 OpenAI 這種規模的企業而言，讓營運表現與架構「看起來、感覺起來、行動起來」像一家上市公司是良好的公司治理，但她當時並未對具體的 IPO 時間表發表評論。

OpenAI估值接近兆元，但燒錢速度驚人

OpenAI 申請 IPO ，正好緊隨美股新創 IPO 大戰白熱化階段。

OpenAI 在今年 3 月才剛完成一筆高達 1,220 億美元的募資，當時的投後估值達到 8,520 億美元，但它的對手 Anthropic 已經在 6 月 1 日秘密申請 IPO 。次級市場平台 Forge Global 的數據顯示，Anthropic 近期估值已飆升至 9,650 億美元，超越了 OpenAI 。

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雖然 OpenAI 最近也是募到鉅資，但其面臨的財務壓力與「燒錢速度」同樣驚人。

《華爾街日報》之前報導，OpenAI 預計在 2028 年，僅用於 AI 研究的算力花費就將達到 1,220 億美元，且預估當年即便營收倍增，仍會面臨 850 億美元的淨虧損。換句話說，這代表 OpenAI 將尋求公開市場的投資人，買下一家至少在未來 4 年內，都無法實現正現金流（賺的錢不會比花的多）的企業。

相較之下， Anthropic 則向投資人展現了較為樂觀的財務前景，聲稱其已接近實現首個季度獲利。

OpenAI為IPO重組產品策略

隨著秘密提交 IPO ， OpenAI 的內部營運與產品策略也正在重組。

OpenAI 執行長奧特曼（Sam Altman）在部落格中宣稱公司正進入「第三階段」，核心問題已從最初的通用人工智慧（AGI）研究與產品化，轉變為如何讓先進 AI 變得更普及、更便宜、更安全且實用。

為了在 IPO 前展現財政紀律， OpenAI 近幾個月積極精簡產品線，關閉了包含短影音應用程式 Sora App 在內的周邊專案，轉而將資源集中於企業市場以及與 Anthropic 直接競爭的 AI 寫程式助理 Codex 。

另外， OpenAI 也積極尋求外部結盟，除了與微軟（Microsoft）、谷歌（Google）及輝達（Nvidia）保持龐大合作關係外，近期也與川普（Donald Trump）政府建立合作。

然而，這項快速推進的上市計畫在內部並非沒有雜音。

據《The Verge》報導，內部消息指出，財務長 Sarah Friar 對奧特曼主導的快速上市計畫，並不像外界想像般積極，主要原因是 OpenAI 近期未能達成內部的營收與新用戶成長目標，且高層對公司能否負擔高達 600 億美元的算力基礎設施支出承諾感到憂心。

奧特曼勝訴掃除障礙，美股迎巨大新創IPO潮

OpenAI 會申請 IPO 的消息，最近是在奧特曼跟特斯拉執行長馬斯克打完官司後傳出，當時陪審團與法官裁定因超過訴訟時效，而駁回馬斯克的指控，這讓 OpenAI 得以排除上市前的一大障礙。

不過， OpenAI 仍面臨超過 10 起指控 ChatGPT 誘導青少年自殘，或涉及校園槍擊案的民事訴訟。 與此同時，市場資金的排擠效應也浮上檯面。

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馬斯克旗下的 SpaceX （旗下包含 xAI ）預計在近日正式 IPO ，估值高達 1.75 兆美元。 Anthropic 目前每年支付 150 億美元使用 SpaceX 的資料中心。三家巨頭齊聚美股，被《Techcrunch》形容為是自網路泡沫時代以來，未曾見過的高風險科技股集中發行潮。

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