Последнее время, наблюдая за рынком, я действительно понял, почему так много людей следят за индексом доллара. Честно говоря, сначала я не совсем понимал, зачем он нужен, но потом понял, что он практически влияет на каждое наше инвестиционное решение.

Проще говоря, индекс доллара — это показатель силы доллара по отношению к другим основным валютам. Он отслеживает изменения обменных курсов доллара к шести валютам: евро, японской иене, британскому фунту, канадскому доллару, шведской кроне и швейцарскому франку. Среди них евро занимает наибольший вес — 57,6%, поэтому экономические данные Европы напрямую влияют на движение индекса доллара.

Можно представить индекс доллара как термометр глобальных потоков капитала. Когда доллар укрепляется, это означает, что доллар становится сильнее, и горячие деньги устремляются в американский рынок — покупают американские акции и облигации. Обратное происходит, когда доллар падает — капитал может течь в Азию или развивающиеся рынки, и тогда тайваньский рынок и новозеландский доллар могут выиграть.

Конструкция индекса доллара довольно интересна. Он не считается простым средним по шести валютам, а использует «геометрический взвешенный средний», основанный на экономическом объеме и торговых объемах каждой страны. Евро занимает самый большой вес, потому что в еврозоне 19 стран с крупной экономикой. Японская иена — на втором месте, так как Япония — третья по величине экономика мира, и японская иена очень низкая по ставкам, её часто используют как защитный актив. Остальные четыре валюты вместе занимают менее 30%.

Я заметил, что самое практичное в индексе доллара — это его способность предсказывать потоки капитала. Например, когда ФРС повышает ставки, индекс доллара обычно растет, потому что высокие ставки привлекают глобальные деньги в США. В это время цена золота часто падает, так как стоимость покупки золота увеличивается. И наоборот, при снижении ставок доллар слабеет, и золото начинает расти.

Связь между американским рынком и индексом доллара довольно сложная, она не всегда прямо пропорциональна или обратно. Иногда рост доллара способствует росту американских акций — деньги идут в рынок; но если доллар слишком сильный, это может навредить экспортерам США и замедлить рынок. Например, в пандемию 2020 года — когда глобальные рынки рухнули, доллар вырос до 103, а потом ФРС начал бесконтрольно печатать деньги, и доллар быстро упал до около 93.

Для нас, инвесторов из Тайваня, падение индекса доллара — хорошая новость. Когда доллар слабый, капитал течет в тайваньский рынок, и тайваньский доллар тоже может укрепиться. Но если у вас есть американские акции или долларовые депозиты, нужно учитывать валютные риски — снижение доллара означает, что при обмене на тайваньский доллар вы получите меньше.

Многие игнорируют один важный момент. Сам ФРС чаще ориентируется не на индекс доллара, а на «Торговый взвешенный индекс доллара», который включает более 20 валют, в том числе валюты развивающихся рынков Азии — юань, тайваньский доллар, южнокорейская вона, что лучше отражает реальную силу доллара в мировой торговле. Но если вы просто инвестор-любитель, достаточно смотреть на индекс доллара — он самый распространенный и легко доступный показатель.

Теперь я обычно перед началом торгов смотрю за движением индекса доллара. Если он на высоких уровнях, я более осторожен с золотом и инвестициями в развивающиеся рынки. И наоборот. Понимание изменений индекса доллара — это базовый навык инвестора, особенно при торговле валютой или владении международными активами — этот показатель помогает избежать многих ошибок.