Брент-нефть выросла на 85% с января. OXY, XOM и CVX ведут себя очень по-разному.

Occidental Petroleum (OXY 0.03%) превзошла оценки Уолл-стрит на широкую маржу, когда отчиталась о прибыли за первый квартал 2026 года. Аналитики ожидали прибыль в размере $0.59 на акцию, но компания сообщила $1.06 на акцию. Это впечатляющее превышение, но руководство признает, что могло бы быть лучше. Что происходит с компанией и с такими коллегами, как Chevron (CVX +0.26%) и ExxonMobil (XOM 0.24%)?

Время было не идеально

Одной из первых больших проблем в квартале для нефтяных компаний стало время всплеска цен на нефть. Большая часть роста произошла после начала геополитического конфликта на Ближнем Востоке, поэтому скачок, который поднял цены на нефть на 85% в 2026 году на момент написания, фактически начался только в марте. Таким образом, энергетические компании получили выгоду от повышения цен на нефть только в короткий период.

Источник изображения: Getty Images.

Именно поэтому ожидания аналитиков на второй квартал значительно выше, чем на первый. Например, Уолл-стрит прогнозирует, что Oxy заработает $1.58 на акцию во втором квартале. Но еще одна проблема помешала результатам Oxy в первом квартале: хеджирование.

Нефтяные компании регулярно хеджируют свое производство, чтобы защититься от колебаний цен на энергоносители. В данном случае, это хеджирование превратилось в препятствие.

Хеджирование было проблемой и для Exxon, и для Chevron

Oxy, которая значительно менее подвержена влиянию Ближнего Востока, чем Exxon или Chevron, выступала в роли относительно яркого исключения. В противоположность ей — Exxon, у которой больше экспозиции в регионе, и которая столкнулась с воздействием на производство. Тем не менее, её прибыль в $1.16 на акцию превысила прогноз аналитиков в $1.01. Но хеджирование привело к снижению прибыли на $700 миллионов. Это должно быть компенсировано во втором квартале, когда поставки застрахованных товаров будут выполнены. Тем не менее, краткосрочное влияние заслуживает внимания при анализе бизнеса.

Расширение

NYSE: OXY

Occidental Petroleum

Изменение сегодня

(-0.03%) $-0.02

Текущая цена

$58.81

Основные показатели

Рыночная капитализация

$58B

Диапазон за день

$58.07 - $59.17

52-недельный диапазон

$38.80 - $67.45

Объем торгов

7.9М

Средний объем

16.6М

Валовая маржа

32.14%

Дивидендная доходность

1.67%

Между тем, Chevron оказалась между Exxon и Oxy, с прибылью в $1.41 на акцию, превысившей прогноз Уолл-стрит в $0.97. Но снова, деятельность по хеджированию компании стала препятствием, так как руководство понесло убытки в размере $2.9 миллиарда, связанного с этим. Хеджирование — это деятельность, характерная для каждой компании, которая использует разные подходы. И поскольку хеджирование является proprietary-активностью, инвесторы не узнают о его влиянии, хорошем или плохом, пока компания не опубликует квартальные результаты.

Oxy сократился в нужное время

Тем не менее, переработка нефти Exxon и Chevron показала слабые результаты, где время и хеджирование сыграли свою роль. Oxy недавно продала свой downstream-бизнес в начале 2026 года, поэтому этот бизнес не стал значительной проблемой для компании в квартале. Проще говоря, при анализе отдельных энергетических компаний есть много движущихся частей.

В конечном итоге, Oxy, Exxon и Chevron все получают выгоду от роста цен на энергоносители, но способы, которыми они используют этот рост, немного отличаются. И это, в свою очередь, приводит к разным результатам.