Южнокорейская похоронная компания присвоила деньги клиентов на похоронные расходы! В результате крупной сделки с Bitmine и кредитным ETF понесены убытки в 33 миллиона долларов

Южнокорейские похоронные компании вложили предоплаченные средства на сумму 40 миллионов долларов в рычажный ETF, потеряв более восьми своих капиталовложений. Эта трагедия выявила пробелы в регулировании фондов на похороны, и парламент ускоряет работу над поправками в законы.

По сообщению южнокорейского СМИ «한국경제», седьмая по величине похоронная компания Южной Кореи 부모사랑 (Bumo Sarang, в переводе «Любовь родителей») вложила около 59,5 миллиардов вон (примерно 40 миллионов долларов) предоплаченных клиентских средств в рычажный ETF, отслеживающий цену акций BMNR с удвоенным рычагом. К концу 2025 года на балансе убытки превысили 33 миллиона долларов, что более чем в восемь раз превышает первоначальный капитал. Это не только подорвало доверие потребителей, но и выявило, что фонды на похороны в Южной Корее находятся в серой зоне регулирования.

Bumo Sarang ставит на удвоенный рычажный ETF BMNR, восьмикратные вложения исчезают

Согласно отчету о проверке компании Bumo Sarang, поданному в Комиссию по справедливой торговле Южной Кореи за 2025 год, все 59,5 миллиардов вон (около 40 миллионов долларов) предоплаченных клиентских средств были полностью вложены в американский листингованный «T-REX 2X Long BMNR Daily Target ETF». Этот продукт отслеживает в два раза доходность акций Bitmine Immersion Technologies (BMNR), являясь высокорискованным ETF с ежедневной ребалансировкой.

К концу 2025 года стоимость этой позиции на балансе составляла всего 10,2 миллиарда вон (около 680 тысяч долларов), а убытки достигли 33 миллиона долларов. Bumo Sarang заявила, что эти убытки — «временные колебания рынка», и у компании достаточно финансовых резервов для поглощения потерь, а также что планов по продаже позиции пока нет.

Двойной удар: резкое падение Ethereum и волатильность

Участники криптоиндустрии хорошо знакомы с именем Bitmine, которая является компанией по резервированию Ethereum (ETH) — основного актива в ее портфеле (DAT). Ее цена акций демонстрирует сильную волатильность. В этом году значительное падение Ethereum напрямую повлияло на цену Bitmine. С пика в 135 долларов в июне прошлого года цена снизилась более чем на 85%.

Дополнительным фактором является то, что рычажный ETF с удвоенным рычагом в условиях волатильности рынка также страдает от «деградации волатильности (Volatility Decay)», когда даже при возвращении базового актива к исходной цене, постоянные колебания вверх и вниз приводят к снижению чистой стоимости ETF. Эти два фактора вместе значительно увеличивают риск потери капитала, превышающей ожидания.

Обнаружение серой зоны регулирования, защита клиентских средств — фикция

Самое шокирующее — это фундаментальные недостатки регулирования фондов на похороны в Южной Корее. В настоящее время эта отрасль не регулируется финансовыми органами, а находится под юрисдикцией Комиссии по справедливой торговле в рамках «предоплаченных рассроченных платежей», вне рамок защиты финансовых потребителей.

Текущие законы требуют, чтобы компании сохраняли 50% предоплаченных средств клиентов в качестве резервов, а оставшиеся 50% могли свободно использоваться, включая инвестиции в высокорискованные ценные бумаги. Исследование «한국경제» 75 похоронных компаний показало, что у 43% из них текущие активы ниже общей суммы предоплаченных клиентских средств, что свидетельствует о распространенных финансовых рисках в отрасли.

Шесть законопроектов в парламенте ожидают рассмотрения, усилия по реформированию регулирования растут

Вспышка общественного недовольства после инцидента с Bumo Sarang подтолкнула парламент Южной Кореи к ускоренной работе над законодательством. В настоящее время рассматривается шесть законопроектов, направленных, в частности, на запрет похоронным компаниям инвестировать предоплаченные средства в спекулятивные активы и ограничить взаимные займы между связанными компаниями.

Однако до окончательного утверждения законов судьба клиентских средств Bumo Sarang полностью зависит от курса акций Bitmine и дальнейшего развития рынка Ethereum. Аналитики предупреждают, что без создания полноценной системы регулирования подобные инциденты могут повториться, и в итоге пострадают обычные граждане.

• Статья опубликована с разрешения: «链新闻»
• Оригинальный заголовок: «Южнокорейская похоронная компания присвоила предоплаченные средства клиентов, крупные вложения в рычажный ETF BMNR привели к убыткам в 33 миллиона долларов»
• Автор оригинала: Crumax