За последнюю неделю я отслеживал движение драгоценных металлов, и определенно происходят интересные события. Золото, серебро, платина и палладий все находятся между напряженностью на Ближнем Востоке и решением ФРС по ставкам, что делает весь рынок довольно волатильным.

Позвольте мне объяснить, что я вижу. Золото откатилось от тех максимумов около $4,850 и сейчас колеблется в районе $4,720-$4,760. Уменьшение примерно на 1,15% по сравнению с прошлой неделей, но все равно держится лучше, чем можно было ожидать при таком шуме. Настоящая история — как оно постоянно отскакивает от уровня $4,800, когда геополитическая ситуация обостряется. Когда ВМС захватили иранский грузовой корабль, цена на нефть взлетела, и доллар резко укрепился, что всегда давит на золото. Затем Трамп дал сигнал о возможной военной эскалации, и золото на некоторое время опустилось ниже $4,700. К среде оно восстановилось до $4,737 после объявления о продлении перемирия.

Серебро было более волатильным — снизилось на 1,5% за неделю и значительно от уровня пика в январе $121,62. Но есть важный момент: дефицит предложения реальный, а промышленный спрос на солнечные панели, электромобили и инфраструктуру ИИ поддерживает его. 17-го числа серебро снова превысило $80, достигнув фактически $83, прежде чем опуститься до $77,88 к середине недели. Структурный дефицит предложения означает, что любой откат к $75 может стать хорошей возможностью для долгосрочных инвестиций в металлы.

Платина снизилась всего на 1,3%, несмотря на весь хаос. Она находится между ограничениями поставок из Южной Африки и России (они контролируют 80-85% мировых запасов) и текущей геополитической нестабильностью. В течение недели колебалась между $2,064 и $2,170. WPIC прогнозирует четвертый подряд год дефицита в 2026 году.

Палладий потерял всего 0,55%, что интересно, учитывая его высокую волатильность. Основным драйвером по-прежнему остается автомобильный спрос, несмотря на замедление электромобилей, а технологии водорода открывают новые каналы спроса. disruptions поставок из Южной Африки и ограничения экспорта из России поддерживают его в дефиците.

Общий взгляд на инвестиции в металлы: у нас есть сильные промышленные основы спроса, структурные дефициты предложения и геополитическая неопределенность, которая удерживает рынок в волатильности. По словам Евгении Микуляк из B2PRIME, мы скорее увидим плато, чем крах. Она считает, что в ближайшие месяцы рынок будет колебаться в широком диапазоне, а не двигаться в одном направлении — что означает, что для инвесторов в металлы волатильность, вероятно, сохранится до тех пор, пока ставки не изменятся или не произойдет крупный макроэкономический шок.

Стоит отметить, что Agnico Eagle совершает крупную сделку, приобретая Rupert Resources и участвуя в совместном предприятии B2Gold для разработки крупного золотого хаба в Северной Финляндии. Такая консолидация на стороне предложения важна для долгосрочной инвестиционной стратегии в металлы.

Итог: драгоценные металлы застряли в перетягивании каната между реальными ставками, силой доллара и геополитическими рисками с одной стороны, и спросом со стороны официальных структур и дефицитами предложения — с другой. Если вы следите за рынком металлов, ожидайте диапазонной торговли, пока что-то не разорвет застой.