Обнаружил кое-что, на что стоит обратить внимание в последнее время. Зеленая бумага продолжает медленно падать, и за этим скрывается гораздо больше, чем просто обычный рыночный шум.

Итак, ситуация такова: индекс доллара США стабильно снижается, за месяц примерно на 4%, а с начала года почти на 10%, если смотреть данные на начало 2025 года. Неопределенность вокруг тарифной политики пугает инвесторов, и капитал начинает уходить из американских активов. Когда это происходит, спрос на доллары естественно ослабевает.

Но дело не только в неопределенности политики США. В Азии происходит что-то более масштабное. Де-долларизация действительно набирает обороты. Страны всерьез занимаются сокращением своей долларовой зависимости — речь идет о Китае, Индии, экономиках АСЕАН, все они развивают собственные системы трансграничных платежей. Доля доллара в мировых валютных резервах? Она снизилась с более чем 70% в 2000 году до примерно 57,8% к 2024 году. Это огромный сдвиг.

Тем временем инвесторы переводят свои средства в другие валюты как в безопасные активы. Евро достиг уровней, которых не было с 2021 года, а традиционные хеджеры, такие как швейцарский франк и иена, тоже набирают популярность. Когда сочетаешь более мягкие данные по инфляции с ожиданиями, что снижение ставок может произойти раньше, чем ожидалось, становится понятно, почему доллар выглядит менее привлекательным.

Если вы хотите застраховаться от дальнейшего ослабления доллара или хотите коротко продать зеленую бумагу в своем портфеле, есть несколько хороших вариантов. Фонд WisdomTree Emerging Currency Strategy Fund (CEW) дает вам экспозицию к валютам развивающихся рынков — например, Южная Африка, Мексика, Бразилия, Индонезия, Южная Корея, Турция. За три месяца он вырос примерно на 4%, за год — на 7%, с ежегодной платой 0,55%.

Для более прямой короткой позиции по доллару подойдет фонд Invesco DB U.S. Dollar Index Bearish Fund (UDN), который буквально растет, когда доллар падает. UDN вырос на 8,67% за три месяца и на 7,4% за последний год, с ежегодной платой 0,78%.

Если хотите играть на конкретной силе отдельной валюты, то доверительные фонды Invesco дают чистую экспозицию к отдельным валютам. Японский иеновый траст (FXY), евро-траст (FXE) и швейцарский франк (FXF) отслеживают соответствующие валюты по отношению к доллару. Эти варианты лучше, если у вас есть четкая гипотеза о том, какая валюта покажет лучшие результаты.

Общий вывод: слабость доллара реальна, де-долларизация ускоряется, и если вы считаете, что эта тенденция продолжится, разумно занять позицию в коротком ETF по доллару или диверсифицировать портфель за счет альтернативных валют. Главное — убедиться, что выбранный инструмент соответствует вашей стратегии и уровню риска.