Rivian Automotive против Lucid: Какая акция электромобилей лучше купить в 2026 году?

Рынок электромобилей (EV) остается полем битвы инноваций и масштабов, где наследственные производители и новички борются за доминирование. Выбор между Rivian Automotive (RIVN +0.49%) и Lucid Group (LCID +0.00%) требует рассмотрения их различных путей к прибыльности.

Rivian производит прочные грузовики и внедорожники для активного отдыха, в то время как Lucid специализируется на ультра-люксовых седанах с рекордным запасом хода. Обе компании увеличивают производство в важный период для автомобильного рынка, сталкиваясь с жесткой конкуренцией за долю рынка.

Обоснование для Rivian Automotive

Rivian Automotive сосредоточена на производстве элитных электромобилей для приключений, включая пикап R1T и внедорожник R1S. Компания также управляет коммерческим подразделением, которое продает фургоны для доставки напрямую бизнес-клиентам, таким как Amazon (AMZN 0.70%). Концентрация клиентов подобного рода добавляет риск бизнесу, так как значительная часть будущего успеха связана с одним покупателем. Rivian производит автомобили для сегмента потребительских товаров для активного отдыха и надеется расширить свое присутствие на глобальных рынках.

На финансовый год 2025 доход составил почти 5,4 миллиарда долларов, что на 8,4% больше по сравнению с предыдущим годом. Несмотря на рост, компания зафиксировала чистый убыток примерно в 3,6 миллиарда долларов за этот период. Полученная чистая маржа около -67,7% была уже, чем убыток за предыдущий финансовый год, что свидетельствует о тенденции к улучшению ежегодных дефицитов.

По состоянию на баланс за декабрь 2025 года коэффициент долга к капиталу составляет примерно 1x, что является мерой общего долга относительно акционерного капитала. Свободный денежный поток за FY 2025 был почти отрицательным в 2,5 миллиарда долларов, что представляет собой денежные средства от операционной деятельности минус капитальные затраты.

Обоснование для Lucid

Lucid Group занимает позицию в верхней части рынка роскоши, разрабатывая и проектируя высокопроизводительные электромобили внутри компании. В настоящее время в их линейке есть седан Air и внедорожник Gravity, которые собираются на заводах в Аризоне и Саудовской Аравии. У компании есть заметная концентрация клиентов — правительство Саудовской Аравии, которое согласилось приобрести до 100 000 автомобилей за десять лет. Такая зависимость от одного суверенного клиента создает определенные риски, если со временем изменится его решение о покупке.

За финансовый год 2025 доход достиг почти 1,4 миллиарда долларов, что на 68% больше по сравнению с предыдущим годом. Однако за тот же период компания зафиксировала чистый убыток около 2,7 миллиарда долларов, что дает чистую маржу примерно -199,3%. Хотя доходы быстро растут, чистый убыток остался относительно стабильным по сравнению с предыдущим годом.

По состоянию на баланс за декабрь 2025 года коэффициент долга к капиталу составляет примерно 1,2x. Текущий коэффициент равен примерно 1,3x, что показывает способность Lucid покрывать свои текущие обязательства за счет ликвидных активов. Свободный денежный поток за FY 2025 был почти отрицательным в 3,8 миллиарда долларов, что представляет собой денежные средства от операционной деятельности минус капитальные затраты.

Сравнение профиля риска

Rivian Automotive сталкивается с серьезной конкуренцией в сегментах внедорожников и грузовиков со стороны таких известных производителей, как Tesla (TSLA +1.94%) и Ford Motor Company (F +9.18%). Компания также имеет ограничительную историю работы и продолжает нести значительные убытки по мере масштабирования производства. Кроме того, ее модель прямых продаж потребителям сталкивается с регуляторными ограничениями в некоторых штатах, запрещающими производителям выступать в роли лицензированных дилеров.

Lucid работает в высококонкурентном сегменте роскоши против таких конкурентов, как Tesla и Mercedes-Benz Group (MBGYY 0.46%), обладающих значительно большими финансовыми ресурсами. В прошлом у компании были задержки в разработке и запуске автомобилей, что может повредить репутации бренда и ликвидности. Как и у конкурентов, у Lucid есть поставщики-одиночки для многих компонентов, что подвергает ее рискам сбоев поставок или отраслевых дефицитов.

Сравнение оценки

Rivian Automotive торгуется по более высокому P/S, чем Lucid, хотя обе компании более чем на год от положительной прибыли.

| Показатель | Rivian Automotive | Lucid | Отраслевой эталон | | --- | --- | --- | --- | | Прогнозный P/E | н/д | н/д | 29.6x | | Прогнозный P/S | 3.1x | 1.3x | |

Отраслевой эталон использует секторный ETF SPDR XLY.
Метрики оценки взяты из Financial Modeling Prep (FMP) и могут отличаться от данных других поставщиков.

Какую акцию я куплю в 2026 году?

Обе компании-новички в сегменте EV несут значительные риски. Как и в любом автомобильном бизнесе, масштаб необходим для покрытия фиксированных затрат и выхода на прибыльность. Хотя объемы продаж обеих компаний растут, у Rivian, похоже, есть более ясный путь к прибыльности.

Как упоминалось выше, концентрация клиентов — это риск для бизнеса Rivian по доставке фургонов, но она снижает этот риск, добавляя будущих клиентов для этого направления. Ее основной фокус — на следующем поколении R2 SUV и технологии автономного вождения.

Рынок для R2 может быть большим, так как его цена будет начинаться примерно с 45 000 долларов, что привлечет более массового покупателя электромобилей. Новый Gravity SUV от Lucid по-прежнему остается роскошным автомобилем, как и его седаны Air. Этот рынок более ограничен.

Lucid также полагается на инвестиции Саудовского фонда государственного инвестирования (PIF). Этот суверенный фонд является крупнейшим акционером компании, а его саудовские инвесторы — важные клиенты. У Lucid есть партнерство с Uber Technologies по автономным автомобилям. Возможно, ей потребуется этот бизнес для поддержания жизнеспособности.

Это большой риск, в значительной степени вне контроля компании. Если Rivian сможет реализовать продажи своего R2, рынок есть, и акции могут показать превосходную динамику в будущем. Поэтому Rivian — лучшая акция для спекулятивных инвестиций.