В эти дни в чате снова обсуждают регулирование стабильных монет, аудит резервов и всякие слухи о "отвязке"... Когда эмоции зашкаливают, все хотят спрятаться в LP как в убежище... Но по сути, кривые AMM, веришь ты в них или нет, работают по математике. Ты кладешь два вида активов, и как только цена отклоняется, пул автоматически помогает тебе "продавать дешево и покупать дорого / продавать дорого и покупать дешево", в итоге твоя позиция меняется на ту сторону, которую ты на самом деле не хотел увеличивать, и так появляется непостоянный убыток.

Теперь я понимаю, что маркет-мейкинг больше похож на открытие маленького магазина: кто-то приходит и скупает у тебя дешевый товар, ты за это получаешь комиссию, но структура запасов тоже меняется, и если вдруг поток клиентов резко исчезнет (например, из-за слухов о отвязке), "заработал комиссию — потерял запасы" — это совсем не удивительно. В любом случае, я больше не считаю маркет-мейкинг пассивным доходом, я больше слежу за торговыми привычками и ритмом волатильности, чтобы понимать, когда входить.