Каждый раз, когда новый председатель Федеральной резервной системы вступает в должность, рынки обычно проходят через сложный период сначала. Неопределенность обычно наступает раньше, чем уверенность.

Мы видели это на нескольких циклах, волатильность увеличивается, ликвидность сжимается, настроение становится медвежьим, и рынки начинают закладывать страх, даже не полностью понимая новое направление политики.

И честно говоря, в этот раз ощущения не сильно отличаются.

Многие реагируют на заголовки, но я считаю, что более серьезной проблемой являются вторичные эффекты: давление инфляции, геополитические напряженности, такие как ситуация между США и Ираном, ужесточение условий наличных средств, снижение аппетита к риску и активное перераспределение капитала институтами.

Криптовалюта особенно кажется сейчас более ориентированной на институциональных участников, чем на розничных. Рынок движется меньше на чистом хайпе и больше на ликвидности, процентных ставках, макроэкономической неопределенности и позиционировании институтов.